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在行業(yè)周期下行的浪潮中，當(dāng)升科技（300073.SZ）連續(xù)兩年營收與凈利潤雙降。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

3月31日晚，當(dāng)升科技發(fā)布2024年年報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入75.93億元，同比下降49.80%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.72億元，同比下降75.48%。這一業(yè)績創(chuàng)下近三年最大降幅，營收與凈利潤近乎“腰斬”。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

值得一提的是，這也是當(dāng)升科技繼鋰價直線下跌后的第二次業(yè)績下降。2023年，當(dāng)升科技實現(xiàn)營業(yè)收入151.27億元，同比下降28.86%；歸母凈利潤19.24億元，同比下降14.80%。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

當(dāng)升科技表示，報告期內(nèi)，由于海外新能源汽車行業(yè)增速不及預(yù)期，國內(nèi)外市場競爭持續(xù)加劇，公司國際客戶銷量占比下滑以及產(chǎn)品迭代換型等因素，導(dǎo)致 2024 年度經(jīng)營業(yè)績同比大幅下降。與此同時，公司客戶 Northvolt Ett AB（以下簡稱“NV”）提交破產(chǎn)申請，公司根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表日已經(jīng)存在且能夠取得的可靠信息對 NV 的應(yīng)收賬款可回收情況作出估計并單項計提壞賬準(zhǔn)備。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

4月1日，當(dāng)升科技董秘辦一位工作人員告訴時代周報記者：“公司前不久已與LG Energy Solution, Ltd.和SK On簽訂了大額訂單協(xié)議，這將在很大程度上對沖相關(guān)影響。與此同時，在固態(tài)電池材料領(lǐng)域，公司是行業(yè)內(nèi)較早實現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用且產(chǎn)量較大的企業(yè)之一。目前從整個市場來看，固態(tài)電池尚未占據(jù)絕對主流地位，但其未來的增長潛力和發(fā)展前景十分可觀。”SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

營收凈利潤再度雙降SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

當(dāng)升科技上市于2010年，公司主要研發(fā)、生產(chǎn)與銷售多元材料、磷酸（錳）鐵鋰、鈷酸鋰等鋰離子電池正極材料和多元前驅(qū)體等材料，應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋動力、儲能及消費等不同市場。下游客戶包括比亞迪、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、蜂巢能源、LG 新能源、SK on、三星 SDI、Murata 等知名企業(yè)。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

在 2020 年至 2022 年期間，作為正極材料主要上游原材料的碳酸鋰價格大幅上漲，當(dāng)升科技等材料廠商業(yè)績穩(wěn)步攀升。這三年間，當(dāng)升科技分別實現(xiàn)歸母凈利潤3.85億元、10.91億元和22.59億元。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

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然而，此后碳酸鋰價格急劇下跌，當(dāng)升科技的業(yè)績也隨之步入下滑通道。2023年，公司實現(xiàn)歸母凈利潤19.24億元，到2024年，這一數(shù)字大幅下降至4.72億元。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

研究機(jī)構(gòu)EVTank、伊維經(jīng)濟(jì)研究院聯(lián)合中國電池產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國鋰離子電池正極材料行業(yè)發(fā)展白皮書（2025年）》顯示，2024年中國正極材料的行業(yè)總產(chǎn)值為2096.2億元，同比大幅下滑34.9%，相對于2022年的行業(yè)產(chǎn)值高點已經(jīng)腰斬。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

從毛利率的角度來看，當(dāng)升科技2024年鋰電材料業(yè)務(wù)的毛利率為11.99%，同比下降了5.90個百分點，與此同時，其鋰電材料業(yè)務(wù)在境外的毛利率為20.89%，顯著高于境內(nèi)的9.42%。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

上述當(dāng)升科技董秘辦工作人員表示，公司的磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)量較高，主要面向國內(nèi)市場；而三元正極材料的產(chǎn)量在國內(nèi)市場和海外市場則較為均衡。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

部分應(yīng)收賬款難回收SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

值得一提的是，對于包括當(dāng)升科技在內(nèi)的大多數(shù)材料供應(yīng)商來說，當(dāng)前普遍面臨的問題是內(nèi)部盈利能力下降，同時外部應(yīng)收賬款難以回收的風(fēng)險。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

當(dāng)升科技在年報中也提及，隨著公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域的不斷擴(kuò)展和經(jīng)營規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，應(yīng)收賬款的范圍及金額可能會進(jìn)一步增加。若客戶資金狀況發(fā)生不利變化，未來公司部分應(yīng)收賬款可能存在回收延遲或壞賬損失的風(fēng)險。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

據(jù)當(dāng)升科技2024年報，有19家公司被單獨計提壞賬準(zhǔn)備，其中11家公司的計提比例達(dá)到100%，預(yù)計這些款項將無法收回。其中，NV因進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，當(dāng)升科技對其計提了1.36億元的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

圖片來源：當(dāng)升科技2024年報 SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

不過，上述當(dāng)升科技董秘辦工作人員稱，NV這一筆壞賬對公司的影響并不太大，公司前不久已與LG Energy Solution, Ltd.和SK On簽訂了大額訂單協(xié)議，這將在很大程度上對沖相關(guān)影響。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

當(dāng)升科技于2025年3月3日和3月10日分別發(fā)布公告，宣布與SK On及LG Energy Solution, Ltd.簽署長期供貨協(xié)議。預(yù)計將對公司2025年至2027年的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

東吳證券的研究報告預(yù)測，隨著海外訂單的逐步釋放，當(dāng)升科技的三元正極材料在2025年的盈利水平有望回升至每噸約1萬元。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

隆眾資訊正極材料分析師宋晶告訴時代周報，2025年正極材料價格走勢主要還是看鈷鋰原料市場走勢，近期全球最大的鈷礦產(chǎn)地剛果金發(fā)布停止出口政策，導(dǎo)致全球鈷礦供應(yīng)緊張，鈷價大幅上漲，隨著成本面增加，正極材料產(chǎn)品中的三元材料及鈷酸鋰價格大幅跟漲，預(yù)計2025年價格同比上漲。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

“當(dāng)前正極材料的供需關(guān)系仍是供大于求的局面，但隨著當(dāng)前正極材料企業(yè)在未來擴(kuò)建計劃上趨于理性，2025-2026供過于求的局面得到緩解。”宋晶進(jìn)一步表示。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

固態(tài)電池相關(guān)材料已實現(xiàn)批量生產(chǎn)SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

盡管業(yè)績承壓，當(dāng)升科技在固態(tài)電池領(lǐng)域的進(jìn)展備受矚目。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

當(dāng)升科技2024年研發(fā)投入3.70億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例的4.88%，研發(fā)項目涉及固態(tài)電解質(zhì)材料及固態(tài)電池用關(guān)鍵正極材料等。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

2024年10月，當(dāng)升科技高管在投資交流會上表示，公司已率先布局、積極搶占下一代電池材料市場，固態(tài)材料領(lǐng)域，公司已經(jīng)同清陶、輝能、衛(wèi)藍(lán)、贛鋒等業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的固態(tài)電池大客戶建立了緊密戰(zhàn)略合作關(guān)系并實現(xiàn)裝車應(yīng)用。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

另據(jù)當(dāng)升科技年報，固態(tài)電解質(zhì)方面，公司已開發(fā)與布局氧化物聚合物復(fù)合、硫化物、鹵化物等多個技術(shù)路線，通過特殊組分設(shè)計技術(shù)調(diào)控鋰離子通道，多元素靶向修飾工藝穩(wěn)定材料結(jié)構(gòu)，成功開發(fā)出高離子電導(dǎo)率、結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性優(yōu)異的氧化物及硫鹵化物固態(tài)電解質(zhì)并完成年產(chǎn)百噸級中試線建設(shè)，實現(xiàn)噸級穩(wěn)定制備。目前多款電解質(zhì)產(chǎn)品已經(jīng)獲得下游頭部電池廠商與車企的認(rèn)證及導(dǎo)入。SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

4月1日，當(dāng)升科技董秘辦工作人員告訴時代周報：“公司研發(fā)的固態(tài)電池相關(guān)材料已實現(xiàn)批量生產(chǎn)，目前從整個市場來看，固態(tài)電池尚未占據(jù)絕對主流地位，但其未來的增長潛力和發(fā)展前景十分可觀。”SsV28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

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