在最近的一期播客節(jié)目中，知名評論員闌夕與潘亂深入探討了中國概念股價值重估的現(xiàn)象，以及阿里巴巴在這場變革中脫穎而出的原因。一個引人注目的觀察點是，阿里巴巴頻繁提及人工智能（AI），而其主要競爭對手拼多多在AI領(lǐng)域卻鮮有動作，兩家公司的發(fā)展路徑似乎已明顯分化。uzF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

自今年年初以來，阿里巴巴的股價飆升，引發(fā)了關(guān)于其是否真正是一家AI公司的廣泛討論。盡管市場反應(yīng)積極，將阿里巴巴視為這波中國資產(chǎn)重估浪潮的受益者，其“云+AI”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也在股價上得到了體現(xiàn)——年內(nèi)漲幅已達60%——但仍不乏質(zhì)疑之聲，認為阿里巴巴只是搭上了DeepSeek熱潮的便車，AI更多是被用作營銷故事。uzF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

關(guān)于AI公司的界定，投行普遍采用的價值鏈劃分方法提供了清晰框架：第一層是AI產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施提供者，如芯片和算力供應(yīng)商英偉達及各大云服務(wù)商；第二層專注于大模型研發(fā)，擁有可商用的自研模型，OpenAI即為典型；第三層則是消費級或企業(yè)級AI應(yīng)用的開發(fā)者，如ChatGPT，為終端市場提供商品化服務(wù)。值得注意的是，這三層并非孤立存在，OpenAI之所以能領(lǐng)先行業(yè)，正是因為它在第二、三層均占據(jù)領(lǐng)先地位，疊加效應(yīng)顯著提升了其市場估值。uzF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

按照這個框架分析，阿里巴巴無疑可以歸入AI公司的行列，且其布局覆蓋了全部三層：阿里云位于第一層，Qwen在第二層表現(xiàn)突出，夸克則作為消費級AI應(yīng)用位于第三層。然而，阿里巴巴在每一層的位置都還有提升空間：阿里云在亞太地區(qū)領(lǐng)先，但全球范圍內(nèi)AWS仍占據(jù)首位；Qwen雖在開發(fā)者中口碑良好，但知名度尚局限于圈內(nèi)，直至DeepSeek走紅后才被廣泛關(guān)注；夸克作為阿里巴巴的旗艦消費級AI應(yīng)用，仍處于早期階段，正在努力提升公眾認知度。uzF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

這種“三位一體”的布局在中國科技企業(yè)中較為常見，百度、騰訊、字節(jié)等都在云、模型、應(yīng)用三大領(lǐng)域同時發(fā)力，而美國企業(yè)中僅谷歌采用此模式。相比之下，拼多多在這場AI競賽中顯得尤為低調(diào)，阿里巴巴在AI領(lǐng)域的重注無疑加劇了其與拼多多的競爭態(tài)勢。uzF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

摩根大通最近發(fā)布的一份研究報告將中國AI發(fā)展劃分為四個階段，并認為當前市場正處于第二階段：大模型技術(shù)正在開發(fā)和完善，大模型開始融入現(xiàn)有產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)消費激增，殺手級AI應(yīng)用即將出現(xiàn)。DeepSeek的出現(xiàn)標志著中國從第一階段向第二階段的跨越，它不僅展示了強大的技術(shù)實力，更重要的是將大模型普及化，成為公共用品。uzF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

在此背景下，接入DeepSeek成為各大產(chǎn)品獲取流量的關(guān)鍵。然而，對于有自研大模型能力且持續(xù)開發(fā)的公司而言，單純?yōu)榱肆髁拷尤隓eepSeek或許是對團隊的一種羞辱。阿里巴巴和字節(jié)跳動在這方面展現(xiàn)出了一定的“氣節(jié)”，對自家路線圖保持自信，未盲目跟風(fēng)。uzF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

摩根大通的研究報告強調(diào)，在中國所處的第二階段，IaaS（基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)）的經(jīng)濟回報備受看好。能夠提供芯片和算力的廠商將在這一階段獲得穩(wěn)定收益。因此，無論阿里巴巴是否被視為純粹的AI公司，由于其擁有阿里云，它無疑將成為這一階段資本支出受益最大的公司之一。據(jù)摩根大通估算，阿里巴巴AI相關(guān)業(yè)務(wù)（包括云）的收入貢獻占比將在未來幾年內(nèi)上升至38%以上，這一預(yù)測相對保守。uzF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

云計算業(yè)務(wù)具有高邊際收益的特點，AWS在亞馬遜的收入結(jié)構(gòu)中占比雖小，卻貢獻了超過一半的利潤。阿里巴巴在財報會議中提到的推理算力需求在DeepSeek走紅后增長高達70%，這預(yù)示著源源不斷的現(xiàn)金流。uzF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

Qwen被蘋果選為國區(qū)iPhone的AI合作伙伴，夸克也開始在應(yīng)用層提前布局，這些舉措進一步強化了阿里巴巴作為AI公司的屬性。摩根大通對阿里巴巴的高度評價正是基于這種確定性和全面性。uzF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

闌夕在播客中提到，中國電商市場的后半場競爭遠未結(jié)束，曾經(jīng)以為的一千米終點只是賽跑的開始，真正的賽程是一萬米。阿里巴巴轉(zhuǎn)型AI的跡象表明，它正在為長遠未來做準備。在技術(shù)日新月異的時代，沒有任何公司能夠提前慶祝勝利。DeepSeek雖然是一次意外的機遇，但最終還是要回歸“打鐵還需自身硬”的常識。uzF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

與移動互聯(lián)網(wǎng)時代不同，門票已不再是關(guān)鍵，重要的是能夠在全球80億人口的生活重塑中插下多少面旗幟。能夠主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)替代進程的，或許只有中美兩國屈指可數(shù)的幾十家公司。uzF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

在這個充滿挑戰(zhàn)與機遇的時代，保持樂觀的同時保持清醒至關(guān)重要。uzF28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com