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近日，彭博社、路透社爆料稱，中國電子產品制造商、“充電寶一哥”安克創新正在考慮最早于明年在香港上市。知情人士透露稱，安克目前正與投行合作制定計劃，已委任中金公司、高盛和摩根大通負責相關上市事宜。目前，相關討論仍在進行中，發行規模等細節尚未確定。
路透社此前還爆料稱，安克創新計劃明年初前在港上市，集資約5億美元。截至發稿前，安克創新未回復置評請求。
而在7月16日的對外公告中，安克創新稱為進一步擴大公司全球化戰略布局，當前正在對香港資本市場股權融資進行研究論證等工作，但尚未確定具體方案，并強調是否實施仍有重大不確定性。
這家以Anker品牌聞名全球的消費電子企業，在過去14年間創造了令人矚目的成績單：光是去年，公司全年實現營收就突破247億元，同比增長41.14%，同時繼續加碼儲能和機器人業務。
緣何此時被傳出赴港IPO？布局“A+H”，借力境外資本市場開拓全球聲量之余，安克創新意圖“吸金”之余，會否有更多考量？消費電子巨頭的高增長背后，是否存在隱憂？
充電寶召回
曾因“雙標”處理惹爭議
今年6月，充電寶召回風波沸沸揚揚。起因是，供應鏈上游行業通用的芯片出現質量問題。彼時，繼羅馬仕被多所高校“點名”召回后，產品在現任美國總統特朗普直播鏡頭前“高調出鏡”的安克創新也發布召回公告。
不過，在安克創新發布國內召回之前，就有消息指出安克創新在更早前于海外宣布了115.8萬臺PowerCore 10000移動電源的召回。召回原因系公司收到19起關于該產品發生火災和爆炸的報告。該批次召回設計2016年6月1日至2022年12月31日期間購買的A1263型號的產品。
盡管后續安克創新也針對國內召回發布了補償方案，但此前已有消費者指出海內外用戶在退回難易程度以及有效補償上存在差異，質疑安克創新“雙標”處理。而海外市場正是安克創新的主戰場，2024年其96%的營收來自境外。
相應地，外界也關注充電寶的多批次、大體量召回對后續運營的影響。盡管安克創新此前曾回應，召回損失對公司利潤影響有限、且著重強調移動電源品類在安克的整體營收上占約一成，且召回型號只是在售充電寶的一小部分，外界依然有猜測此次被傳上市，會否與此前召回有關。
經營現金流跌259%
A+H模式成中概股“新標配”？
而更多的猜測，或與當前的資本政策紅利釋放有關。
高盛亞洲（除日本外）股票資本市場主管王亞軍表示，今年以來港股IPO市場“A+H”持續活躍，一方面，隨著中國經濟發展，企業有出海發展需求，在港股上市能為企業提供高效便捷的外幣融資渠道；另一方面，監管備案提速，監管部門對先A后H的備案審核速度加快。此外，對于市值超百億港元的A股公司，香港交易所也承諾30天內完成審核。
截至8月3日，今年以來已有10家A股公司在港股上市。當中，不乏寧德時代、恒瑞醫藥、海天味業等行業龍頭企業位列其中，這些企業分別在科技、醫藥、消費等領域占據重要地位。
在外界看來，香港上市對安克創新而言具有多重戰略意義。一方面，香港作為國際金融中心，能夠為公司提供更廣闊的融資平臺和更高的國際知名度；另一方面，港股市場對全球化企業的認可度更高，有助于提升安克創新在海外市場的品牌形象。特別是在東南亞、中東等新興市場，香港上市的身份可能帶來額外的品牌溢價。
2025年一季度，公司實現營收為59.93億元，同比增長36.91%；歸母凈利潤為4.96億元，同比增長59.57%；但經營現金流為-2.88億元，而上年同期為1.81億元，同比跌超259%。若成功赴港上市，資本的短期吸納將有助緩解經營現金流壓力。
“第二曲線”待成長
能否突破亞馬遜"舒適區"
而企業的長期向好，還需回歸基本面。
安克創新的成功很大程度上得益于早期對亞馬遜平臺的精準把握。然而，這種成功也逐漸演變為一種依賴。數據顯示，盡管公司近年來大力拓展獨立站和線下渠道，亞馬遜平臺仍貢獻了營收的半壁江山。這種單一渠道依賴使公司面臨巨大的政策風險――平臺傭金上漲、算法調整甚至賬戶封禁都可能對業績造成重大沖擊。
除了市場和渠道上的依賴，安克創新在產品上仍依賴于充電類產品。安克創新將自家產品分為充電儲能、智能創新、智能影音三大類，三者2024年的營收占比分別為51.26%、25.64%和23.04%，2023年的這一數據則分別為49.14%、25.94%和24.48%。
事實上，安克創新一直在進行品類的擴充，在擴充方向上，選擇的則是音頻設備、智能投影、3D打印機等“小而美”的產品線，安克創新創始人陽萌將這一戰略總結為“淺海戰略”。所謂“淺海”，指的是“用三五百人團隊，三五億就能飽和投入的品類。”
換言之，安克創新希望用成熟的海外渠道網絡、研發能力、品牌勢能，復制更多“Anker”。不過目前來看，這些“增長曲線”還有待成長。有報道指出，安克創新曾大張旗鼓擴充的27個品類最終關掉了10個。如今，一半的營收還是來自于充電儲能，當然儲能業務開始成為一個新的發力點。
若赴港IPO啟動，安克創新將賣出全球化戰略的重要一步，資本拋來橄欖枝的同時，也意味著其商業模式進一步放到全球投資客的嚴厲目光下。在消費電子行業整體承壓的背景下，安克創新能否延續增長神話，將取決于公司應對挑戰的能力和升級轉型的決心。
采寫：南都?灣財社記者陳盈珊
《南方都市報》原文鏈接:https://view.inews.qq.com/a/20250825A08ZZT00
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