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9月12日，光伏板塊輪動上漲，硅料硅片方面，大全能源（688303.SH）漲超6%，新特能源（1799.HK）、協(xié)鑫科技（3800.HK）等跟漲，TCL中環(huán)（002129.SZ）、弘元綠能（603185.SH）、雙良節(jié)能（600481.SH）、通威股份（600438.SH）沖高回落。
據(jù)第三方機(jī)構(gòu)InfoLink最新數(shù)據(jù)，硅料環(huán)節(jié)現(xiàn)貨報(bào)價水平有所上浮，國產(chǎn)塊料針對生產(chǎn)商的整體報(bào)價范圍38-42 元/kg范圍，針對非生產(chǎn)商的報(bào)價水平略高，大約42-44 元/kg范圍，整體均價水平暫時維持39.5 元/kg左右，新簽訂單低價水平有明顯回升，不過也仍然有大量前期簽訂、正在執(zhí)行中的價格。
而在此之前，硅料和硅片長時間陰跌，價格大幅下滑。根據(jù)電子信息司發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年上半年，我國光伏產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)均實(shí)現(xiàn)了顯著的產(chǎn)量增長，其中，硅料和硅片的產(chǎn)量分別同比增長了74.9%和58.6%。然而，與此同時，這兩種產(chǎn)品的價格卻分別下降了約40%和48%。
對此，隆眾資訊光伏分析師方文正對時代財(cái)經(jīng)表示，2024年上半年，硅料硅片價格變動的原因主要是階段性的供需不平衡。
“整體來看，上半年硅料和硅片價格普遍下跌超過40%，與市場供需關(guān)系、企業(yè)檢修行為以及行業(yè)梯隊(duì)分化有關(guān)。”方文正表示。
作為光伏電池的主要材料，硅料價格對下游產(chǎn)品的定價策略以及整個產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的盈利能力有著重大影響。2024年上半年，硅料價格持續(xù)走低，光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體“日子不好過”。其中，硅料和硅片環(huán)節(jié)尤為突出，相關(guān)企業(yè)的業(yè)績也受到了極大的沖擊。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，“SW硅料硅片”板塊歸母凈利潤合計(jì)虧損約94.32億元。
圖片來源：wind
在硅料環(huán)節(jié)，大全能源、新特能源、協(xié)鑫科技、通威股份在2024年上半年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。具體虧損額度分別為6.70億元、8.87億元、14.80億元和31.29億元，與去年同期相比，虧損分別擴(kuò)大了115.14%、118.64%、126.81%和123.58%。
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硅片企業(yè)也同樣未能幸免。TCL中環(huán)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-30.64億元，同比下降167.53%；隆基綠能上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-52.43億元，同比下降157.13%；雙良節(jié)能上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-12.57億元，同比下降303.47%；弘元綠能上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-11.57億元，同比下降213.77%。
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在毛利率方面，根據(jù)Wind的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，SW硅料硅片板塊在2022年底的毛利率達(dá)到了37.22%的高點(diǎn)。然而，截至2024年上半年，該板塊的毛利率已經(jīng)大幅下滑至2.74%，與2022年底相比減少了34.48個百分點(diǎn)。這使得SW硅料硅片板塊成為整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈中毛利率降幅最為顯著的環(huán)節(jié)。
在這些企業(yè)中，硅料公司的毛利率下降尤為顯著。2024年上半年，新特能源、通威股份、大全能源的銷售毛利率分別達(dá)到了11.01%、7.12%和2.63%，而協(xié)鑫科技的銷售毛利率則為-6.24%。相比之下，在2023年末，這四家公司的銷售毛利率還分別保持在33.45%、26.44%、40.35%和34.69%。
值得注意的是，近期多家光伏上市企業(yè)對下半年的市場前景發(fā)出了積極的信號。
前不久，隆基綠能（601012.SH）及TCL中環(huán)等硅片企業(yè)同時宣布上調(diào)硅片價格。與此同時，隆基綠能公司管理層也在業(yè)績說明會上表示：“考慮到目前行業(yè)普遍處于現(xiàn)金成本虧損的情況，未來硅片的價格只會上漲，不會降價。”
對此，通威股份光伏首席技術(shù)官，通威太陽能（成都）有限公司技術(shù)中心（國家級）主任邢國強(qiáng)在業(yè)績說明會上回應(yīng)道：“今年二季度以來，光伏產(chǎn)業(yè)鏈包括硅片在內(nèi)的各個環(huán)節(jié)價格已經(jīng)持續(xù)跌破企業(yè)成本線，行業(yè)處于非常規(guī)狀態(tài)，近期部分企業(yè)上調(diào)產(chǎn)品價格，也反映當(dāng)前行業(yè)面臨的嚴(yán)峻壓力，公司判斷伴隨著終端需求的持續(xù)增長以及供應(yīng)端不斷出清，行業(yè)將逐步恢復(fù)正常（狀）態(tài)。”
不過，與短期價格的小幅上漲相比，外界更為關(guān)注的是，此輪價格上漲是否具有持續(xù)性，以及光伏周期何時見底。
華安證券的觀點(diǎn)表示：“至本周，硅料領(lǐng)先企業(yè)虧現(xiàn)金狀態(tài)已經(jīng)持續(xù)近4個月。短期內(nèi)下游需求維持低位，因此價格上漲動力不足，同時由于新增產(chǎn)能陸續(xù)推遲投建，產(chǎn)業(yè)難以承受在虧損現(xiàn)金成本的情況下持續(xù)加大投入，價格向下空間也有限，后續(xù)價格以企穩(wěn)為主。但邊際來看，硅料期貨上市在即，近期期現(xiàn)貨商買貨建倉意愿或帶動硅料交易活躍度提升，硅料價格筑底信號增強(qiáng)；硅片方面，預(yù)計(jì)8月硅片排產(chǎn)提升至 51-52GW，環(huán)比小幅提升，在 8 月需求環(huán)比平穩(wěn)的預(yù)期下，硅片價格及基本面近期以底部震蕩為主。”
大全能源董事、總經(jīng)理王西玉在業(yè)績說明會上也表示：“在供給側(cè)方面，硅料和硅片的供需還未實(shí)現(xiàn)緊平衡，未來的行業(yè)情況還是取決于市場的供需關(guān)系是否實(shí)現(xiàn)得到根本性改善。”
對于行業(yè)周期拐點(diǎn)何時來臨，方文正認(rèn)為，行業(yè)基本面受短期需求波動和長期產(chǎn)業(yè)邏輯影響，需求的快速增長或大幅回落，以及供給端長期的資本開支或產(chǎn)能累積問題，都可能導(dǎo)致行業(yè)生命周期階段的轉(zhuǎn)變。
他表示，自去年10月起，光伏行業(yè)經(jīng)歷價格戰(zhàn)，導(dǎo)致企業(yè)虧損和經(jīng)營問題。預(yù)計(jì)2024-2025年產(chǎn)能出清將加速，老舊低效產(chǎn)能將被淘汰，很多業(yè)內(nèi)的專家預(yù)測，行業(yè)大洗牌可能在2026年才能看到明顯的成效。
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