轎車從天而降電動(dòng)車主被撞身亡 超速搶道所致：現(xiàn)場(chǎng)視頻讓網(wǎng)友吵翻
近日，上海青浦區(qū)法院判決轎車從天而降電動(dòng)車主被撞身亡案，轎車車主被判有期徒刑一年。案件顯示當(dāng)時(shí)男子駕駛轎車在上海某路段行駛，前車忽然轉(zhuǎn)彎提速超車，
自以大模型為代表的生成式 AI 問(wèn)世以來(lái)，科技賽道掀起 AI 投資熱潮。如今隨著 AI 大模型持續(xù)升級(jí)，AI 應(yīng)用、AI 終端、AI 算力等方向備受關(guān)注，AI 帶來(lái)的想象力仍在演繹，有望繼續(xù)主導(dǎo)今年下半年的行情，這從券商發(fā)布的下半年投資策略報(bào)告中可見一斑。
6 月 18 日，民生證券、廣發(fā)證券等聚焦電子行業(yè)發(fā)布中期策略報(bào)告稱，當(dāng)前處于全球 AI 的裂變時(shí)刻，云端融合成為 AI 產(chǎn)業(yè)發(fā)展的下一趨勢(shì)，推動(dòng) AI 終端崛起。與此同時(shí)，AI 產(chǎn)業(yè)鏈中算力、存力、高速互聯(lián)等核心環(huán)節(jié)不斷升級(jí)，推動(dòng)應(yīng)用側(cè)的 AI PC、AI 手機(jī)正經(jīng)歷蓬勃成長(zhǎng)階段。聚焦 AI 終端，聯(lián)想集團(tuán)作為 AI PC 核心標(biāo)的正打開投資價(jià)值，6 月 19 日其股價(jià)也再次向上突破，截至收盤大漲 9.03%，收至 12.08 港元。
算力產(chǎn)業(yè)持續(xù)崛起
AI 潮水滾滾向前，成為全球科技發(fā)展最重要的推動(dòng)力，更成為股市熱門投資主題。今年以來(lái)，AI 技術(shù)在模型端持續(xù)迭代，Sora、Gemini 1.5、Gemma、Llama3 等模型密集發(fā)布，多模態(tài) AI 加速推進(jìn)，大模型功能越發(fā)豐富智能，推動(dòng) AI 商業(yè)化應(yīng)用落地加速。開源證券稱，隨著 AI 感知、交互和生成能力的快速發(fā)展，多模態(tài)大模型正推動(dòng) AI 邁進(jìn)“通感”時(shí)代，應(yīng)用場(chǎng)景和生態(tài)也將進(jìn)一步豐富。
基于多模態(tài)的 AI 大模型百花齊放，算力需求也將倍增。今年一季度，亞馬遜、微軟、谷歌、META 等海外科技巨頭紛紛加大資本開支，加碼對(duì) AI 算力等基礎(chǔ)設(shè)施的投入，海外科技大廠的資本性開支高速增長(zhǎng)無(wú)疑將帶動(dòng) AI 算力硬件需求繼續(xù)旺盛。民生證券表示，當(dāng)下 AI 產(chǎn)業(yè)發(fā)展和核心矛盾，是日益增長(zhǎng)的應(yīng)用需求，和算力本身增速瓶頸之間的矛盾；東莞證券在其中期策略中強(qiáng)調(diào)，大模型加速發(fā)展下，算力需求確定性強(qiáng)，未來(lái) AI 算力需求有望持續(xù)高景氣。
業(yè)界觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，算力產(chǎn)業(yè)鏈主要機(jī)會(huì)在于 AI 服務(wù)器、國(guó)產(chǎn)化以及算力液冷。其中 AI 服務(wù)器作為大模型訓(xùn)練和推理的核心基礎(chǔ)設(shè)施，出貨量有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，Trendforce 預(yù)計(jì)到 2026 年 AI 服務(wù)器將出貨 237 萬(wàn)臺(tái)，2023-2026 年復(fù)合增速達(dá) 23.75%。
國(guó)產(chǎn)化方面，受制于海外供給限制以及我國(guó)從政策層面的加碼支持，國(guó)產(chǎn) AI 芯片正加快發(fā)展，如一些國(guó)產(chǎn) AI 芯片產(chǎn)品已有下游客戶測(cè)試使用，后續(xù)有望迎來(lái)放量。液冷算力方面，隨著國(guó)家政策對(duì)智算中心低碳可持續(xù)的要求，液冷算力興起并迎來(lái)規(guī)模化發(fā)展新階段，根據(jù)東吳證券測(cè)算，2025 年及以后存量服務(wù)器改造為冷板式液冷市場(chǎng)空間為 832 億元；假設(shè) 2027 年新增 AI 服務(wù)器全部采用冷板式液冷，市場(chǎng)規(guī)模為 260 億元。
在算力領(lǐng)域，聯(lián)想集團(tuán)作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的算力廠商，投資價(jià)值值得關(guān)注。今年一季度，其 x86 服務(wù)器銷量以高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同比大增 200.2%，環(huán)比增長(zhǎng) 25.6%，強(qiáng)勢(shì)躋身中國(guó)市場(chǎng)前三。針對(duì) AI 基礎(chǔ)設(shè)施需求，聯(lián)想集團(tuán)推出了“一橫五縱”的戰(zhàn)略布局，其中萬(wàn)全異構(gòu)智算平臺(tái)（一橫）能高度自動(dòng)化地完成 AI 全流程開發(fā)，提供高可用算力，能持續(xù)突破計(jì)算效率瓶頸，日前已正式上線發(fā)售。
服務(wù)器作為聯(lián)想集團(tuán)“五縱”業(yè)務(wù)中的核心，以聯(lián)想問(wèn)天和聯(lián)想 ThinkSystem 品牌深耕 AI 算力。其中聯(lián)想問(wèn)天以“本地創(chuàng)新”的品牌主張，重點(diǎn)發(fā)力國(guó)產(chǎn)化算力，今年 3 月其還成功交付了搭載國(guó)產(chǎn) AI 算力芯片的聯(lián)想問(wèn)天 WA5480 G3 服務(wù)器。除此之外，聯(lián)想集團(tuán)還以自研的“溫水水冷”液冷技術(shù)，推動(dòng)服務(wù)器的綠色賦能。
基于聯(lián)想集團(tuán)在算力領(lǐng)域豐富的布局和領(lǐng)先的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，其以算力為核心的 ISG 基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)有望迎來(lái)新突破。一方面，中小企業(yè)和云市場(chǎng)的傳統(tǒng)服務(wù)器市場(chǎng)全面復(fù)蘇，將為聯(lián)想集團(tuán) x86 服務(wù)器帶來(lái)更多機(jī)會(huì)；另一方面，聯(lián)想集團(tuán)已獲得了超過(guò) 70 億美元的 AI 基礎(chǔ)設(shè)施潛在訂單，并擁有 80 多款優(yōu)化升級(jí)的 AI 服務(wù)器供給，大摩稱，聯(lián)想集團(tuán) AI 服務(wù)器收入在未來(lái)幾個(gè)季度達(dá)到 15 億至 20 億美元，市場(chǎng)應(yīng)增強(qiáng)對(duì)聯(lián)想集團(tuán)在 AI 服務(wù)器市場(chǎng)日益強(qiáng)勢(shì)的信心。
AI 驅(qū)動(dòng) PC、手機(jī)開啟向上新周期
AI 主題下，另一大機(jī)會(huì)在于 AI 終端革新。當(dāng)前，生成式 AI 部署方式主要在云端，用戶訪問(wèn)大模型需要向云端服務(wù)器發(fā)出請(qǐng)求，這個(gè)過(guò)程中會(huì)加大模型的推理成本，這在一定程度上限制了大模型應(yīng)用。民生證券指出，推理端成本與用戶訪問(wèn)量正相關(guān)，在云端進(jìn)行模型推理的成本極高，這將影響 AI 應(yīng)用的落地及規(guī)模化擴(kuò)展。
受限制于云端推理能力，端側(cè)模型的興起，相較云側(cè)模型，端側(cè)模型在時(shí)延、隱私、個(gè)性化方面具備優(yōu)勢(shì)。由此，云端大模型和端側(cè)大模型也將共同發(fā)展。民生證券稱，結(jié)合端側(cè)模型與云端模型的優(yōu)勢(shì)，混合 AI 為大趨勢(shì)，具體則在一般場(chǎng)景下使用端側(cè)模型，以保障數(shù)據(jù)安全和快速相應(yīng)；在處理復(fù)雜問(wèn)題時(shí)可靈活調(diào)用云端模型，實(shí)現(xiàn)端云混合。
AI 云端融合趨勢(shì)下，各大廠商發(fā)力 AI 終端。現(xiàn)階段，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為智能手機(jī)和 PC 的發(fā)展已步入存量市場(chǎng)，長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)能不足，而借力 AI 將是破局的關(guān)鍵，并有望刺激新一輪換機(jī)周期。以 AI PC 來(lái)說(shuō)，IDC 預(yù)計(jì)到 2028 年，中國(guó)下一代 AI PC 的年出貨量將是 2024 年的 60 倍，從全球市場(chǎng)來(lái)看，Canalys 預(yù)測(cè)稱，2024 年全球 AI PC 的市場(chǎng)份額將達(dá)到 19%，到 2028 年 AI PC 將成為主流機(jī)型，滲透率有望達(dá)到 71%。
今年是 AI 手機(jī)、AI PC 的發(fā)展元年，目前 AI 終端的發(fā)展已在算力和模型層面取得了顯著進(jìn)展。民生證券將 AI 終端發(fā)展的關(guān)鍵提煉為算力、模型、生態(tài)三大要素，其中算力和模型是 AI 終端的必要條件，共同決定 AI 終端的硬實(shí)力；而生態(tài)則需要長(zhǎng)時(shí)間打磨，且需產(chǎn)業(yè)鏈廠商齊心協(xié)力配合，以開發(fā)應(yīng)用，挖掘垂直場(chǎng)景，是 AI 終端的軟實(shí)力。民生證券認(rèn)為生態(tài)的建設(shè)和完善，決定 AI 終端的成敗，而這一過(guò)程當(dāng)中位居核心的是品牌廠商，后者的話語(yǔ)權(quán)將不斷提升，并迎來(lái)顯著的價(jià)值增量。
聯(lián)想集團(tuán)作為全球領(lǐng)先的智能終端廠商，打造了天禧 AI 生態(tài)，并以此為核心構(gòu)建了“一體多端”戰(zhàn)略，產(chǎn)品體系涵蓋 AI PC、AI 平板、AI 手機(jī)和 AIoT 等終端設(shè)備。以 AI PC 為例，聯(lián)想集團(tuán)作為全球最大的 PC 品牌商，領(lǐng)先布局 AI PC，并已推出了多款 AI PC 產(chǎn)品，包括聯(lián)合微軟和高通推出的搭載高通驍龍 X Elite 處理器的“Copilot+ PC”聯(lián)想 Yoga Slim 7x 等。
聯(lián)想集團(tuán)的 AI PC 產(chǎn)品核心特色在于其內(nèi)置個(gè)人智能體“聯(lián)想小天”，后者可接入聯(lián)想集團(tuán)的天禧 AI 生態(tài)（類似 App Store），可為用戶提供豐富的 AI 應(yīng)用，此外，聯(lián)想集團(tuán)還與行業(yè)領(lǐng)先的 AI 合作伙伴建立了緊密合作關(guān)系，致力于構(gòu)建繁榮的 AI 終端生態(tài)。
民生證券稱，在傳統(tǒng) PC 硬件同質(zhì)化較為嚴(yán)重的背景下，聯(lián)想集團(tuán)將自身 AI 大模型（聯(lián)想天禧 AI）嵌入 AI PC 的能力或?qū)⒅貥?gòu) PC 品牌商的競(jìng)爭(zhēng)力，助力其主導(dǎo) AI PC 時(shí)代。高盛、大摩也看好聯(lián)想集團(tuán) AI PC 前景，認(rèn)為其將擁有 AI PC 最高市場(chǎng)份額占比，高盛預(yù)測(cè)，在未來(lái)兩個(gè)財(cái)年，AI PC 將分別為聯(lián)想集團(tuán)貢獻(xiàn)總收入的 21% 和 33%。
隨著 AI 浪潮持續(xù)演化升級(jí)，AI 主線下的算力和端側(cè)變革機(jī)遇值得期待。聯(lián)想集團(tuán)作為一家 AI 產(chǎn)品和服務(wù)提供商，在 AI 算力和 AI 終端領(lǐng)域展現(xiàn)出良好的增長(zhǎng)潛能，長(zhǎng)期成長(zhǎng)性盡顯，而這終將反饋在其股價(jià)表現(xiàn)上，推動(dòng)其走出相應(yīng)的上漲行情。
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