如何對(duì)一款 NFT 項(xiàng)目進(jìn)行價(jià)值評(píng)估？
原文作者 | Othmane Senhaji Rhazi，Web 3 企業(yè)家.編譯整理 | 黑米@白澤研究院我之所以成為一位大力倡導(dǎo) Web3 和 NFT 領(lǐng)域的企業(yè)家，因?yàn)槲蚁嘈盼覀冋谝娮C社會(huì)
導(dǎo)語：元宇宙進(jìn)入加速發(fā)展期，即將上市的飛天云動(dòng)作為行業(yè)賣水人將受益。
10月11日，元宇宙“頭號(hào)玩家”Meta舉辦了VR年度大會(huì)“Connect 2022”。會(huì)上，公司公布了重磅新產(chǎn)品——Meta Quest Pro。
Meta稱，這款頭顯是公司目前最先進(jìn)的產(chǎn)品，是工作、創(chuàng)作和協(xié)作的全新方式，號(hào)稱能夠取代PC。
此前，扎克伯格就演示了自己使用新頭顯設(shè)備的預(yù)告視頻，可以進(jìn)行游戲、日常工作和健身課程以增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的方式出現(xiàn)在真實(shí)環(huán)境，并通過頭戴設(shè)備進(jìn)行交互操作。
Quest Pro可以讓用戶全彩查看周圍的物理環(huán)境，建立更立體混合現(xiàn)實(shí)世界。令人印象深刻的是Quest Pro可以實(shí)現(xiàn)像很多科幻電影中演的那樣，操作者可以雙手一揮就在面前打開多個(gè)云電腦屏幕進(jìn)行操作。
而在此前的9月27日，字節(jié)跳動(dòng)旗下PICO也發(fā)布了全新VR一體機(jī)——PICO 4系列，這是PICO并入字節(jié)后推出的首款消費(fèi)級(jí)新品。
PICO多年的硬件技術(shù)經(jīng)驗(yàn)打底，字節(jié)跳動(dòng)技術(shù)、內(nèi)容生態(tài)等多方面優(yōu)勢(shì)加持，PICO 4不光解決了幾年前VR備受詬病的痛點(diǎn)，更帶來了許多全新的體驗(yàn)。
PICO不僅在消費(fèi)者內(nèi)容生態(tài)上逐漸完善，也將VR產(chǎn)品和技術(shù)應(yīng)用在企業(yè)級(jí)市場(chǎng)，包括消防培訓(xùn)、安全教育、慢性病康復(fù)、VR科技課堂等方面。
2022年，中國(guó)、美國(guó)的兩家頭部元宇宙、VR/AR公司相繼發(fā)布重磅新品，這一切都清楚地表明，元宇宙浪潮正加速向我們奔來。如今的VR/AR硬件終于真正打開了消費(fèi)者市場(chǎng)的大門，元宇宙早已不再是一個(gè)空洞的概念，元宇宙、VR/AR從小眾破圈走向大眾的節(jié)點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。
10月18日，元宇宙第一股——飛天云動(dòng)（6610.HK）在港交所掛牌上市，這讓投資者們有了一個(gè)直接參與元宇宙賽道的好機(jī)會(huì)。
元宇宙第一股成色如何？
成立于2008年的飛天云動(dòng)，從2008年到2015年，起初其實(shí)是一家游戲公司，這一階段也被稱為“以游戲業(yè)務(wù)為主的1.0階段”。
在2015年，正值VR在國(guó)內(nèi)興起之際，飛天云動(dòng)也開始蓄力瞄準(zhǔn)AR/VR內(nèi)容服務(wù)，進(jìn)入了“互動(dòng)內(nèi)容營(yíng)銷的2.0階段”。通過不斷迭代自己的生產(chǎn)工具，飛天云動(dòng)在市場(chǎng)中具有前瞻性的布局。
2017年，公司開始研發(fā)AR方向工具與內(nèi)容，并且設(shè)立專業(yè)的AR/VR團(tuán)隊(duì)，隨后推出國(guó)內(nèi)首個(gè)AR/VR SaaS平臺(tái)。
目前，飛天云動(dòng)的業(yè)務(wù)主要包括元宇宙落地場(chǎng)景中AR/VR營(yíng)銷服務(wù)、AR/VR內(nèi)容、AR/VR SaaS這三大部分。
其中，AR/VR營(yíng)銷服務(wù)是公司目前的主要收入來源，主要基于AR/VR互動(dòng)內(nèi)容向廣告客戶提供AR/VR營(yíng)銷服務(wù)；AR/VR內(nèi)容則是是利用自研開發(fā)的專業(yè)AR/VR開發(fā)引擎，根據(jù)客戶的需求提供定制化的內(nèi)容；而AR/VR SaaS則是開放自研開發(fā)的低代碼平臺(tái)，為客戶提供創(chuàng)建AR/VR場(chǎng)景的模塊化工具，賦能客戶自己生成及使用AR/VR內(nèi)容，從而收取訂閱費(fèi)。
飛天云動(dòng)在AR/VR技術(shù)引擎與企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域擁有多年的積累，目前三大業(yè)務(wù)已經(jīng)產(chǎn)生了顯著的協(xié)同效應(yīng)——即公司AR/VR SaaS向付費(fèi)訂購(gòu)用戶提供服務(wù)外，AR/VR SaaS平臺(tái)還可以為公司的AR/VR營(yíng)銷服務(wù)提供基礎(chǔ)，即免費(fèi)向媒體平臺(tái)及其代理提供AR/VR SaaS服務(wù)以支持公司的AR/VR營(yíng)銷服務(wù)。
憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)，目前飛天云動(dòng)已經(jīng)構(gòu)筑了深厚的客戶壁壘，百度、京東、阿里巴巴、騰訊、華為等眾多頭部互聯(lián)網(wǎng)公司均為其合作客戶。
飛天云動(dòng)不僅是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入AR/VR服務(wù)業(yè)的公司，也是領(lǐng)先的虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)軟/硬件服務(wù)供應(yīng)商，更代表著專業(yè)級(jí)元宇宙解決方案的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。
根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，飛天云動(dòng)在2021年中國(guó)的AR/VR服務(wù)市場(chǎng)中排名第一，占當(dāng)年市場(chǎng)份額的13.5％，且市占率從2020至2021年還在提高；而第二位同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者，同期市占率則從1.7%下跌到0.9%。
目前，飛天云動(dòng)穩(wěn)居行業(yè)第一位置。
優(yōu)異的業(yè)績(jī)和廣闊的空間
飛天云動(dòng)是目前為數(shù)不多可以實(shí)現(xiàn)盈利的元宇宙概念公司：根據(jù)招股書，2021年扣非調(diào)整后凈利潤(rùn)為1.05億元，2022年Q1錄得凈利潤(rùn)為4020萬元。
公司優(yōu)秀的成長(zhǎng)性也提現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表中，據(jù)招股書顯示，2019-2021年，飛天云動(dòng)營(yíng)業(yè)收入分別為2.51億、3.39億、5.95億 ，近三年收入的年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)54.02%。
2022年一季度的營(yíng)業(yè)收入為2.28億元，同比增長(zhǎng)65.0%。三年間，來自AR/VR營(yíng)銷服務(wù)的收入分別為1.37億元、1.42億元、3.76億元，占比分別為54.6%、41.9%和63.2%。
其中AR/VR營(yíng)銷服務(wù)占據(jù)了飛天云動(dòng)營(yíng)收的半壁江山，2019年至2021年間，這一業(yè)務(wù)收入呈上升趨勢(shì)，增幅達(dá)到174.5%。
而2022年一季度，飛天云動(dòng)繼續(xù)保持了上漲趨勢(shì)，AR/VR營(yíng)銷服務(wù)的收入達(dá)1.66億，占比達(dá)到72.3%。
在毛利率方面，2019-2021年，飛天云動(dòng)毛利率整體保持穩(wěn)定，分別為30.0％、30.9％和29.5％。而三年內(nèi)毛利分別為0.75億元、1.05億元、1.76億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)52.65%。
資本市場(chǎng)向來不會(huì)忽視任何發(fā)光的“金子”。由于有著優(yōu)異的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性，飛天云動(dòng)獲得了不少資本的青睞。根據(jù)披露，上市前的多家基石投資者中就包括浙江安吉國(guó)資、商湯科技和捷利交易寶等多家知名機(jī)構(gòu)和公司。
元宇宙正在加速走來
元宇宙并不是一個(gè)突然誕生的概念。“元宇宙”這個(gè)詞最初來源于1992年美國(guó)科幻小說家尼奧·斯蒂文森的《雪崩》，小說描述了一個(gè)與現(xiàn)實(shí)世界平行存在的網(wǎng)絡(luò)世界Metaverse，所有現(xiàn)實(shí)世界的人在Metaverse都有一個(gè)化身，在其中社交和生活。
事實(shí)上，比《雪崩》更早的是著名科學(xué)家錢學(xué)森于1990年在給汪成為的信中提出了“靈境”一詞，用來指代“Virtual Reality”(虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)）。此后八年的時(shí)間里，錢學(xué)森以他的探索和真知不斷豐富“靈境”的內(nèi)涵，他認(rèn)為“靈境”可以擴(kuò)展人腦的知覺，使人進(jìn)入前所未有的新天地。
而真正讓元宇宙這個(gè)概念出圈的則是2018年科幻冒險(xiǎn)電影《頭號(hào)玩家》。那個(gè)由鬼才詹姆斯·哈利迪一手打造的絢爛虛擬游戲宇宙，深化了普通人對(duì)元宇宙的認(rèn)知。
在這款游戲中，玩家只需要戴上VR設(shè)備就可以進(jìn)入自己喜愛的虛擬世界。《頭號(hào)玩家》的加持，讓元宇宙概念在之后的幾年里急速升溫。VR/AR、元宇宙社交、游戲、虛擬人、數(shù)藏平臺(tái)等元宇宙細(xì)分領(lǐng)域成為近幾年的科技熱門。
市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Analysis Group預(yù)計(jì)，到2031年，元宇宙技術(shù)將貢獻(xiàn)超3萬億美元的全球GDP，其中亞太地區(qū)市場(chǎng)規(guī)模將占全球的1/3。
但元宇宙真正想要走向更廣泛的大眾市場(chǎng)，本質(zhì)上還是要靠?jī)?nèi)容和內(nèi)容帶來的體驗(yàn)去觸達(dá)。目前制約VR/AR發(fā)展的重要原因是現(xiàn)有的內(nèi)容生態(tài)尚未觸及大眾需求痛點(diǎn)，如何讓非娛樂需要的日常場(chǎng)景轉(zhuǎn)移到虛擬現(xiàn)實(shí)中，是必須突破的瓶頸。
一切過往，皆為序章。
如今的互聯(lián)網(wǎng)紅利已經(jīng)消失，傳統(tǒng)的流量增長(zhǎng)已經(jīng)成為過去式，誰能主導(dǎo)和參與下一代互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)發(fā)展，誰就有可能成為下一個(gè)科技巨頭。
隨著國(guó)內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)、科技公司紛紛殺入元宇宙賽道，元宇宙、VR/AR是目前最有可能接棒下一波技術(shù)浪潮的突破口，這其中作為行業(yè)“賣水人”的飛天云動(dòng)在廣闊的賽道里有著巨大的發(fā)展空間。
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