摩根士丹利在最新客戶報(bào)告中將阿斯麥公司的目標(biāo)價(jià)從680歐元下調(diào)至640歐元。據(jù)分析，此次調(diào)整主要受第一季度訂單低于預(yù)期、潛在關(guān)稅影響、AI生產(chǎn)削減以及中國市場需求可持續(xù)性等多重因素的影響。盡管如此，該機(jī)構(gòu)仍維持對阿斯麥股票的“持平”評(píng)級(jí)，并指出關(guān)鍵市場領(lǐng)域仍存在不確定性。
據(jù)摩根士丹利透露，中國市場的訂單量在第一季度估計(jì)達(dá)到18億歐元，相當(dāng)于55到60臺(tái)DUV設(shè)備的需求，占阿斯麥年度銷售額的25%以上，較此前預(yù)計(jì)的20%有所提升。然而，中國市場需求的可持續(xù)性仍是主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。此外，分析師表示，除中國市場表現(xiàn)強(qiáng)勁外，本季度的新訂單未能顯示出今年預(yù)估值有上升趨勢，也幾乎沒有證據(jù)表明2026年將出現(xiàn)顯著增長。
關(guān)于關(guān)稅問題，阿斯麥尚未具體量化其可能造成的影響。分析人士認(rèn)為，潛在關(guān)稅的規(guī)模和廣度確實(shí)為盈利預(yù)測帶來了不確定性。目前，阿斯麥正與客戶和供應(yīng)商緊密合作，以最小化風(fēng)險(xiǎn)，并推動(dòng)關(guān)稅成本在整個(gè)價(jià)值鏈中的公平分配。
與此同時(shí)，臺(tái)積電的業(yè)績?yōu)榘⑺果溙峁┝艘恍┍Ｕ稀?jù)消息顯示，臺(tái)積電維持了380億至420億美元的資本支出指導(dǎo)不變，并預(yù)計(jì)第二季度收入將環(huán)比增長13%。這為阿斯麥2025財(cái)年的未變指引提供了支持。然而，摩根士丹利強(qiáng)調(diào)，在EUV訂單方面仍有諸多挑戰(zhàn)需要克服。
盡管最近EUV的利潤率因新型3800e工具及現(xiàn)場升級(jí)定價(jià)的改進(jìn)而有所增強(qiáng)，但摩根士丹利仍將2026年的每股收益預(yù)測調(diào)整為26.91歐元，并警告稱2026財(cái)年的增長前景仍存在爭議。最終，下調(diào)后的目標(biāo)價(jià)是根據(jù)更新后的盈利估算采用24倍市盈率計(jì)算得出的。

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