三言兩語說透柯里化和反柯里化
JavaScript中的柯里化(Currying)和反柯里化(Uncurrying)是兩種很有用的技術(shù)，可以幫助我們寫出更加優(yōu)雅、泛用的函數(shù)。本文將首先介紹柯里化和反柯里化的概念、實(shí)現(xiàn)原理和應(yīng)用
圖源：圖蟲
財(cái)報(bào)季收官，21家上市白酒企業(yè)悉數(shù)交出上半年考卷。
整體來看，白酒行業(yè)的整體復(fù)蘇未達(dá)預(yù)期，但不少上市酒企表現(xiàn)出較強(qiáng)發(fā)展韌性。其中，前5家酒企貢獻(xiàn)近九成營收，凈利潤規(guī)模優(yōu)勢(shì)也在持續(xù)擴(kuò)大。
貴州茅臺(tái)更在銷售淡季的二季度提速，上半年以819.31億元營收穩(wěn)坐冠軍寶座。與此同時(shí)，皇臺(tái)酒業(yè)、巖石股份等尾部地方酒企生存空間被擠壓，由盈轉(zhuǎn)虧。
當(dāng)前，白酒正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)關(guān)鍵期，白酒企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)更加市場(chǎng)化、專業(yè)化以及細(xì)分化。今年上半年瀘州老窖（000568.SZ）凈利首次被山西汾酒（600809.SH）反超，業(yè)績(jī)排名退至第四位。處在腰部的次高端酒企競(jìng)爭(zhēng)同樣白熱化，珍酒李渡（6979.HK）則憑借營收和凈利潤雙高速增長，取代舍得酒業(yè)（600702.SH），凈利上升至第九位。若其增速延續(xù)至下半年，距離百億營收將更近一步。
數(shù)據(jù)來源：21家酒企2024年中報(bào)。時(shí)代財(cái)經(jīng)整理
白酒營銷專家蔡學(xué)飛認(rèn)為，當(dāng)前行業(yè)存量擠壓趨勢(shì)越發(fā)明顯，此消彼長的替代式增長成為主流，貴州茅臺(tái)（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）、汾酒、今世緣（603369.SH）等全國性頭部酒企和區(qū)域強(qiáng)勢(shì)酒企依然保持了業(yè)績(jī)與利潤的高速增長，而以中低端產(chǎn)品為主的區(qū)域酒企則面臨市場(chǎng)與利潤萎縮的困境，中國釀酒行業(yè)寡頭化格局不斷強(qiáng)化。
五巨頭半年賺了851億，尾部掉隊(duì)
今年上半年，21家白酒上市公司創(chuàng)造的總營收為2452.17 億元（順鑫農(nóng)業(yè)僅計(jì)算白酒業(yè)務(wù)），其中，前5家酒企實(shí)現(xiàn)營收1951.06億元，占比高達(dá)79.56%，占比較去年同期提升0.55%。
同時(shí)，頭部酒企的凈利潤規(guī)模優(yōu)勢(shì)也在持續(xù)擴(kuò)大。前5家酒企實(shí)現(xiàn)了851.38億元的凈利潤，占21家酒企962.78億元（未包含順鑫農(nóng)業(yè)白酒業(yè)務(wù)）總利潤的88.43%，較去年同期的88.35%略有上升。頭部效應(yīng)進(jìn)一步集中。
從增速上來看，頭部酒企基本保持同比雙位數(shù)增長的態(tài)勢(shì)。其中，2024年上半年?duì)I收、凈利潤均位列第七位的今世緣以22.36%領(lǐng)跑營收增速。
方正證券分析認(rèn)為，今世緣實(shí)施“停貨+提價(jià)”組合拳，讓渠道信心有所穩(wěn)定，庫存維持2-3個(gè)月良性水平，主力單品國緣四開、對(duì)開在動(dòng)銷旺季均有雙位數(shù)以上增長，在蘇酒擠壓式增長中，公司經(jīng)營基本面優(yōu)勢(shì)穩(wěn)定。
營收超10億元的企業(yè)中，凈利潤增速最快的是河北省白酒龍頭老白干酒（600559.SH），增速高達(dá)40.25%。老白干稱，主要是其持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，高中檔酒的銷售收入增加，同時(shí)持續(xù)開展降本增效活動(dòng)，采取積極的銷售政策調(diào)動(dòng)了經(jīng)銷商的積極性，使得盈利水平不斷提升。
在白酒行業(yè)分化中，存量市場(chǎng)向全國名酒、區(qū)域白酒龍頭以及特色白酒企業(yè)靠攏的同時(shí)，尾部小型酒企的市場(chǎng)份額避免不了被進(jìn)一步蠶食，業(yè)績(jī)普遍失速。
今年上半年?duì)I收規(guī)模在10億元以下的5家酒企，營收及歸母凈利潤均下滑明顯，呈現(xiàn)負(fù)增長態(tài)勢(shì)。其中，皇臺(tái)酒業(yè)（000995.SZ）和巖石股份（600696.SH，上海貴酒股份有限公司）更由盈轉(zhuǎn)虧，歸母凈利潤分別同比下滑230.75%、244.6%，分別虧損0.04億元、0.77億元。
巖石股份資金面臨巨大困境，拖欠員工部分工資、供應(yīng)商貨款及客戶現(xiàn)金返利等情況仍未消除，截至今年上半年公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-5970.95萬元，流動(dòng)負(fù)債為13.26億元，不足以覆蓋7.33億元的流動(dòng)資產(chǎn)，短期償債能力較弱。
而對(duì)早已掉隊(duì)的皇臺(tái)酒業(yè)來說，在大本營甘肅省內(nèi)市場(chǎng)的銷售規(guī)模正逐漸萎縮，上半年該部分營收同比下滑7.71%至6068.74萬元，而布局醬酒項(xiàng)目以推進(jìn)省外市場(chǎng)的計(jì)劃也被主動(dòng)叫停，盈利問題短期內(nèi)難以迎刃而解。
汾酒凈利躋身“探花”，舍得業(yè)績(jī)被反超
聚焦到營收前十的酒企，時(shí)代財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，近3年來，山西汾酒與瀘州老窖業(yè)績(jī)?cè)鏊倬啪彛瑑烧咧g的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)膠著。
在收入端來看，2021年以前，瀘州老窖營收一直高于山西汾酒。在2023年以前，前者的全年歸母凈利潤也一直高于后者，差距一度拉開到20億元以上。
不過，2021年山西汾酒以75.51%的高增長首次在上半年踏進(jìn)百億營收大關(guān)，開始反超，其與瀘州老窖上半年的歸母凈利潤差距也在逐漸縮小。
而今年上半年，兩者同樣是雙位數(shù)增速的情況下，山西汾酒奮力直追，以24.27%的歸母凈利潤增速首次趕超瀘州老窖，躋身“探花”位置。
角逐“探花”位置的另一名強(qiáng)勁選手洋河股份（002304.SZ）在今年上半年增長勢(shì)頭明顯放緩，營收險(xiǎn)守第三位，但歸母凈利潤與去年同期相比，從第三下滑至第五位。
有業(yè)內(nèi)人士指出，在市場(chǎng)縮量的環(huán)境下，洋河股份當(dāng)前為了適應(yīng)高端化轉(zhuǎn)型進(jìn)行渠道變革，謹(jǐn)慎向渠道壓貨，是業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄钠渲幸粋€(gè)原因。而洋河股份早年通過深度分銷在全國建立起近9000家經(jīng)銷商的精細(xì)渠道網(wǎng)絡(luò)，若高端酒培育及全國化策略推進(jìn)成功，未來的發(fā)展?jié)摿θ匀皇謴V闊。
關(guān)于庫存問題，白酒營銷專家蔡學(xué)飛認(rèn)為，近幾年整個(gè)中國酒行業(yè)由于產(chǎn)能過剩，動(dòng)銷降低導(dǎo)致了行業(yè)性高庫存的風(fēng)險(xiǎn)，缺乏品牌支撐的酒企，庫存會(huì)長期存在。
“從半年報(bào)可看出，目前大多數(shù)酒企都在降低合同負(fù)債來給渠道商減壓，從而試圖用時(shí)間換空間，控量保價(jià)，恢復(fù)渠道彈性，提振市場(chǎng)信心。”9月5日，蔡學(xué)飛接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示。
處在腰部的次高端酒企競(jìng)爭(zhēng)同樣白熱化。
在經(jīng)歷2021年一輪高增長后，舍得酒業(yè)的渠道問題開始暴露，對(duì)傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)大單品——品味舍得的控貨挺價(jià)，拖累了其今年上半年業(yè)績(jī)，歸母凈利潤下滑35.73%至5.91億元，排名從去年上半年的第九退至第十一位。民生證券認(rèn)為，品味舍得處于去庫存階段，公司主動(dòng)選擇控貨穩(wěn)價(jià)為渠道釋壓，同時(shí)中高檔酒結(jié)構(gòu)弱化，疊加銷售費(fèi)率提升，利潤短期承壓。
而珍酒李渡則憑借營收和凈利潤雙高速增長，凈利潤排名上升至第九位。若其增速延續(xù)至下半年，距離百億營收更近一步。
以2023年數(shù)據(jù)來看，加上新晉成員今世緣（603369.SH），百億營收俱樂部里有7名選手，除了上述提到的舍得酒業(yè)與珍酒李渡，還有“安徽四朵金花”之一的迎駕貢酒（603198.SH），上半年實(shí)現(xiàn)營收37.85億元，同比增長20.44%。
二季度整體降速，區(qū)域酒企亟待突出重圍
今年以來，白酒行業(yè)整體復(fù)蘇未達(dá)預(yù)期，終端動(dòng)銷放緩。一季度得益于春節(jié)銷售旺季的推動(dòng)，大部分酒企銷售收入均實(shí)現(xiàn)增長。但進(jìn)入二季度銷售淡季，疲態(tài)盡顯。
國金證券近期研報(bào)顯示，2024年二季度，白酒板塊整體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入918億元，同比增長11.2%。其中，高端、次高端、區(qū)域酒及其他分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入597億元、99億元、223億元，同比分別增長14.4%、8.5%、4.4%，而一季度上述子板塊營業(yè)收入同比分別增長15.9%、14.2%、13.3%，區(qū)域酒及其他降速最明顯，其次是次高端，而高端酒整體仍以穩(wěn)為主。
具體來看，高端梯隊(duì)中的貴州茅臺(tái)和五糧液依然保持穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，口子窖（603589.SH）、老白干、水井坊（600779.SH）和伊力特（600197.SH）等區(qū)域酒企在基數(shù)較低的情況下，二季度利潤增速也比較可觀。其余酒企普遍營收、利潤雙降。
頭部陣營中，山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒（000596.SZ）等企業(yè)也面臨增速放慢的難題，而天佑德酒（002646.SZ）利潤由增轉(zhuǎn)降，尾部的巖石股份及皇臺(tái)酒業(yè)下滑進(jìn)一步擴(kuò)大。
國金證券認(rèn)為，從回款端看，自春節(jié)后動(dòng)銷氛圍較快轉(zhuǎn)淡，特別是商務(wù)需求減弱，渠道普遍未有較強(qiáng)的回款情緒。從酒廠角度看，淡季控貨梳理價(jià)盤是常規(guī)操作，普遍不會(huì)施以較豐厚的渠道政策去催促渠道回款。兩方面因素疊加，二季度回款表現(xiàn)普遍弱于收入端。
中小型酒企想要逆勢(shì)翻盤，必須擁抱行業(yè)轉(zhuǎn)型、消費(fèi)轉(zhuǎn)型、渠道變革等變化。
在名酒積極開展渠道下沉、搶占次高端價(jià)格帶的同時(shí)，區(qū)域酒企則奮力推進(jìn)全國化，“打造樣板市場(chǎng)”成為各區(qū)域酒企今年的高頻詞，全國化戰(zhàn)略從過去的快速招商鋪貨，轉(zhuǎn)向集中資源精耕重點(diǎn)市場(chǎng)。
洋河股份在半年報(bào)中提到，堅(jiān)持戰(zhàn)略聚焦和資源聚焦，著眼于省內(nèi)市場(chǎng)、省外高地市場(chǎng)和樣板市場(chǎng)，深度拓展全國化；酒鬼酒一方面聚焦湖南大本營，通過消費(fèi)者掃碼活動(dòng)、宴席活動(dòng)等促進(jìn)C端動(dòng)銷，同時(shí)強(qiáng)化樣板市場(chǎng)建設(shè)及重點(diǎn)客戶的定期回訪，上半年已啟動(dòng)益陽、江蘇、包頭、石家莊等11個(gè)省內(nèi)外樣板市場(chǎng)。
展望行業(yè)深度調(diào)整的下半場(chǎng)，蔡學(xué)飛預(yù)判，行業(yè)目前正在筑底階段，有望明年春節(jié)前后出現(xiàn)行業(yè)性的庫存拐點(diǎn)，部分優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)與品牌開始恢復(fù)性增長，從而帶動(dòng)行業(yè)的周期性發(fā)展。而白酒產(chǎn)業(yè)可能還需要幾年時(shí)間去恢復(fù)、優(yōu)化與升級(jí)。
本文鏈接：http://www.www897cc.com/showinfo-16-112154-0.html白酒控貨提價(jià)這半年：五巨頭賺了851億，山西汾酒凈利首超瀘州老窖
聲明：本網(wǎng)頁內(nèi)容旨在傳播知識(shí)，若有侵權(quán)等問題請(qǐng)及時(shí)與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將在第一時(shí)間刪除處理。郵件：2376512515@qq.com
上一篇： 破壞性極強(qiáng)、極可能被除名！超強(qiáng)臺(tái)風(fēng)“摩羯”登陸文昌，這些機(jī)場(chǎng)航班已取消
Copyright ? 2016-2023 天津谷騏科技有限公司 版權(quán)所有 sitemap.xml
違法及侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系：2376512515@qq.com 津ICP備18001702號(hào)
津公網(wǎng)安備 12010102000574號(hào)