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一夜之間跌去2000億美元!NVIDIA怎么了

來源: 責編: 時間:2024-08-30 08:06:43 108觀看
導讀 AI需求是否強勁,“賣鏟人”第一個感受市場水溫。隨著云廠商資本支出攀升引發的“AI泡沫論”甚囂塵上,NVIDIA迎來了受關注的財報季。當地時間周三收盤后,NVIDIA公布了2025財年Q2財報業績表

AI需求是否強勁,“賣鏟人”第一個感受市場水溫。隨著云廠商資本支出攀升引發的“AI泡沫論”甚囂塵上,NVIDIA迎來了受關注的財報季。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

當地時間周三收盤后,NVIDIA公布了2025財年Q2財報業績表現,營收創歷史新高——300億美元,同比增長122%。其中,數據中心業務也破紀錄地達到263億美元。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

盡管如此,NVIDIA當日股價持續走低,財報電話會后,該公司股價下跌6.6%。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

究其原因,NVIDIA數據中心的環比增長顯著放緩,該季度環比只有16%。這表明,云廠商等大客戶接下來的資本支出,能否支撐NVIDIA數據中心的高增長,并不確定。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

電話會上,在被問及如何看待AI資本支出的ROI(投資回報率)時,老黃稱:“投資NVIDIA基礎設施的人們可以立即獲得回報,計算基礎設施的投資,是今天有佳投資回報率的項目。”1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

言外之意,ChatGPT引發的大模型變革近兩年后,確定性的AI機會,仍然只在基礎設施層面,這著實考驗投資者耐心。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

NVIDIA的這份財報給AI半導體圈帶來了不小的震蕩。和NVIDIA股價一同走低的,還有AI半導體行業上下游的股價。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

同一時間,戴爾股價下跌3%、超微股價下跌4%。博通和AMD的股價下跌了約2%。美光科技股價下跌2.6%。芯片設計公司ArmHoldings的股價下跌近3%。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

Blackwell推遲出貨1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

截至2024年7月28日的第二季度,NVIDIA總營收300億美元,較第一季度增長15%,較去年同期增長122%。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

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其中賺錢的數據中心業務,同比增長154%,達263億美元。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

NVIDIACFOColetteKress解釋稱,數據中心強勁的增長是由HopperGPU計算平臺的需求推動的,該平臺用于訓練和推理大型語言模型、推薦算法引擎和生成人工智能應用程序。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

NVIDIA H200平臺從本季度開始量產,向大型云廠商(CSP)、消費者互聯網和企業公司供貨。與H100相比,H200內存帶寬增加了40%以上。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

除了大模型相關的使用場景,NVIDIA數據中心的主要使用場景還包括:使用CUDA和AI工作負載對視頻、圖像和文本數據進行預處理和后處理;合成數據生成;SQL和Vector數據庫處理。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

在這些計算場景帶來的營收上,NVIDIA稱Hopper架構的需求仍舊強勁,并預計2025財年下半年出貨量將繼續增加。同時客戶對下一代Blackwell架構的計算單元,需求遠超過供給。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

其實這一新架構的芯片本該在這一財季批量出貨。上個季度,老黃表示Blackwell將在Q2財季開始發貨,在Q3增加出貨量,并且本財年將看到“Blackwell架構帶來的大量收入”。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

但本月早些時候,TheInformation爆料NVIDIA下一代計算平臺BlackwellGPU的出貨將被推遲。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

對此,NVIDIA首席財務官Colette Kress表示:“我們對BlackwellGPU掩模(mask)進行了更改,以提高產量。Blackwell的量產計劃于第四季度開始,預計第四財季Blackwell營收將達到數十億美元。”1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

半導體中的掩模(mask)是設計和制造過程的關鍵部分,被視為集成電路設計的模板,更換是一個昂貴且耗時的過程。這似乎是導致Nvidia略微延遲Blackwell大批量發貨的原因。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

值得注意的是,NVIDIA的計算平臺整合了處理器、互連、軟件、算法、系統和服務。因而,數據中心業務的同比增長主要由計算和網絡收入兩部分構成。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

就網絡收入而言,本季度在InfiniBand和以太網(包括Spectrum-X端到端以太網平臺)的推動下,NVIDIA數據中心網絡收入為37億美元,同比增長114%。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

Kress表示,“AI以太網收入連續翻倍,數百家客戶采用了以太網產品,包括馬斯克的X.ai。這對我們來說是一個全新的產品,它正在成為一項帶來人工智能的數十億美元的業務。”1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

在數據中心的業績表現上,NVIDIA還特別提到了中國市場的力量。Kress稱,NVIDIA在中國的數據中心收入在第二財季環比增長,是其數據中心收入的重要貢獻者,但其帶來的營收占比仍然低于實施出口管制之前的水平。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

除了數據中心業務,NVIDIA的其他三個業務部門:游戲、專業可視化和汽車營收也都迎來了不同程度的增長。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

其中,游戲收入同比增長16%,環比增長9%。這些增長受GeForce RTX 40系列GPU和游戲機SOC銷量的增加。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

NVIDIA稱,“作為返校季的一部分,第二季度對游戲GPU的需求強勁”。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

專業可視化收入同比增長20%,汽車收入同比增長37%。后者是由人工智能駕駛艙解決方案和自動駕駛平臺推動的。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

終端AI軟件應用尚未盈利,數據中心的牽引力還可以持續多久1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

帶著近日對科技股的“死亡凝視”——投資回報率,外界希望從NVIDIA的財報中,能夠看到云廠商和其他客戶們已經能夠獲得足夠的支出回報,哪怕是能看到獲得回報的苗頭,從而使得客戶有信心能繼續投入到NVIDIA的AI硬件中。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

但顯然,不僅這份財報沒有體現,老黃和其CFOKress在電話會上的安撫也未能讓大家感到寬慰。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

過去一年,隨著數據中心業務的暴增,NVIDIA的營收跟著翻了數倍。然而,數據中心的環比增速已經連續四個季度放緩,2025財年Q2的營收只比第一季度增長了16.3%。一年前(2024財年Q2),NVIDIA數據中心營收環比增加140%。這正是這份財報背后的隱憂。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

NVIDIA表明,云廠商和消費互聯網(ToC)、產業互聯網(ToB)公司推動了數據中心的增長。其中,云服務提供商(CSP)約占數據中心收入的45%,消費者互聯網和產業互聯網公司貢獻了超過50%的營收占比。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

財報電話會上,老黃拆解這些數據背后的使用分布。除了云廠商等租賃算力的場景之外,消費互聯網的AI應用目前主要在推薦算法系統、廣告系統和搜索場景。而“從這一季度開始起航”的產業互聯網,也只是列舉了ServiceNow、SAP等幾個SaaS大客戶的AI助理場景。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

B端、C端都沒有出現暴利的、或者可以規模化的AI應用。這種情況下,老黃只能繼續給大家科普,為什么NVIDIA數據中心業務開啟的是一個一萬億美元的大市場。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

首先,對于大模型廠商來說,ScalingLaw依舊是奏效的不二法則,在這種情況下,每當將模型的大小增加一倍時,也必須將數據集的大小增加一倍以上才能訓練它。因此,創建該模型所需的失敗次數呈二次方增加。因此,下一代模型需要比上一代多10、20、40倍的計算量。算力指數增加的趨勢還在延續。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

同時,老黃兜售的“主權人工智能”,以國家為界限部署自己的人工智能需求,將在今年為NVIDIA帶來幾十億美元的營收。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

后,“加速計算”和“生成式AI”是數據中心業務的絕對拉動力,這是1萬億美元的數據中心市場的“第一性原理”。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

過去,數據中心沒有GPU,只有CPU。未來,每個數據中心都將配備GPU,因為我們需要加速工作負載來“降本增效”。另一方面,我們需要GPU來實現生成式AI的新時代。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

看到這里,你甚至覺得這些話很熟悉,沒錯,是老黃在任何公開場合都會科普的“愿景”。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com

經歷過那么多個風口,老黃太知道計算的未來了,也太知道要如何把這些未來講給大家了。只是,這次季報未能等來“耐心資本”。1Zc28資訊網——每日最新資訊28at.com


文章出處:極客公園

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