全球黃金市場正醞釀一場前所未有的數(shù)字化變革。世界黃金協(xié)會本周宣布,計劃在倫敦推出基于實物黃金的數(shù)字代幣“集合黃金權(quán)益”(PGI),試圖通過技術(shù)創(chuàng)新重構(gòu)黃金交易、結(jié)算和抵押的底層邏輯。這一舉措若成功實施,可能為價值9300億美元的全球最大實物黃金交易中心注入新動能,但同時也引發(fā)了傳統(tǒng)市場與數(shù)字創(chuàng)新之間的激烈碰撞。
長期以來,黃金在金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表中更多扮演“靜態(tài)資產(chǎn)”角色。世界黃金協(xié)會首席執(zhí)行官David Tait指出,黃金的數(shù)字化是擴大其市場影響力的必經(jīng)之路。PGI代幣的核心設(shè)計在于,每枚代幣對應(yīng)倫敦金庫中特定實物黃金的所有權(quán),首次實現(xiàn)了標準400盎司金條的分割交易。協(xié)會全球市場結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新負責(zé)人Mike Oswin解釋稱,此舉旨在讓黃金成為與數(shù)字化原生債券、現(xiàn)金同等級別的金融資產(chǎn),并簡化質(zhì)押流程,使其像質(zhì)押債券一樣便捷。
PGI的推出被視為倫敦黃金市場的“第三支柱”。當(dāng)前,倫敦場外市場(Loco London)的交易模式主要分為兩類:一是“指定黃金”(Allocated Gold),即投資者擁有特定金條的直接所有權(quán);二是“非指定黃金”(Unallocated Gold),即投資者持有對一定數(shù)量黃金的債權(quán),但需承擔(dān)交易機構(gòu)的信用風(fēng)險。數(shù)據(jù)顯示,截至今年6月30日,倫敦金庫儲存的黃金總量達8776噸,價值9275億美元。Oswin透露,PGI未來可能成為黃金期貨合約的實物結(jié)算機制,并計劃向美國及其他司法管轄區(qū)推廣。
支持者認為,PGI將激活黃金作為金融抵押品的流動性。通過數(shù)字化分割,黃金可更靈活地用于滿足保證金要求,從而進入龐大的全球抵押品市場。然而,這一創(chuàng)新也面臨傳統(tǒng)勢力的質(zhì)疑。AJ Bell投資總監(jiān)Russ Mould直言,黃金的核心價值在于其物理屬性,是“對抗金融復(fù)雜性和杠桿的工具”,而數(shù)字化可能重新引入風(fēng)險。黃金交易平臺BullionVault的研究總監(jiān)Adrian Ash則尖銳批評,PGI“像是在解決一個不存在的問題”。
市場的謹慎態(tài)度并非無據(jù)可循。此前,世界黃金協(xié)會與倫敦金銀市場協(xié)會(LBMA)合作推出的區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)庫“金條完整性計劃”,在推廣過程中就遭遇了傳統(tǒng)參與者的抵觸。這一案例為PGI的未來蒙上陰影。是顛覆性的行業(yè)革命,還是技術(shù)噱頭?答案或許需要數(shù)年時間才能揭曉。但可以確定的是,黃金市場的數(shù)字化浪潮已不可逆,而PGI的成敗將直接影響全球黃金交易的下一個十年。
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