年度最佳！海爾智家旗下Hoover帶來不一樣的體驗(yàn)
相信很多人在選購洗衣機(jī)時(shí)都會(huì)遇到很多煩惱吧，比如好不好用，質(zhì)量如何等等，那么海爾智家旗下的Hoover系列洗衣機(jī)怎樣呢？在當(dāng)?shù)貢r(shí)間2021年10月13日，英國權(quán)威科技測評
文丨何艷
編輯丨謝長艷
近期，家電市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，自4月以來，截至5月13日，申萬家用電器板塊大漲6.72%，漲幅居申萬31個(gè)行業(yè)第2位。
近日，海信家電(38.990, -0.22, -0.56%)、長虹美菱(10.620, 0.03, 0.28%)兩家公司股價(jià)創(chuàng)下歷史新高。在地產(chǎn)政策催化、以舊換新推動(dòng)等多因素作用背景下，家電備受市場矚目，疊加出口景氣度持續(xù)改善，家電估值性價(jià)比優(yōu)勢凸顯。
內(nèi)銷出口齊發(fā)力
家電業(yè)績持續(xù)修復(fù)
從2023年年報(bào)及2024年一季報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，家電行業(yè)延續(xù)整體修復(fù)態(tài)勢。 據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，從收入角度看，2023年家用電器行業(yè)（申萬一級行業(yè)）實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1.49萬億元，同比增長6.94%，較2022年增速明顯提升。 從利潤角度看，2023年家電行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤1142.59億元，同比增長13.45%（見附圖）。
2024年一季度，家電行業(yè)業(yè)績持續(xù)修復(fù)，行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3704.47億元，同比增長8.05%； 實(shí)現(xiàn)凈利潤274.36億元，同比增長9.99%。
萬聯(lián)證券分析認(rèn)為，家用電器行業(yè)內(nèi)外銷穩(wěn)健增長驅(qū)動(dòng)業(yè)績回升。
據(jù)悉，截至5月12日，已有21個(gè)省市發(fā)布了“推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新及消費(fèi)品 以舊換新實(shí)施方案”，均聚焦于家電行業(yè)，從而有望帶動(dòng)家電銷量增長。 企業(yè)層面，美的、格力、海爾陸續(xù)宣布投入80億元、30億元、10億元參與到讓利消費(fèi)者活動(dòng)中來； 此外，海信宣布補(bǔ)貼不設(shè)上限，平均補(bǔ)貼力度為成交金額10%，最高補(bǔ)貼2000元； TCL宣布通過十分到家平臺(tái)參與舊家電回收； 長虹集團(tuán)提供舊機(jī)現(xiàn)金補(bǔ)貼最高可達(dá)1000元。
外銷方面，在外需持續(xù)修復(fù)下，2023年我國家用電器出口金額（人民幣計(jì)價(jià)）為6174.22億元，同比增長9.9%。 2024年1-4月家用電器出口金額同比增速達(dá)到16.4%，較2023年增速進(jìn)一步抬升。 根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月我國家電出口額達(dá)到632.5億元，同比增長14.7%； 以美元計(jì)算，出口額為89.1億美元，同比增長10.9%； 出口量為3.8億臺(tái)，同比增長19.3%。
國信證券(8.750, -0.01, -0.11%)分析認(rèn)為，隨著海運(yùn)價(jià)格的回落，我國家電的成本優(yōu)勢再一次凸顯，疊加海外庫存擾動(dòng)弱化，家電外銷實(shí)現(xiàn)較快增長。 復(fù)合3年來看，4月外銷額較2021年4月復(fù)合增長5.5%，排除海外庫存擾動(dòng)帶來的基數(shù)影響，我國家電外銷增長相對穩(wěn)健。 萬聯(lián)證券則表示，外需修復(fù)，出口鏈表現(xiàn)優(yōu)異并有望持續(xù)延續(xù)。
白電受益于后地產(chǎn)屬性
“低估加分紅”更具投資吸引力
從家電細(xì)分行業(yè)看，2023年最大的業(yè)績贏家非白電莫屬。 Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年年報(bào)中，白電板塊營收、凈利潤增速均居于二級子行業(yè)首位，同比增長分別達(dá)到9.25%、18.44%。 三大白電企業(yè)美的集團(tuán)(65.820, 0.08, 0.12%)、海爾智家(29.730, -0.32, -1.06%)、格力電器(41.050, -0.17, -0.41%)2023年?duì)I收同比增長保持在7%-8%，歸母凈利潤同比增長則在12%-18%，2024年一季度歸母凈利潤繼續(xù)高增，同比增長處于12%-20%。
市場表現(xiàn)方面，近期白電企業(yè)亦動(dòng)力十足。 中金公司(32.200, -0.12, -0.37%)分析稱，一個(gè)重要原因是白電年報(bào)預(yù)期較為穩(wěn)健，尤其是再疊加高股息率受到市場關(guān)注，2024年白電漲幅最為亮眼。
事實(shí)上，隨著3月22日國常會(huì)重申優(yōu)化房地產(chǎn)政策、促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康穩(wěn)定發(fā)展，以及各大城市限購限貸限售措施的逐步松綁，房地產(chǎn)政策風(fēng)向發(fā)生了顯著變化。 申萬宏源(4.590, 0.00, 0.00%)認(rèn)為，這為白電帶來了后地產(chǎn)屬性的積極影響。
其認(rèn)為，“特別是白電板塊，預(yù)計(jì)在龍頭追求利潤水平、內(nèi)銷以舊換新政策推動(dòng)、外銷延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢、長期展望家電品牌出海下，業(yè)績增長具有確定性，結(jié)合白電板塊高分紅且分紅有持續(xù)提升趨勢、估值處于較低水平下，長期配置價(jià)值凸顯。 ”
以格力電器為例，作為低估值高分紅代表企業(yè)，公司最新市盈率僅8.14倍，在整個(gè)家電行業(yè)中，剔除市盈率為負(fù)數(shù)的公司之后，格力電器市盈率處于行業(yè)最低水平。 Wind數(shù)據(jù)顯示，公司自1996年上市以來，累計(jì)現(xiàn)金分紅29次，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤2565.25億元，累計(jì)現(xiàn)金分紅1252.98億元，上市以來平均分紅率48.84%。 最近3年，公司股息率分別為8.10%、6.19%、7.40%。
再比如，海爾智家公告將2023年現(xiàn)金分紅比例提升至45%（2022年 36%），若加上A/H股回購的話，占公司凈利潤比例達(dá)54.7%，并且公司在《未來三年（2024-2026年）股東回報(bào)規(guī)劃》中要求在無重大投資、保證公司正常經(jīng)營情況下2024-2026年現(xiàn)金分紅比例穩(wěn)步提升，2025、2026年公司以現(xiàn)金分紅比例不低于50%，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2024年股息率為3.0%（45%分紅率）。 美的集團(tuán)2023年分紅率提升至61.6%（2022年58.2%），預(yù)計(jì)未來有望實(shí)現(xiàn)不低于60%分紅，2024年股息率4.7%（60%分紅率）。 格力電器以高股息率著稱，預(yù)計(jì)2024年股息率6.1%（45%分紅率）。
科技賦能及外銷高增長
小家電增速超越白電
作為家用電器行業(yè)中營收及凈利潤額最大的兩個(gè)子行業(yè)，白電及小家電的增速備受關(guān)注。 2024年一季度，從營收端看，小家電、白電分別同比增長16.32%、9.55%。 利潤端，小家電、白電分別同比增長19.24%、17.21%。 可以看出，相較于2023年年報(bào)白電優(yōu)秀的業(yè)績表現(xiàn)，2024年一季報(bào)小家電增速更勝一籌。
招商證券(14.360, -0.03, -0.21%)分析稱，小家電消費(fèi)頻次高于耐用品大電，對地產(chǎn)依賴度相對較輕（廚房大電除外），必需品屬性強(qiáng)、滲透率低的清潔小家電表現(xiàn)好于廚房、個(gè)護(hù)類。 從內(nèi)外銷占比角度看，一季報(bào)出海邏輯的小家電表現(xiàn)強(qiáng)于純內(nèi)需公司。
以外銷為主的小家電可劃分為自主品牌出海與外銷代工兩類。 自主品牌出海中，掃地機(jī)出海的表現(xiàn)在2023年家電板塊中脫穎而出。 目前，A股小家電企業(yè)共22家，而市值排名第一的石頭科技(424.500, -0.35, -0.08%)2023年年報(bào)及2024年一季報(bào)歸母凈利潤分別同比增長73.32%、95.23%，實(shí)現(xiàn)業(yè)績超預(yù)期增長。 石頭科技2024年一季度毛利率為56.49%，同比增加6.64%，這主要?dú)w結(jié)于兩方面： 一方面公司持續(xù)技術(shù)降本，在國內(nèi)推出毛利率穩(wěn)定但更具性價(jià)比的大單品； 另一方面海外毛利率較高的歐亞渠道收歸自營，毛利率較高的美亞渠道快速增長。
國金證券(8.300, -0.01, -0.12%)分析稱，“石頭科技得益于優(yōu)秀的產(chǎn)品力（海外高端定位）、渠道拓展（歐洲線上、美國線下均有新增量）、持續(xù)提升的品牌勢能，財(cái)報(bào)收入持續(xù)超預(yù)期，且海外收入增長快于國內(nèi)（海外盈利水平更高），疊加匯率利好、成本控制嚴(yán)格，利于盈利水平上行，利潤增速更快，股價(jià)自2023年初以來保持上行趨勢。 ”
作為國內(nèi)最大的小家電產(chǎn)品ODM/OBM制造商之一，新寶股份(16.290, -0.07, -0.43%)2024年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.74億元，同比增長22.80%； 實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.73億元，同比增長24.74%。 其中，國外營業(yè)收入25.68億元，同比增長約30%。 該公司董事長郭建剛表示： “從公司目前可見訂單來看，預(yù)計(jì)海外市場仍將保持較好的景氣度。 海外主要客戶庫存目前處于正常偏低水平。 ”
根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)，近年在家電行業(yè)整體遇冷的情況下，我國小家電行業(yè)大盤仍維持著“小家電，大市場”的局勢，2022年我國小家電市場規(guī)模達(dá)到4,750億元，這一數(shù)字有望在2027年達(dá)到5,392億元。
機(jī)構(gòu)表示，隨著本輪“以舊換新”政策落地，“一人經(jīng)濟(jì)”“顏值經(jīng)濟(jì)”“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”等帶動(dòng)“悅己”“創(chuàng)新”小家電產(chǎn)品層出不窮，以及社交電商平臺(tái)的崛起拓寬了小家電銷售渠道，小家電需求有望加速釋放，帶來較明顯規(guī)模增量。
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