據(jù)媒體報(bào)道,PCB廠燿華(2367)受益于AI PC的強(qiáng)勁拉貨動(dòng)能,軟硬板出貨表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期。法人分析,燿華今年前兩個(gè)月營(yíng)收同比增長(zhǎng)9.63%,在3月業(yè)績(jī)進(jìn)一步提升的情況下,第一季營(yíng)收有望與上季持平并實(shí)現(xiàn)年增。不過(guò),由于第二季基期較高,同比可能呈現(xiàn)下滑,但下半年隨著AI PC和低軌衛(wèi)星需求的推動(dòng),全年?duì)I收仍有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
從產(chǎn)品應(yīng)用來(lái)看,燿華的營(yíng)收結(jié)構(gòu)中,汽車領(lǐng)域占比37%,智慧手持設(shè)備(如手機(jī)、筆電)約占36%,其他產(chǎn)品占27%,其中衛(wèi)星板貢獻(xiàn)約20%。具體到產(chǎn)品類別,HDI(高密度連接板)占49%,軟硬板占32%,傳統(tǒng)板占10%,高頻板占7%,Anylayer(任意層)占2%。
燿華表示,其泰國(guó)新廠正在建設(shè)中,預(yù)計(jì)2025年第三季試產(chǎn),并于第四季正式量產(chǎn)。新廠將主要生產(chǎn)低軌衛(wèi)星板、筆電軟硬結(jié)合板和汽車板,而服務(wù)器板仍以中國(guó)臺(tái)灣廠區(qū)為主。不過(guò),衛(wèi)星板的出貨量目前尚未明顯增長(zhǎng),需等到泰國(guó)廠量產(chǎn)以及美系新客戶下半年放量后,營(yíng)收貢獻(xiàn)才會(huì)顯著提升。
展望未來(lái),燿華對(duì)汽車板市場(chǎng)持保守態(tài)度,主要由于中國(guó)大陸車企拓展海外市場(chǎng)帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力,同時(shí)歐美市場(chǎng)對(duì)電動(dòng)車的推廣速度有所放緩。不過(guò),AI PC和高階筆電的需求表現(xiàn)強(qiáng)勁,軟硬結(jié)合板市場(chǎng)預(yù)計(jì)將持續(xù)增長(zhǎng),法人預(yù)測(cè)其將實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。
目前,燿華在中國(guó)臺(tái)灣的四座工廠以及上海工廠的稼動(dòng)率約為75%~80%。衛(wèi)星板是燿華去年?duì)I收和獲利增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力,今年將繼續(xù)推進(jìn)相關(guān)布局,但需注意日廠加入供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)的影響,預(yù)計(jì)第三季才會(huì)進(jìn)一步拉升出貨量。AI PC/NB產(chǎn)品則計(jì)劃從今年第三季開始出貨,預(yù)計(jì)全年P(guān)C相關(guān)出貨量將同比增長(zhǎng)20%,有望彌補(bǔ)汽車板和低軌衛(wèi)星板的下滑。
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