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市場(chǎng)需求放緩疊加自身核心業(yè)務(wù)集成灶銷(xiāo)量下滑，火星人(300894.SZ)在2024年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)暴跌超9成。
證券之星注意到，公司目前已連續(xù)兩個(gè)季度虧損。盈利能力惡化之際，昔日的營(yíng)銷(xiāo)大王已采取降費(fèi)策略，但未能扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)。而寄予厚望的洗碗機(jī)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)有限，難以扛起收入大旗。
業(yè)績(jī)不佳之外，公司在二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)低迷，股價(jià)自高位已跌近8成。不僅如此，公司的創(chuàng)始股東也紛紛減持離場(chǎng)。
支柱業(yè)務(wù)失速，盈利能力惡化
公開(kāi)資料顯示，火星人主要從事新型廚房電器產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括集成灶、集成洗碗機(jī)、集成水槽等系列產(chǎn)品。其中，集成灶產(chǎn)品為公司的營(yíng)收主力軍，為公司貢獻(xiàn)超8成的收入。
據(jù)2024年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，火星人預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元至1500萬(wàn)元，同比下降93.93%至95.96%，扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損200萬(wàn)元至400萬(wàn)元，同比下降100.75%至101.49%。
需要說(shuō)明的是，由于集成灶行業(yè)市場(chǎng)需求整體放緩，集成灶“四小龍”--火星人、帥豐電器、浙江美大、億田智能業(yè)績(jī)?cè)?024年整體失速。不過(guò)，從上述四家公司發(fā)布的2024年業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，火星人的凈利潤(rùn)降幅最大。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，公司稱(chēng)訂單量未能達(dá)到預(yù)期，全年訂單數(shù)出現(xiàn)了一定程度的下滑。
實(shí)際上，自2022年以來(lái)，火星人核心業(yè)務(wù)集成灶銷(xiāo)售量持續(xù)下滑，公司的業(yè)績(jī)自此走上下坡路。2022年及2023年，公司的營(yíng)收分別為22.77億元、21.39億元，同比分別下滑1.81%、6.03%。其中，公司來(lái)自集成灶收入分別為20.17億元、18.78億元，同比下滑1.05%、6.91%。
而公司歸母凈利潤(rùn)的降幅遠(yuǎn)高于營(yíng)收。2022年及2023年，公司的歸母凈利潤(rùn)分別為3.15億元、2.47億元，分別同比下滑16.29%、21.39%，降幅遠(yuǎn)高于營(yíng)收。
進(jìn)入2024年，公司營(yíng)收下滑的態(tài)勢(shì)不僅未有明顯好轉(zhuǎn)，其盈利能力出現(xiàn)明顯惡化，由盈轉(zhuǎn)虧。2024年Q1至Q3，公司歸母凈利潤(rùn)分別為3688.23萬(wàn)元、415.94萬(wàn)元、-2594.87萬(wàn)元。經(jīng)計(jì)算，公司在Q4的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損金額為9.3萬(wàn)元至509.3萬(wàn)元，公司已連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)虧損。
降費(fèi)難挽頹勢(shì)，布局洗碗機(jī)多年成效不佳
證券之星注意到，在集成灶“四小龍”中，火星人最擅長(zhǎng)營(yíng)銷(xiāo)，其在創(chuàng)立之初就選擇了營(yíng)銷(xiāo)先行，不僅聘請(qǐng)黃磊成為其品牌代言人，還是以電視宣發(fā)、綜藝IP曝光等方式，迅速打開(kāi)知名度，擴(kuò)大營(yíng)收規(guī)模。
反映到財(cái)報(bào)上，公司的銷(xiāo)售費(fèi)用由2018年的2.2億元增至2021年的5.07億元。大力營(yíng)銷(xiāo)下，火星人的營(yíng)收在2021年趕超浙江美大，成為行業(yè)第一。但高企的銷(xiāo)售費(fèi)用也在侵蝕公司的盈利能力，雖在營(yíng)收規(guī)模上已是集成灶一哥，但火星人的凈利潤(rùn)卻不及浙江美大。
業(yè)績(jī)承壓之下，公司明顯削減了銷(xiāo)售方面的支出。2024年前三季度，其銷(xiāo)售費(fèi)用為2.88億元，同比下滑19.42%。同時(shí)，公司的研發(fā)費(fèi)用也出現(xiàn)下滑，同比下滑了12.62%，為7969.53萬(wàn)元。
但上述措施難以挽救業(yè)績(jī)下滑的頹勢(shì)。火星人在業(yè)績(jī)預(yù)告中坦言，盡管公司對(duì)相關(guān)費(fèi)用投入進(jìn)行了壓縮調(diào)整，但費(fèi)用縮減難以彌補(bǔ)收入減少額，最終導(dǎo)致全年利潤(rùn)同比大幅下降。
證券之星注意到，除了在集成灶之外，火星人布局了集成洗碗機(jī)及集成水槽等水洗類(lèi)產(chǎn)品。公司更是將洗碗機(jī)視為其第二增長(zhǎng)曲線。
據(jù)了解，火星人于2015年推出了集成水槽、2018年推出了集成洗碗機(jī)等產(chǎn)品。不過(guò)，入局多年，公司水洗類(lèi)產(chǎn)品的收入增長(zhǎng)有限，其業(yè)務(wù)體量遠(yuǎn)不及集成灶產(chǎn)品。
財(cái)報(bào)顯示，2021年至2023年，火星人旗下水洗類(lèi)產(chǎn)品的營(yíng)收分別為1.32億元、1.27億元、1.54億元，同期占公司營(yíng)收比重分別為6%至7%左右。2024年上半年，公司水洗類(lèi)產(chǎn)品的收入同比下滑了17.54%，為6790.07萬(wàn)元。
更為重要的是，中國(guó)洗碗機(jī)市場(chǎng)集中度較高，且頭部品牌優(yōu)勢(shì)明顯。據(jù)艾瑞咨詢(xún)報(bào)告顯示，2023年，國(guó)內(nèi)洗碗機(jī)市場(chǎng)中，超8成以上的市場(chǎng)份額被西門(mén)子、方太電器、美的集團(tuán)、老板電器、海爾集團(tuán)五家頭部企業(yè)占據(jù)。火星人在品牌聲量、渠道滲透率等方面與頭部企業(yè)存在明顯差距。
股價(jià)跌跌不休，創(chuàng)始股東套現(xiàn)離場(chǎng)
業(yè)績(jī)下滑之下，火星人的創(chuàng)始人股東也在減持。火星人前身為浙江火星人廚具有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)火星人有限)，火星人有限由黃衛(wèi)斌、朱正耀和董其良共同出資設(shè)立。
除了黃衛(wèi)斌之外，其余兩名創(chuàng)始股東在2024年均減持了公司股票。
在火星人上市之初，朱正耀持有公司3720萬(wàn)股股份，持股比例為10.21%，是僅次于董事長(zhǎng)黃衛(wèi)斌的持股數(shù)量的自然人。火星人這位股東最被業(yè)內(nèi)熟悉則是因離婚割出6億“分手費(fèi)”。
證券之星注意到，2021年年底，解禁期剛過(guò)，朱正耀和董其良便開(kāi)始減持。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2022年1月至7月期間，朱正耀以集中競(jìng)價(jià)的方式賣(mài)出股票，累計(jì)減持超500萬(wàn)股，合計(jì)套現(xiàn)約1.94億元。當(dāng)年7月下旬，朱正耀與妻子離婚，在財(cái)產(chǎn)劃分上，朱正耀將所持火星人的1860萬(wàn)股股票(持股比例為4.9%)分割給前妻虞惠麗。彼時(shí)，朱正耀的持股比例已降至3.31%。
在2023年，朱正耀仍在減持公司股份，當(dāng)年年底，其所持比例再次降至2.45%，為公司第六大股東。2024年3月末，朱正耀已退出前十大股東。
火星人另一個(gè)創(chuàng)始股東董其良最初持有公司1495萬(wàn)股股票，持股比例為3.69%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年以來(lái)，董其良累計(jì)減持公司122.73萬(wàn)股股票。截至2024年9月末，其持股比例已降至2.12%。
此外，公司原始股東--海寧融樸股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海寧融樸”)以及紅杉資本旗下的寧波梅山保稅港區(qū)紅杉智盛股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“紅杉智盛”)也在紛紛拋售所持火星人股票。
2024年年初，海寧融樸和紅杉智盛持股比例分別為2.25%、5%，到了2024年9月末，上述兩大股東的持股比例分別降至1.76%、1.25%。
二級(jí)市場(chǎng)方面，火星人股價(jià)自2021年7月16日盤(pán)中達(dá)到80.1元/股(后復(fù)權(quán))的高位后，其股價(jià)便震蕩下跌。截至2月18日收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)收16.24元/股，較高位已跌近8成。(本文首發(fā)證券之星，作者|李若菡)
《證券之星》
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