年度最佳！海爾智家旗下Hoover帶來不一樣的體驗
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近日，科沃斯機器人股份有限公司（603486.SH，以下簡稱“科沃斯”）發布2025年半年度業績報告。報告期內，公司實現營業收入86.76億元，同比增長24.37%；歸母凈利潤9.79億元，同比增長60.84%；扣非凈利潤8.60億元，同比增長54.34%。
智能家居清潔領域，特別是掃地機器人行業，正處于快速發展期。作為該領域的頭部企業，科沃斯的業績表現常被視為行業風向標。然而，在亮眼增長數據的背后，公司高管團隊整體薪酬下調及員工總數的減少，也折射出其在當前市場環境下所面臨的深層壓力與轉型挑戰。
在產品層面，科沃斯主力產品掃地機器人面臨部分市場反饋挑戰。近期有消費者反映其購買的產品在兩年內出現兩次故障，維修后問題未根治。同時，多位用戶對其清潔效果提出質疑。截至2025年8月18日，黑貓投訴[下載黑貓投訴客戶端]平臺數據顯示，科沃斯品牌累計投訴量為3,781條，其中近一個月新增投訴102條。
資本市場方面，科沃斯股價在2021年7月15日創下上市以來最高點252.71元/股后持續調整，于2024年2月6日觸及階段低點27.76元/股。近期股價隨大盤有所回升，截至2025年8月18日收盤報91.81元/股。
高管降薪與員工收縮
回顧近五年業績，科沃斯的盈利表現存在波動。營業收入雖整體呈增長趨勢（2022年至2024年分別為153.25億元、155.02億元和165.42億元，同比增幅為17.11%、1.16%和6.71%），但歸母凈利潤波動顯著。其中，2023年歸母凈利潤大幅下降63.96%至6.12億元，2024年則同比回升31.70%至8.06億元。
公司凈利潤表現相對薄弱的因素之一在于較高的銷售費用支出。數據顯示，科沃斯銷售費用持續攀升，2022年至2024年分別為46.23億元、48.44億元和50.17億元，同比增幅為42.81%、4.79%和3.58%。相比之下，同期管理費用基本維持在約6億元水平，研發費用在2024年同比增長7.30%至8.85億元，均顯著低于銷售費用規模。
面對成本壓力，科沃斯進行了多項財務調控，其中包括下調部分高管薪酬。根據公司年報，2024年，董事長錢東奇薪酬降至239.09萬元（較上年減少約16.07萬元）；總經理莊建華薪酬降至181.82萬元（較上年減少約20.42萬元）；其他高管薪酬多有不同程度下調。值得關注的是，公開信息顯示莊建華的薪酬連續3年下降，而副總經理兼董事會秘書馬建軍的薪酬在2024年增至185.64萬元，已超過莊建華。
與此同時，公司在職員工數量自2024年起開始下降。數據顯示，2024年科沃斯實現毛利潤76.95億元，同比增長4.51%，但員工總數較上年減少628人至9069人。其中，銷售人員減少幅度最大，減少611人至2704人。
近年來，科沃斯股東現金回報有所提升。數據顯示，2023年因凈利潤大幅下滑，股利支付率降至27.74%；2024年回升至32.12%，現金分紅總額同比增長34.36%至2.59億元（占歸母凈利潤比例約為32.1%）。
家族治理結構下的管理格局
科沃斯作為一家具有家族治理特征的企業，深受創始人家庭關系的影響。錢東奇、其子錢程以及莊建華共同構成了公司的核心決策層，形成了一種獨特的家族治理模式。這種模式在企業發展初期可能有助于提高決策效率和凝聚力，但隨著公司規模的擴大和業務的復雜化，其內在的權力博弈和利益沖突也逐漸顯現，可能會對公司的長期穩定發展構成挑戰。
錢程，英文名David Cheng Qian，是錢東奇與前妻之子，被外界普遍視為科沃斯的接班人。他于2012年回國后加入科沃斯，從基層做起，逐步熟悉公司的各項業務。他先后擔任過電商部、國際事業部等部門的負責人，并于2018年科沃斯上市時，站在了敲鐘儀式的前排，這被解讀為錢東奇有意將其扶上馬的重要信號。目前，錢程擔任科沃斯集團的副董事長，并兼任服務機器人首席執行官，全面負責科沃斯服務機器人的戰略及經營管理工作。作為企業的接班人，錢程在公司戰略決策中發揮著越來越重要的作用。他主導了公司商用清潔機器人和割草機器人等新業務的開拓，并積極推動公司的國際化和高端化戰略。他的上任，標志著科沃斯正式進入“二代接班”的時代。
莊建華，財務出身，目前擔任總經理。作為錢東奇的創業伙伴現和科沃斯27年的元老，在公司的治理結構中扮演著舉足輕重的角色，她全面負責集團的日常運營和管理。同時，她還擔任添可智能科技有限公司的法定代表人，掌握著公司第二增長曲線。此外，她還曾是科沃斯家用機器人、科沃斯科技等多家核心子公司的法定代表人。這種安排使得她不僅參與了集團層面的戰略決策，還直接掌控著公司的核心業務和品牌。她的角色是連接家族利益和公司運營的橋梁，其決策對公司的穩定和發展至關重要。
錢東奇作為科沃斯的創始人和董事長，是公司的靈魂人物和實際控制人。他通過創領投資等公司持有科沃斯的絕大部分股份，對公司的重大決策擁有最終的決定權。錢東奇扮演著“大家長”和最終仲裁者的角色。他既要支持兒子錢程的接班，又要平衡莊建華的利益和地位。在公司發展的不同階段，他會根據需要將精力投入到不同的業務板塊。
在此格局下，非家族成員的高管們面臨著復雜的權力環境。曾任科沃斯智能制造副總裁及爆款產品負責人的朱磊，事業部經理高倩、首席技術官邵長東等，都最終選擇離開公司。這種高管的頻繁流動，不僅影響了公司的業務穩定性，也對其長期發展構成了潛在的威脅。對于非家族成員的高管來說，如何在科沃斯生存和發展，是一個挑戰。
科沃斯在智能清潔領域的領先地位和2025年上半年的強勁增長數據毋庸置疑，凸顯了其行業龍頭的韌性。然而，亮眼的業績背后，消費者對產品可靠性與性能的集中投訴、高昂銷售費用對利潤的持續侵蝕、以及核心高管降薪與員工規模收縮，都揭示了其面臨的挑戰。
更深層次的問題，則是根植于其獨特的家族治理結構。創始人錢東奇、接班人錢程與元老莊建華構成的“鐵三角”，在推動企業發展的同時，其內部復雜的權力平衡與利益博弈，已成為決定管理穩定性的關鍵因素。
如何在維持增長動能的同時，有效提升產品口碑、優化成本結構，并化解家族治理模式帶來的潛在風險，將是科沃斯實現可持續發展和鞏固市場地位必須跨越的關鍵門檻。
作者 | 魏思
編輯 | 吳雪
《新刊財經》
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