博西家電唐善達(dá)：扎根中國(guó)市場(chǎng) 以創(chuàng)新產(chǎn)品回饋本土消費(fèi)者
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長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮
老品牌蘇泊爾（002032.SZ）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力。
3月27日晚，蘇泊爾披露了2024年年報(bào)。報(bào)告期，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入224.27億元，同比增長(zhǎng)5.27%；歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“歸母凈利潤(rùn)”）22.44億元，同比增長(zhǎng)2.97%。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2019年，蘇泊爾的營(yíng)收、凈利分別為198.53億元、19.20億元，時(shí)隔5年，二者累計(jì)增長(zhǎng)13.29%、16.88%，且2024年增速均放緩。據(jù)此判斷，蘇泊爾的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已現(xiàn)疲態(tài)。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，蘇泊爾現(xiàn)金分紅不手軟。2024年，公司將派發(fā)現(xiàn)金紅利22.39億元，占當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)的99.74%。三年時(shí)間，公司將累計(jì)分紅78.63億元，而同期歸母凈利潤(rùn)之和為64.92億元。
蘇泊爾的現(xiàn)金分紅大部分流進(jìn)了大股東的腰包。目前，公司控股股東為SEB國(guó)際股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“SEB國(guó)際”），持股比為83.18%，其為法國(guó)SEB集團(tuán)全資子公司。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，自2007年入主以來(lái)，分紅加持股市值，法國(guó)SEB集團(tuán)累計(jì)賺超400億元。
業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?/b>
蘇泊爾的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鏊倮^續(xù)放緩。
根據(jù)年報(bào)，2024年，蘇泊爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入224.27億元，同比增長(zhǎng)5.27%，較上年同期略有放緩；歸母凈利潤(rùn)22.44億元，同比增長(zhǎng)2.97%，較上年增速放緩明顯。
曾經(jīng)，蘇泊爾的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)為持續(xù)快速增長(zhǎng)。2013年至2019年，公司歸母凈利潤(rùn)同比增速均為兩位數(shù)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率在20%左右。其中，2019年，公司營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為198.53億元、19.20億元，同比增長(zhǎng)11.22%、14.97%，較2018年均超過(guò)20%的增速有明顯放緩。
2020年至2023年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為185.97億元、215.85億元、201.71億元、213.04億元，同比變動(dòng)幅度為-6.33%、16.07%、-6.55%、5.62%；歸母凈利潤(rùn)分別為18.46億元、19.44億元、20.68億元、21.80億元，同比變動(dòng)幅度為-3.84%、5.29%、6.36%、5.42%.
上述數(shù)據(jù)顯示，這4年，公司營(yíng)業(yè)收入兩年增長(zhǎng)兩年下降，歸母凈利潤(rùn)在2020年出現(xiàn)下降，隨后3年持續(xù)增長(zhǎng)，但增速較慢。加上2024年，公司歸母凈利潤(rùn)同比增速已經(jīng)連續(xù)兩年放緩。
再來(lái)看2024年，從季度數(shù)據(jù)看，2024年一至四季度，蘇泊爾實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為53.78億元、55.86億元、55.48億元、59.15億元，季度營(yíng)業(yè)收入較為穩(wěn)定，同比變動(dòng)幅度為8.38%、11.29%、3.03%、-0.37%；歸母凈利潤(rùn)分別為4.70億元、4.71億元、4.92億元、8.12億元，同比變動(dòng)幅度為7.23%、6.40%、2.22%、-0.73%。
從季度數(shù)據(jù)來(lái)，2024年四季度，公司營(yíng)收、凈利雙降。
蘇泊爾以高壓鍋聞名于世，但產(chǎn)品不只有壓力鍋，還包括炒鍋、煎鍋、湯奶鍋等明火炊具及廚房用具品類(lèi)，以及電飯煲、豆?jié){機(jī)、空氣炸鍋等廚房小家電品類(lèi)，還涉足油煙機(jī)、燃?xì)庠睢⑾竟竦葟N衛(wèi)電器品類(lèi)，空氣凈化器、掛燙機(jī)等生活家居電器品類(lèi)。
蘇泊爾稱(chēng)其產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市占率“第一”。根據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，蘇泊爾炊具線(xiàn)上市場(chǎng)份額繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，線(xiàn)下總體市場(chǎng)份額牢牢占據(jù)行業(yè)第一位置；廚房小家電線(xiàn)上、線(xiàn)下市場(chǎng)份額均位居行業(yè)第一。
值得一提的是，2024年，蘇泊爾向大股東方面銷(xiāo)售收入70.46億元，同比增長(zhǎng) 20.51%，占營(yíng)業(yè)收入的31.42%，較上年提升3.97個(gè)百分點(diǎn)。
不過(guò)，市占率“第一”，仍然拉不動(dòng)蘇泊爾的營(yíng)收、凈利。公司依賴(lài)關(guān)聯(lián)交易推進(jìn)海外銷(xiāo)售，勉強(qiáng)帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，足見(jiàn)其遭遇“中年危機(jī)”。
2024年?duì)I銷(xiāo)費(fèi)用16.9億
蘇泊爾還存在重營(yíng)銷(xiāo)輕研發(fā)的問(wèn)題。
2021年至2024年，蘇泊爾的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為19.10億元、21.56億元、20.80億元、21.82億元，呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。
與之對(duì)應(yīng)的研發(fā)費(fèi)用，分別為4.50億元、4.16億元、4.31億元、4.70億元，出現(xiàn)明顯波動(dòng)。
對(duì)比發(fā)現(xiàn)，公司銷(xiāo)售費(fèi)用均為研發(fā)費(fèi)用的4倍多。
在公司的銷(xiāo)售費(fèi)用中，營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用是絕對(duì)主力。2024年，公司廣告、促銷(xiāo)及贈(zèng)品費(fèi)（合計(jì)簡(jiǎn)稱(chēng)“營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用”）為16.91億元，占銷(xiāo)售費(fèi)用的77.48%。
除了重營(yíng)銷(xiāo)輕研發(fā)，蘇泊爾的產(chǎn)品也頻頻被投訴。在黑貓投訴平臺(tái)、12315平臺(tái)上，均有針對(duì)蘇泊爾產(chǎn)品質(zhì)量的投訴，涉及油煙機(jī)、蒸鍋、養(yǎng)生壺等。
2025年2月27日，消費(fèi)者李先生投訴稱(chēng)，其于2024年11月29日購(gòu)買(mǎi)的電飯鍋，冒充合格產(chǎn)品，要求退貨更換。后經(jīng)杭州市濱江區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局組織調(diào)解，未達(dá)成調(diào)解協(xié)議。
2024年11月15日，有用戶(hù)投訴稱(chēng)，在淘寶天貓商城蘇泊爾官方旗艦店購(gòu)買(mǎi)的琺瑯電燉鍋型號(hào)DG30YC861內(nèi)置蒸架，與該型號(hào)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)不符，與淘寶頁(yè)面詳細(xì)描述不符，與客服發(fā)的官方圖片不符。存在以次充好、以假充真、虛假銷(xiāo)售、欺騙消費(fèi)者行為。
盡管產(chǎn)品質(zhì)量頻遭投訴，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，但并不影響蘇泊爾的大股東賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。
2004年，蘇泊爾登陸深交所，成為中國(guó)炊具行業(yè)首家上市公司。這一年，蘇泊爾在大中城市壓力鍋市場(chǎng)占有率超過(guò)40%。
2007年，法國(guó)炊具巨頭SEB集團(tuán)（賽博集團(tuán)）相中了蘇泊爾，蘇泊爾也希望借助SEB集團(tuán)走出去。通過(guò)要約收購(gòu)、協(xié)議受讓等方式，SEB集團(tuán)獲得蘇泊爾52.74%的股份，成為控股股東。隨后幾年，SEB集團(tuán)持續(xù)收購(gòu)蘇泊爾股權(quán)。至2016年6月底，SEB集團(tuán)合計(jì)受讓了蘇泊爾80.98%的股權(quán)，交易價(jià)款合計(jì)約88.08億元。
如今，88.08億元的投資已經(jīng)讓SEB集團(tuán)賺“嗨”了。
截至2025年3月28日，蘇泊爾市值為468億元，SEB集團(tuán)通過(guò)SEB國(guó)際持有公司83.18%的股份，持股市值約為389億元。
SEB集團(tuán)入主以來(lái)，推動(dòng)蘇泊爾持續(xù)高比例現(xiàn)金分紅。其中，近三年其合計(jì)分紅78.63億元，而公司三年歸母凈利潤(rùn)之和為64.92億元。
長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略估算，通過(guò)現(xiàn)金分紅，SEB集團(tuán)累計(jì)分得約120億元。分紅加持股市值增長(zhǎng)，入主18年來(lái)，SEB集團(tuán)暴賺約421億元。
《長(zhǎng)江商報(bào)》
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