一加Ace2 Pro真機(jī)揭曉 鈦空灰配色質(zhì)感拉滿
終于，在經(jīng)過了幾波預(yù)熱之后，一加Ace2 Pro的外觀真機(jī)圖在網(wǎng)上出現(xiàn)了。還是博主數(shù)碼閑聊站曝光的，這次的外觀設(shè)計(jì)還是延續(xù)了一加11的方案，只是細(xì)節(jié)上有了調(diào)整，例如新加入了鈦空灰
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歐舒丹邁出私有化的關(guān)鍵步伐。
6月17日，歐舒丹集團(tuán)（00973.HK）短暫停牌后，發(fā)布了控股股東經(jīng)修訂私有化建議。修訂后文件顯示，除現(xiàn)金要約外，歐舒丹集團(tuán)控股股東LOG計(jì)劃行使股份選擇權(quán)，并已注冊(cè)成立一家新控股公司，提供股份要約及發(fā)行存續(xù)股份。
當(dāng)天復(fù)牌后，歐舒丹集團(tuán)一度漲至歷史最高的33.50港元/股，并以33港元/股收盤。
這家以護(hù)手霜聞名的法國(guó)美妝集團(tuán)，曾因?yàn)橐l(fā)力中國(guó)市場(chǎng)，而選擇在港交所上市。上市14年后，其又堅(jiān)定選擇私有化。轉(zhuǎn)變背后，是歐舒丹集團(tuán)試圖擺脫亞洲市場(chǎng)依賴，布局全球高端消費(fèi)市場(chǎng)的野心。
時(shí)代財(cái)經(jīng)就私有化細(xì)節(jié)、未來業(yè)務(wù)、中國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略地位等問題，聯(lián)系歐舒丹投資者關(guān)系部門，相關(guān)工作人員表示，涉及業(yè)務(wù)問題，在集團(tuán)年報(bào)發(fā)布前，無法接受媒體采訪。
在港上市14年，黑石參與私有化
作為首家在港交所上市的法國(guó)公司，歐舒丹的私有化備受市場(chǎng)關(guān)注。
4月29日，歐舒丹集團(tuán)在港交所公告，集團(tuán)主席Reinold Geiger提出以每股34港元收購(gòu)尚未持有的歐舒丹股份。黑石集團(tuán)和高盛集團(tuán)都將為其提供資金支持。
歐舒丹集團(tuán)表示，私有化為公司業(yè)務(wù)決策、戰(zhàn)略投資與事實(shí)提供了更大的靈活性。此外，公司目前股權(quán)架構(gòu)及股份在市場(chǎng)上成交量較小，上市的作用較小，私有化能夠鞏固公司的獨(dú)立性，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
而這并非歐舒丹集團(tuán)首次嘗試私有化。去年8月，歐舒丹集團(tuán)就公告其獲接控股股東的通知，指出控股股東正考慮一項(xiàng)可能進(jìn)行之交易，不排除全面收購(gòu)的可能，潛在價(jià)格將為不少于26.00港元/股。但是這次嘗試很快在當(dāng)年9月宣告折戟，具體原因并未透露。
在更早之前的2018年，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》曾報(bào)道，Advent International等若干全球私募股權(quán)公司可能有意收購(gòu)歐舒丹集團(tuán)。彼時(shí)，有分析人士認(rèn)為，該集團(tuán)的低負(fù)債資產(chǎn)、低股價(jià)水平以及在中國(guó)市場(chǎng)的前景，使其成為頗具吸引力的收購(gòu)目標(biāo)。
如今，漫長(zhǎng)的私有化路程，即將走向終點(diǎn)。
要客研究院院長(zhǎng)周婷對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)分析指出，“私有化不僅是商業(yè)行為，更是資本游戲。由于歐舒丹集團(tuán)現(xiàn)階段估值較低，若有資本看到并認(rèn)同歐舒丹的潛在價(jià)值以及發(fā)展的可能性，可以在私有化后，將業(yè)務(wù)包裝重組后再次上市，這樣更容易在新市場(chǎng)獲得更高估值。”
不過，周婷亦認(rèn)為，私有化除股東利益與資本考量外，最主要還是與集團(tuán)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略方向調(diào)整有關(guān)，“主要是為了加強(qiáng)控股方的控制力，方便決策?！?span style="display:none">oBV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com
回溯歐舒丹集團(tuán)登陸香港市場(chǎng)的14年，集團(tuán)一路擴(kuò)張“買買買”，但業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻并不穩(wěn)定。
據(jù)Wind金融終端，2010財(cái)年至2020財(cái)年（截至3月31日），歐舒丹集團(tuán)營(yíng)收規(guī)模從6.12億歐元大幅增至16.44億歐元；但是凈利潤(rùn)僅從0.82億歐元增至1.16億歐元，在2014財(cái)年、2016財(cái)年、2018財(cái)年和2020財(cái)年，歐舒丹集團(tuán)凈利潤(rùn)都出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。
自2010年5月7日上市至2019年底，歐舒丹集團(tuán)的股價(jià)漲幅約為28.19%。而在紐交所上市的雅詩蘭黛股價(jià)在2010年初至2019年底，漲幅已達(dá)800%。
雖然在2021財(cái)年和2022財(cái)年，收購(gòu)潛力新品牌與中國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，讓歐舒丹集團(tuán)股價(jià)持續(xù)上行。但很快隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息，港股流動(dòng)性緊缺，歐舒丹集團(tuán)在2023財(cái)年迎來了凈利潤(rùn)腰斬，股價(jià)又出現(xiàn)回落。
押寶美洲市場(chǎng)，擺脫亞太依賴癥
歐舒丹集團(tuán)走到了發(fā)展的十字路口。這家誕生于法國(guó)的美妝集團(tuán)，曾對(duì)亞太市場(chǎng)嚴(yán)重依賴。
一名資深美妝業(yè)內(nèi)人士對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)回憶，“當(dāng)年去趟香港，必帶的伴手禮就是歐舒丹（指歐舒丹集團(tuán)旗下普羅旺斯歐舒丹L’OCCITANE en Provence品牌）。歐舒丹集團(tuán)在法國(guó)、歐洲做得不是很好，后來主要業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移至亞洲。在日本起盤很快，然后才在香港上市?！?span style="display:none">oBV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com
在《麥肯錫說，未來20年的大機(jī)遇》一書中，麥肯錫管理層就曾表示，以中國(guó)為典型的新興市場(chǎng)高端消費(fèi)狂潮，是驅(qū)使歐舒丹選擇在中國(guó)香港上市的重要原因。
“當(dāng)年，外資消費(fèi)公司在港上市，被看作是針對(duì)中國(guó)內(nèi)地消費(fèi)市場(chǎng)的巨大營(yíng)銷行為，歐舒丹、普拉達(dá)、新秀麗皆是如此。”No Agency時(shí)尚行業(yè)獨(dú)立分析師唐小唐亦指出。
雖然歐舒丹集團(tuán)早在2005年就進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，但親近中國(guó)資本市場(chǎng)，讓核心品牌L’OCCITANE en Provence在中國(guó)內(nèi)地的品牌知名度迅速打開。集團(tuán)上市之后的首份年報(bào)也體現(xiàn)了這一點(diǎn)。
2011財(cái)年，日本和中國(guó)市場(chǎng)是歐舒丹的前兩大市場(chǎng)，合計(jì)銷售額占據(jù)集團(tuán)42%的份額。而中國(guó)香港、中國(guó)內(nèi)地和中國(guó)臺(tái)灣銷售額分別是0.71億歐元、0.33億歐元和0.30億歐元，合計(jì)占?xì)W舒丹集團(tuán)當(dāng)年銷售額的17.3%。其中，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)以增速59.5%領(lǐng)跑。
之后的十余年，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的表現(xiàn)十分穩(wěn)定。財(cái)報(bào)顯示，2022財(cái)年，歐舒丹集團(tuán)在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的銷售額已經(jīng)達(dá)約3.28億歐元。在這一年，中國(guó)內(nèi)地成為了歐舒丹集團(tuán)的最大單一市場(chǎng)。
但歐舒丹集團(tuán)的野心并不止于此。早在招股書中，歐舒丹集團(tuán)就表示計(jì)劃將65%的募資用于開設(shè)核心品牌L’Occitane及Melvita全球零售店，其中包括中國(guó)、巴西、俄羅斯、印度及墨西哥等高增長(zhǎng)新興國(guó)家，以及日本、美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)及韓國(guó)這些業(yè)務(wù)尚未成熟的國(guó)家。
目前，歐舒丹正在努力成為一個(gè)地域平衡、多品牌的全球美妝集團(tuán)。在擴(kuò)張全球市場(chǎng)時(shí)，歐舒丹通過并購(gòu)戰(zhàn)略迅速擴(kuò)大規(guī)模。
以美國(guó)市場(chǎng)為例。2017年至2021年，歐舒丹陸續(xù)收購(gòu)的美國(guó)彩妝品牌Lime Light和北美高端身體護(hù)理品牌Sol De Janeiro，讓集團(tuán)在美國(guó)市場(chǎng)銷售大漲。2017財(cái)年至2023財(cái)年，該市場(chǎng)銷售額由1.71億歐元漲至5.81億歐元，占全集團(tuán)銷售比重從約12.9%提升至約27.2%。
不過，美國(guó)等市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，讓部分亞洲地區(qū)在歐舒丹集團(tuán)內(nèi)部銷售占比下滑。2017財(cái)年至2023財(cái)年，日本市場(chǎng)銷售占比從18.0%降至8.5%。而在上市之初，該市場(chǎng)銷售占比超過24%。
作為歐舒丹集團(tuán)增長(zhǎng)的中堅(jiān)力量，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)在集團(tuán)銷售占比也在滑坡。2022財(cái)年至2023財(cái)年，該市場(chǎng)占集團(tuán)總銷售額比重也從18.4%下滑至14.%。到了2024財(cái)年上半年，這一占比進(jìn)一步下探至12.6%。
截至2023年9月30日，歐舒丹集團(tuán)包含中國(guó)、日本等市場(chǎng)在內(nèi)的亞太地區(qū)的銷售占比為34.6%，美國(guó)所在的美洲區(qū)域則占比達(dá)41.3%，歐洲、中東及非洲為24.1%。
和上市之初相比，歐舒丹集團(tuán)在“買買買”的同時(shí)，整體的市場(chǎng)格局已被改寫。唐小唐認(rèn)為，在歐舒丹全球市場(chǎng)版圖擴(kuò)張的背后，是集團(tuán)經(jīng)營(yíng)難度的提升，利潤(rùn)壓力的加大。市場(chǎng)環(huán)境更加復(fù)雜多變，私有化或?yàn)樽罴堰x擇。
中國(guó)市場(chǎng)占比滑坡，歐舒丹緊盯下沉市場(chǎng)
對(duì)于歐舒丹集團(tuán)來說，要想在愈發(fā)復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，一邊消化新品牌，一邊穩(wěn)固核心品牌的市場(chǎng)地位并不容易。
在2023財(cái)年，歐舒丹集團(tuán)盈利能力明顯下滑。截至2023年3月31日，歐舒丹在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的銷售額從3.28億歐元減少至2.98億歐元。集團(tuán)整體凈銷售額為21.34億歐元，年內(nèi)溢利同比腰斬至1.18億歐元，凈利潤(rùn)率也由上年的13.6%大幅降至5.5%。
到了2024財(cái)年上半年（截至2023年9月底），集團(tuán)銷售額從上一財(cái)年的9.01億歐元增至10.72億歐元，但是其毛利率從80.2%下滑至78.3%，凈利潤(rùn)率從7.1%下滑至3.7%。
而歐舒丹集團(tuán)中國(guó)市場(chǎng)的銷售規(guī)模雖然增長(zhǎng)，但已有隱憂。財(cái)報(bào)顯示，2024財(cái)年上半年，中國(guó)內(nèi)地按固定匯率同比增長(zhǎng)28%，核心品牌L’OCCITANE en Provence增長(zhǎng)達(dá)雙位數(shù)。
但雙位數(shù)增長(zhǎng)背后，是上一財(cái)年同期的低基數(shù)。并且還伴隨著歐舒丹集團(tuán)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)額外營(yíng)銷投入的大幅增加。
據(jù)歐舒丹集團(tuán)披露，2024財(cái)年上半年，集團(tuán)市場(chǎng)營(yíng)銷開支較去年同比增長(zhǎng)47.8%；營(yíng)銷費(fèi)用率比例提高了4.4個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)中有一半被用于L’OCCITANE en Provence在中國(guó)的營(yíng)銷活動(dòng)。
唐小唐分析，集團(tuán)主力品牌L’OCCITANE en Provence在中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)表現(xiàn)已經(jīng)勢(shì)弱，原因在于大環(huán)境及品牌成熟度?！耙环矫?，由于消費(fèi)信心的下滑，高端化妝品行業(yè)增速放緩；另一方面，從品牌本身來說，年銷售規(guī)模超過14億歐元，已經(jīng)接近化妝品品牌的銷售天花板。”
另有資深美妝行業(yè)人士認(rèn)為，“歐舒丹主品牌在功效和科技方面的消費(fèi)者心智較為薄弱，在當(dāng)下的中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。由于相對(duì)低迷的市場(chǎng)環(huán)境，中國(guó)的高端化妝品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)維度被拉低，高端品牌也被拉入質(zhì)價(jià)比、性價(jià)比的競(jìng)爭(zhēng)中，大部分品牌會(huì)在科技宣傳上下足功夫，且仍逃不過破價(jià)換市場(chǎng)的窘境。在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和科技競(jìng)爭(zhēng)中，歐舒丹的‘高端’光環(huán)已經(jīng)黯然失色。目前只有少數(shù)超高端品牌通過品牌建設(shè)打透用戶心智，而歐舒丹還沒到這個(gè)層面?！?span style="display:none">oBV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com
“隨著中國(guó)市場(chǎng)在集團(tuán)份額減小，該丟的市場(chǎng)還是會(huì)丟?！彼f。
在存量競(jìng)爭(zhēng)中，下沉市場(chǎng)是高端美妝企業(yè)在中國(guó)的重要增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。2023年歐舒丹曾表示，主品牌L’OCCITANE en Provence在未來五年，計(jì)劃以每年10間至15間的速度在下沉市場(chǎng)開店。
不過，分析人士并不看好。周婷認(rèn)為，“中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，國(guó)貨品牌依靠高性價(jià)比強(qiáng)勢(shì)崛起，包括L’OCCITANE en Provence主品牌在內(nèi)的國(guó)際化妝品牌都面臨巨大壓力。下沉必須在保持高端化品牌形象的基礎(chǔ)上下沉，否則就陷入和國(guó)產(chǎn)品牌的正面競(jìng)爭(zhēng)，歐舒丹品牌其實(shí)并不具備這樣的優(yōu)勢(shì)?！?span style="display:none">oBV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com
曾經(jīng)跟著風(fēng)就能起飛的中國(guó)市場(chǎng)，現(xiàn)在復(fù)雜程度已經(jīng)超乎想象。但是歐舒丹集團(tuán)收購(gòu)的眾多新品牌，還尚未達(dá)到預(yù)期的回報(bào)。堅(jiān)定走高端路線的歐舒丹集團(tuán)將面臨重重挑戰(zhàn)。
一個(gè)重要的信號(hào)是，歐舒丹集團(tuán)內(nèi)部正進(jìn)行大刀闊斧改革。
今年年初，歐舒丹集團(tuán)“換帥”。1月，歐舒丹宣布原本分設(shè)的首席執(zhí)行官和集團(tuán)董事總經(jīng)理將合并，原任首席執(zhí)行官的André J. Hoffmann辭職，留任集團(tuán)執(zhí)行董事。而原任董事總經(jīng)理、在LVMH集團(tuán)有15年工作經(jīng)歷的Laurent Marteau接任首席執(zhí)行官。3月到5月，歐舒丹集團(tuán)相繼任命了法國(guó)董事總經(jīng)理、亞太區(qū)旅游零售總經(jīng)理、全球旅游零售董事總經(jīng)理。
此外，歐舒丹集團(tuán)的品牌矩陣也在加速更替。今年1月，歐舒丹集團(tuán)宣布收購(gòu)意大利奢華家居香氛品牌 Dr. VranjesFirenze。隨后的 4月,集團(tuán)旗下澳洲天然美容品牌 GrownAlchemist 被官宣出售，后者被歐舒丹集團(tuán)收購(gòu)僅兩年，去年 7月才正式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。
歐舒丹集團(tuán)加速求變，若成功私有化，日子會(huì)更好過嗎？
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