在阿里巴巴最新一季的財(cái)報(bào)發(fā)布前夕，市場(chǎng)彌漫著一種謹(jǐn)慎樂(lè)觀的情緒。年初以來(lái)，阿里巴巴的股價(jià)在一系列利好消息的推動(dòng)下，如AI領(lǐng)域的布局、與蘋果的合作以及民企座談會(huì)的召開(kāi)等，已經(jīng)累計(jì)上漲了50%。然而，投資者們心中仍有一絲隱憂：如果財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)未能達(dá)到預(yù)期，這股漲勢(shì)恐難以為繼。2sg28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

然而，2月20日晚間，隨著阿里巴巴2025財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)的揭曉，市場(chǎng)的擔(dān)憂瞬間煙消云散。阿里巴巴美股股價(jià)在盤中一度飆升近15%，最高觸及144.51美元，創(chuàng)下自2022年1月以來(lái)的新高，最終收盤價(jià)為135.97美元，漲幅達(dá)到8.09%。2sg28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

這份財(cái)報(bào)的確亮點(diǎn)頻現(xiàn)：截至2024年12月的這一季度，阿里巴巴實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2801.5億元，同比增長(zhǎng)8%，是近四個(gè)季度中增速最高的一季；凈利潤(rùn)更是高達(dá)464.34億元，同比增長(zhǎng)了驚人的333%。經(jīng)調(diào)整EBITA（反映真實(shí)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況）同比增長(zhǎng)4%，達(dá)到548.53億元；自由現(xiàn)金流為390.2億元，雖然較去年同期下降了31%，但這主要是由于云計(jì)算和物流建設(shè)的資本開(kāi)支增加所致。2sg28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

不過(guò)，深入分析財(cái)報(bào)后不難發(fā)現(xiàn)，阿里巴巴這一季度的表現(xiàn)雖然亮眼，但并未完全超出市場(chǎng)預(yù)期。真正讓市場(chǎng)興奮不已的是，這份財(cái)報(bào)傳遞出一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)：阿里巴巴終于重回正軌。在歷經(jīng)監(jiān)管壓力和挑戰(zhàn)后，阿里巴巴通過(guò)剝離銀泰、大潤(rùn)發(fā)等非核心資產(chǎn)，近一年來(lái)聚焦電商和云計(jì)算主業(yè)的戰(zhàn)略初見(jiàn)成效。2sg28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

“聚焦主業(yè)+AI驅(qū)動(dòng)”的戰(zhàn)略在本季度取得了顯著成效。核心商業(yè)板塊保持穩(wěn)定，而國(guó)際商業(yè)和云智能板塊則成為推動(dòng)阿里巴巴前進(jìn)的兩大新引擎。更重要的是，阿里巴巴講述的AI新故事，終于開(kāi)始獲得市場(chǎng)的認(rèn)可。2sg28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

然而，在亮麗的財(cái)報(bào)數(shù)字背后，也隱藏著一些不為人知的細(xì)節(jié)。阿里巴巴本季度的利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，很大程度上得益于財(cái)務(wù)操作而非業(yè)務(wù)層面的實(shí)質(zhì)性改善。去年第四季度，阿里巴巴通過(guò)出售銀泰和大潤(rùn)發(fā)等線下零售業(yè)務(wù)，釋放了大量利潤(rùn)。投資收益、無(wú)形資產(chǎn)攤銷及減值等因素也對(duì)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)頗大。2sg28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，淘天集團(tuán)在本季度為阿里巴巴貢獻(xiàn)了約10億的利潤(rùn)增長(zhǎng)，主要得益于客戶管理收入的同比增長(zhǎng)和傭金率的提高。然而，直營(yíng)收入（如天貓超市等）的連續(xù)下滑，反映出高客單價(jià)商品銷售乏力的問(wèn)題。對(duì)于淘天來(lái)說(shuō)，如何在抖音和拼多多的競(jìng)爭(zhēng)壓力下保持市場(chǎng)份額，同時(shí)實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)，成為了一個(gè)亟待解決的問(wèn)題。2sg28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

在電商基本盤保持穩(wěn)定的同時(shí)，云智能和國(guó)際商業(yè)板塊成為了阿里巴巴的新增長(zhǎng)點(diǎn)。本季度，阿里云收入同比增長(zhǎng)13%，達(dá)到317億元。AI相關(guān)產(chǎn)品的收入更是連續(xù)六個(gè)季度保持三位數(shù)增長(zhǎng)，開(kāi)源模型Qwen家族衍生出超過(guò)9萬(wàn)個(gè)模型，成為全球最大的AI模型生態(tài)。國(guó)際商業(yè)板塊的收入同比增長(zhǎng)32%，達(dá)到378億元，成為阿里巴巴所有業(yè)務(wù)集團(tuán)中增長(zhǎng)最快的“火車頭”。2sg28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

然而，國(guó)際商業(yè)板塊的快速增長(zhǎng)是以燒錢為代價(jià)的。速賣通在歐洲市場(chǎng)的Choice模式雖然訂單量節(jié)節(jié)攀升，但整個(gè)國(guó)際商業(yè)板塊的虧損也同比擴(kuò)大了57%，達(dá)到50億元人民幣。在東南亞市場(chǎng)，Lazada則通過(guò)社交裂變和小額補(bǔ)貼等策略滲透下沉市場(chǎng)，鞏固市場(chǎng)份額，但同樣面臨著巨大的燒錢壓力。2sg28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

除了核心電商和云計(jì)算業(yè)務(wù)外，阿里巴巴還有兩塊盈利的業(yè)務(wù)：菜鳥和高德。然而，菜鳥本季度的表現(xiàn)并不樂(lè)觀，收入和利潤(rùn)雙雙下滑。相比之下，高德憑借高達(dá)8.45億的月活用戶，在流量生意上做得風(fēng)生水起，首次實(shí)現(xiàn)盈利，成為眾多非核心業(yè)務(wù)中最耀眼的明星。2sg28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議上，阿里巴巴管理層表示，未來(lái)三年將持續(xù)加大在云計(jì)算和人工智能基礎(chǔ)設(shè)施上的投入，計(jì)劃投資規(guī)模將超過(guò)過(guò)去十年的總和。同時(shí)，阿里巴巴還將利用人工智能改造現(xiàn)有業(yè)務(wù)，提升經(jīng)營(yíng)效率。2sg28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

從這份財(cái)報(bào)中可以看出，阿里巴巴已經(jīng)度過(guò)了低谷期，正朝著更加穩(wěn)健和聚焦的方向發(fā)展。雖然仍面臨著諸多挑戰(zhàn)，如國(guó)內(nèi)電商市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力、國(guó)際業(yè)務(wù)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和燒錢壓力、云計(jì)算技術(shù)的商業(yè)化突破等，但阿里巴巴已經(jīng)展現(xiàn)出了積極的態(tài)勢(shì)和堅(jiān)定的決心。2sg28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

對(duì)于員工和投資者來(lái)說(shuō)，阿里巴巴的這份財(cái)報(bào)無(wú)疑是一劑強(qiáng)心針。只要能夠穩(wěn)住電商基本盤，等待國(guó)際業(yè)務(wù)扭虧為盈，同時(shí)憑借AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)云計(jì)算業(yè)務(wù)的彎道超車，阿里巴巴或許真的還能迎來(lái)“第二春”。2sg28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com