農(nóng)村家電銷售渠道多元化擴(kuò)張 中國家電流通或迎來革命性變化
上周，匯通達(dá)登陸港交所，創(chuàng)維等成為基石投資者；京東家電在重慶等地召開星火計(jì)劃會(huì)議。在今年國家鼓勵(lì)有條件的地區(qū)開展農(nóng)村家電更新行動(dòng)，以及國內(nèi)家電市場進(jìn)入存量
2023年，美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器三大“白電巨頭”業(yè)績向好，歸母凈利潤增速高于營收增速，空調(diào)業(yè)務(wù)毛利率恢復(fù)。白電腰部企業(yè)業(yè)績繼續(xù)分化，澳柯瑪、惠而浦繼續(xù)承壓。
白電企業(yè)2023年資本動(dòng)作不斷，美的集團(tuán)擬奔赴港股，格力電器加大格力鈦控制權(quán)，海爾智家收購開利集團(tuán)旗下商用制冷業(yè)務(wù)，TCL白電業(yè)務(wù)與奧馬電器進(jìn)一步整合。此外，新一輪家電以舊換新政策，也將利好空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等白電品類。
空調(diào)毛利率恢復(fù)助推美的集團(tuán)、格力電器業(yè)績?cè)鲩L
美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器三大“白電巨頭”在2023年恢復(fù)不錯(cuò)，業(yè)績規(guī)模都創(chuàng)歷史新高。不過，各家業(yè)績規(guī)模也逐漸拉大。
三大白電巨頭2023年財(cái)報(bào)對(duì)比。圖/新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者制圖
營收方面，美的集團(tuán)絕對(duì)值與增幅都位居第一，海爾智家營收絕對(duì)值第二，增幅稍微遜色格力電器。由此可見，美的集團(tuán)B端轉(zhuǎn)型不錯(cuò)，海爾智家業(yè)務(wù)整合見成效。
開源證券分析師呂明認(rèn)為，美的集團(tuán)2023年C端業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長、B端業(yè)務(wù)快速增長，國外業(yè)務(wù)毛利率提高，公司凈利潤呈現(xiàn)更快增長。毛利率的提升或系匯率及原材料因素利好。
凈利潤方面，美的集團(tuán)絕對(duì)值居首位，格力電器增速最高，凈利潤規(guī)模逼近300億元，海爾智家凈利潤絕對(duì)值與增速均屈居第三。總體來看，各家凈利潤表現(xiàn)都不錯(cuò)，增速高于營收增速。
“海爾智家2023年業(yè)績穩(wěn)健增長，高端化套系化帶動(dòng)盈利提升。國內(nèi)毛利率提升，國外受競爭加劇影響毛利率下降。考慮到宏觀需求變化及行業(yè)競爭加劇，下調(diào)2024年-2025年盈利預(yù)測(cè)。”呂明表示。
空調(diào)無疑是2023年家電市場最熱門的品類。在品牌方營銷推廣節(jié)奏提前和高溫天氣加成下，2023年上半年積壓需求、應(yīng)急需求集中釋放。根據(jù)奧維云網(wǎng)零售推總數(shù)據(jù)，2023年空調(diào)市場實(shí)現(xiàn)零售額2117億元，同比增長7.5%；零售量6085萬臺(tái)，同比增長6.5%。
美的集團(tuán)空調(diào)業(yè)務(wù)從前幾年超過格力電器后，一直保持領(lǐng)先，2023年空調(diào)業(yè)務(wù)營收比格力電器多近100億元。空調(diào)毛利率方面，三家空調(diào)產(chǎn)品毛利率恢復(fù)明顯，此前，格力電器空調(diào)毛利率下探至30%，美的集團(tuán)空調(diào)毛利率一度在20%徘徊。
光大證券分析師洪吉然認(rèn)為，格力電器2023年收入增速略微偏低，可能是原材料集采銷售收入同比收縮，空調(diào)出貨節(jié)奏相對(duì)謹(jǐn)慎。空調(diào)收入接近歷史頂峰，毛利率提升有空調(diào)產(chǎn)品提價(jià)，原材料價(jià)格下行，其他低毛利業(yè)務(wù)收入占比下降等因素。
“2023年頭部品牌聚焦穩(wěn)定盈利和結(jié)構(gòu)升級(jí)策略，不論是在渠道還是價(jià)格上均給其他品牌留出了市場空間。從結(jié)果來看，線上市場腰部品牌實(shí)現(xiàn)了份額的增長，頭部品牌集中度有所下滑。在高端市場，馬太效應(yīng)越發(fā)明顯，市場集中度持續(xù)提升。”奧維云網(wǎng)大家電事業(yè)部副總經(jīng)理裴東敏介紹。
白電腰部企業(yè)繼續(xù)分化，澳柯瑪、惠而浦承壓
2023年，冰箱市場雖沒有上一年受追捧，但正從功能驅(qū)動(dòng)向場景驅(qū)動(dòng)時(shí)代遷移。奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù)顯示，2023年冰箱市場零售額同比增長7.0%；零售量同比增長1.5%。洗衣機(jī)需求釋放相對(duì)緩慢，零售量同比增長3.4%，零售額同比增長5.8%。
白電腰部企業(yè)2023年財(cái)報(bào)對(duì)比。圖/新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者制圖
白電龍頭業(yè)績表現(xiàn)不錯(cuò)，但白電二三梯隊(duì)的企業(yè)繼續(xù)分化。冰箱、洗衣機(jī)在白電市場更有競爭空間。海信家電在海信、科龍、容聲等品牌助力下業(yè)績穩(wěn)扎穩(wěn)打，近年來盈利能力逐漸提升。
2023年海信家電暖通空調(diào)營收386.52億元，同比增長12.04%；毛利率30.66%，同比增長2.73%。冰洗業(yè)務(wù)營收260.70億元，同比增長22.93%；毛利率19.11%，同比增長1.58%。
“2023年海信家電中央空調(diào)業(yè)務(wù)跑贏大盤，市占率提升；家用空調(diào)收入快速增長源于旺季高溫拉動(dòng)需求，公司新風(fēng)空調(diào)的差異化路線；全年毛利率延續(xù)改善趨勢(shì)主因有上半年成本紅利，以及銷量提升帶來規(guī)模降本。”洪吉然認(rèn)為。
長虹美菱近年來提質(zhì)增效，公司空調(diào)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入115.66億元，同比增長18.24%；冰箱(柜)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入88.09億元，同比增長20.47%；洗衣機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入13.29億元，同比增長76.37%。不過，公司產(chǎn)品毛利率并不高。
TCL白電收入同比增長26.3%至104.09億港元。創(chuàng)維集團(tuán)的智能電器業(yè)務(wù)營業(yè)額70.88億元，同比增長61.1%。同為TCL旗下的冰箱出口龍頭企業(yè)奧馬電器表現(xiàn)不錯(cuò)。不過，澳柯瑪、惠而浦業(yè)績依舊萎靡不振，公司營收下滑，歸母凈利潤都在千萬級(jí)徘徊。在行業(yè)頭部穩(wěn)增情況下，公司增長動(dòng)力有限。
“2023年部分腰部品牌在新風(fēng)市場的投入更為可觀。更大容積率、更高冷凍容積配比逐漸成為產(chǎn)品和消費(fèi)趨勢(shì)。”裴東敏表示，洗衣機(jī)市場進(jìn)入平穩(wěn)增長的精耕細(xì)作時(shí)期，當(dāng)前10kg滾筒仍是最核心的產(chǎn)品。
資本動(dòng)作不斷，以舊換新將利好行業(yè)
白電企業(yè)資本動(dòng)作最多。2023年4月，美的集團(tuán)子公司美智光電創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)獲得深交所受理。當(dāng)年7月，美的集團(tuán)啟動(dòng)分拆子公司安得智聯(lián)在深交所主板上市前期籌備工作。隨后，美的集團(tuán)計(jì)劃赴港上市。當(dāng)年10月，美的集團(tuán)向港交所遞交了招股書。
2023年，格力電器繼續(xù)加強(qiáng)格力鈦控制權(quán)，擬以10.15億元增持格力鈦24.54%股份，交易完成后合計(jì)控制格力鈦表決權(quán)72.47%。2023年底，海爾智家擬通過全資子公司以約45.59億現(xiàn)金收購開利集團(tuán)旗下的商用制冷業(yè)務(wù)100%股權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)。
TCL白電整合再進(jìn)一步，2023年10月，奧馬電器公告稱，公司擬以3.30億元收購TCL合肥家電，后者負(fù)責(zé)TCL冰箱、洗衣機(jī)業(yè)務(wù)；后者將成為公司的全資子公司，納入公司合并報(bào)表范圍。近期，奧馬電器將更名為“TCL智家”。
近期，新一輪家電以舊換新政策出爐，也將對(duì)白電為代表的大家電有促進(jìn)作用。華西證券分析師陳玉盧表示，需要重視此輪以舊換新政策，當(dāng)前家電是存量更新市場，但超齡服役現(xiàn)象較為普遍，預(yù)計(jì)補(bǔ)貼落地有望直接刺激家電更新需求。
“目前，政策主要聚焦于綠色智能家電品類，因此，與能效相關(guān)的家電產(chǎn)品和企業(yè)受益尤為明顯，如空調(diào)、冰箱、熱水器等大功率家電，均呈現(xiàn)出顯著的利好態(tài)勢(shì)。但智能化家電品類由于缺乏更為具體的政策支持，增長動(dòng)力尚不夠明顯。”裴東敏表示。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 陳維城
編輯 岳彩周
校對(duì) 楊許麗
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