近日,智能按摩設備廠商倍輕松發布2025年上半年業績。財報顯示,公司實現營業收入3.85億元,同比暴跌36.22%;歸母凈利潤虧損3611.47萬元,較去年同期的盈利2600萬元同比驟降238.19%,凈利率從4.33%轉為-9.37%,盈利能力全面惡化。
營收坍塌成為最突出的危機。在健康消費市場逐步復蘇的背景下,倍輕松營收連續三個季度下滑,且跌幅持續擴大。盡管公司擁有125家直營門店,主要布局在機場、高鐵站等高端渠道,但未能抵御客流下滑的沖擊。營運數據顯示,公司資產周轉率從2024年的1.53次降至1.07次,存貨周轉效率同步下滑,反映出渠道擴張未能轉化為實際銷售增長,反而可能因租金、人力成本增加拖累業績。
利潤端陷入“增收不增利”的反向困境。雖然毛利率從去年同期的60.59%微升至62.63%,但營業總成本高達4.19億元,超過營業收入3421萬元,成本費用率攀升至117.87%。這意味著公司每實現100元收入,就要付出117.87元的成本,銷售費用和管理費用的失控直接吞噬了利潤空間。對比去年同期2613萬元的凈利潤,今年上半年的虧損額已超過去年全年凈利潤的三倍,盈利結構持續惡化。
渠道戰略與市場需求出現明顯錯位。公司雖新增6家“輕松一刻”社區門店,但主要營收仍依賴傳統高端渠道。在消費降級趨勢下,高價按摩設備需求疲軟,而倍輕松未能及時調整產品定價和渠道策略。同時,線上渠道表現乏力,未能有效對沖線下客流不足的影響,導致整體銷售規模大幅收縮。
資本市場對其前景持謹慎態度。截至8月23日,倍輕松股價報34.50元,動態市盈率為-57.03倍,反映出市場對其盈利能力的擔憂。在同行加速布局家用健康設備的競爭中,倍輕松若不能盡快優化渠道結構、控制成本支出,恐將在行業洗牌中進一步落后。
面對持續擴大的虧損和營收下滑,倍輕松的轉型迫在眉睫,但如何平衡渠道擴張與盈利改善,將是公司下半年面臨的最大挑戰。
《上市之家》
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