脂肪肝能懷孕嗎？
脂肪肝患者一般可以懷孕，但需根據(jù)病情嚴重程度和肝功能狀態(tài)綜合評估。輕度脂肪肝通常不影響妊娠，中重度脂肪肝可能增加妊娠風險，建議孕前進行肝功能檢查和醫(yī)學評估
走過兩年的新冠疫情，褪去最初的恐慌情緒，“后疫情時代”的2021年，健康領域哪些細分行業(yè)真正展現(xiàn)出了實力？
《財經(jīng)·大健康》參照申銀萬國行業(yè)分類，納入了健康領域的14項細分行業(yè)，覆蓋了A股與醫(yī)療醫(yī)藥有關的上市公司400余家，包括原料藥、化學制劑、中藥、血液制品、疫苗、醫(yī)藥流通、線下藥店、醫(yī)療設備、醫(yī)療耗材、體外診斷、診斷服務、醫(yī)療研發(fā)外包、民營醫(yī)院、醫(yī)療美容。
健康領域還有1項細分行業(yè)未被納入，那就是互聯(lián)網(wǎng)藥店相關股。A股暫時沒有把它作為主營業(yè)務的上市公司，多見于港股及美股。
具體測算方法是，計算出2021年前三季度，各細分行業(yè)A股上市公司的營業(yè)總收入之和，并與2020年前三季度的數(shù)字對比，記錄其變化幅度。
以相同方法，再對比各細分行業(yè)2021年前三季度、2020年前三季度的凈利潤變化幅度。然后兩項變化數(shù)字取均值，來觀察A股健康領域在2021年的具體規(guī)模變化。
數(shù)字越大，則意味著這個細分行業(yè)的增長、擴容越明顯；反之，數(shù)字越小，則說明這個細分行業(yè)正在遭遇縮減。
我們以上市公司的業(yè)績變化作為觀察各行業(yè)的切口，是由于這些公司一般規(guī)模更大，治理更規(guī)范，具備相當?shù)膶嵙Γ诟鱾€領域有一定參考價值。
《財經(jīng)·大健康》觀察發(fā)現(xiàn)，整體而言，健康領域的公司度過了不錯的2021年：14個細分行業(yè)中，有12個顯示出增長；僅有2個行業(yè)呈現(xiàn)出縮減的趨勢。
本文著重闡述增長前5的行業(yè)，增長最微弱的1個行業(yè)，以及遭遇縮減的2個行業(yè)。
以下是各行業(yè)的具體情況：
翻倍組
一、疫苗：增長252%
疫苗行業(yè)，2021年無懸念地拔得頭籌。
疫苗行業(yè)共有10家公司，2021年前三季度總營收452.97億元，比2020年同期增長了204.67%；凈利潤合計140.04億元，增長298.4%。
疫苗行業(yè)快速增長，原因一是全民接種新冠疫苗，截至2021年12月27日，全國已接種超過27億劑新冠疫苗；二是HPV疫苗等重磅品種在獲批上市后，進入銷量上升期，比如智飛生物代理的默沙東HPV疫苗銷售額過百億。
《財經(jīng)·大健康》觀察到，包括疫苗行業(yè)在內(nèi)，整個生物制品行業(yè)在2021年呈現(xiàn)出非常可觀的增長，增長達到138%。
“我們堅定看好國內(nèi)疫苗行業(yè)。”對于疫苗行業(yè)未來的預期，首創(chuàng)證券認為，疫苗頭部企業(yè)未來幾年將陸續(xù)上市大品種產(chǎn)品；同時，海外新冠疫苗需求旺盛，這也是中國疫苗產(chǎn)業(yè)出海的機遇。
截至2021年12月25日，中國超過12億人完成了新冠疫苗的全程接種。2022年，新冠疫苗企業(yè)在國內(nèi)搏的是加強針市場，同時兼顧出口，兩條腿走路維持業(yè)績穩(wěn)定。
作為參考，從股價表現(xiàn)來看，2021年1月1日至12月24日收盤，疫苗行業(yè)股價平均跌幅16%，生物制品行業(yè)跌5%。
二、醫(yī)療美容：增長134%
醫(yī)療美容在A股屬于小眾行業(yè)，僅有3家公司。
2021年前三季度，醫(yī)美行業(yè)總營收54.77億元，比2020年同期增長了165.78%；凈利潤合計14.75億元，增長102.63%。
出于人們對美的追求、網(wǎng)紅文化影響，加之人均可支配收入提高，以及醫(yī)美平臺在一定程度上降低信息不對稱，近幾年消費者對醫(yī)美服務的了解逐漸深入。
醫(yī)療美容市場規(guī)模在增長中，但增速有所放緩。艾瑞咨詢測算，2019年中國醫(yī)療美容市場規(guī)模達到1769億元，增長率放緩至22.2%；2020年疫情下，行業(yè)發(fā)展略受影響，預計經(jīng)過未來3年-5年行業(yè)調(diào)整、變革，市場將逐步回暖。
長期而言，醫(yī)療美容行業(yè)的用戶仍將增長，2019年醫(yī)美用戶1367.2萬人，艾瑞咨詢預測，2023年或達到2548.3萬人。
一位醫(yī)藥行業(yè)研究員向《財經(jīng)·大健康》形容此行業(yè)的熱度，“醫(yī)美，沾之即飛”。
作為參考，從股價表現(xiàn)來看，2021年1月1日至12月24日收盤，醫(yī)美行業(yè)股價平均漲幅34%。
三、醫(yī)療研發(fā)外包（CRO）：增長105%
醫(yī)療研發(fā)外包行業(yè)在A股有20家公司，2021年前三季度，行業(yè)總營收392.56億元，比2020年同期增長了105.87%；凈利潤合計96.51億元，增長104.17%。
以CRO行業(yè)的典型公司藥明康德為例，這類公司的角色是為那些制藥公司、生物科技公司、醫(yī)療器械公司提供新藥研發(fā)和生產(chǎn)服務，幫助它們更快更好地進行新藥研發(fā)。
如果說新藥研發(fā)是九死一生的淘金之旅，那么CRO的角色就是淘金者的“賣水人”，被認為是風險相對可控的環(huán)節(jié)。
中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會副會長牛正乾曾向《財經(jīng)·大健康》分析，行業(yè)中CRO的不斷加入，讓創(chuàng)新藥這個本來只有少數(shù)人能玩的高門檻游戲，變成“給一個分子，就能生產(chǎn)出藥”的大眾游戲。
不過，到2021年下半年，CRO行業(yè)遭遇了沖擊。7月2日國家藥監(jiān)局藥審中心發(fā)布一則《以臨床價值為導向的抗腫瘤藥物臨床研發(fā)指導原則》征求意見稿，提出“開展以臨床價值為導向的抗腫瘤藥物研發(fā)”。
業(yè)界普遍擔心，上述意見稿一旦落地，藥品研發(fā)數(shù)量減少，直接會影響CRO的生存空間。
盡管如此，如果時間線拉長，2021年1月1日至12月24日收盤，從股價表現(xiàn)來看，醫(yī)療研發(fā)外包行業(yè)的股價平均仍有28%的漲幅。
增長組
四、體外診斷（IVD）：增長88%
體外診斷行業(yè)在A股有39家公司，2021年前三季度，行業(yè)總營收648.54億元，比2020年同期增長了88.51%；凈利潤合計225.29億元，增長87.36%。
體外診斷行業(yè)，對人體體液、細胞和組織等樣本進行檢測，進而獲取臨床診斷信息，為判斷疾病提供依據(jù)。
國泰君安研究認為，隨著分級診療等政策推進需求擴容，加之國產(chǎn)企業(yè)技術升級進口替代加速，IVD行業(yè)未來五年有望保持10%以上的較快增速。
新冠疫情后，廣泛使用的核酸檢測，就是體外診斷的一種。按國家醫(yī)保局的規(guī)定，2021年12月15日前，中國各地核酸檢測單人單檢需降至40元。2020年核酸檢測剛出來時定價是200元，之后一路180元、80元、60元降下來。在政府集采中，有些企業(yè)的核酸試劑供貨價已低至約5元，這部分業(yè)務未來紅利期逐漸消逝。
作為參考，從股價表現(xiàn)來看，2021年1月1日至12月24日收盤，體外診斷行業(yè)股價平均跌幅8%。
五、醫(yī)療耗材：增長53%
醫(yī)療耗材在A股共36家公司，2021年前三季度，行業(yè)總營收626.86億元，比2020年同期增長了45.13%；凈利潤合計209.04億元，增長61.45%。
醫(yī)療耗材行業(yè)，以2021年前三季度營收最高的英科醫(yī)療為例，生產(chǎn)一次性醫(yī)用手套、輪椅，還包括醫(yī)療防護、康復護理、保健理療、檢查耗材等。疫情中，部分醫(yī)療耗材企業(yè)的海外市場銷量上升，國內(nèi)醫(yī)院的銷售渠道也有所開拓。
上海證券分析認為，在疫情反復多變的背景下，2022年，防疫相關的醫(yī)療耗材將迎來穩(wěn)定增長的需求，而不是此前預期的疫情“一次性”收益。
醫(yī)療耗材長期存在的問題，仍是研發(fā)投入相對少，創(chuàng)新能力不夠強。
作為參考，從股價表現(xiàn)來看，2021年1月1日至12月24日收盤，醫(yī)療耗材行業(yè)股價平均漲幅0.61%，一年下來幾乎沒有變化。
六、診斷服務：增長49%
診斷服務在A股僅有4家公司。2021年前三季度，行業(yè)總營收260.03億元，比2020年同期增長了42.68%；凈利潤合計34.08億元，增長55.6%。
七、民營醫(yī)院：增長46%
民營醫(yī)院在A股共12家公司，2021年前三季度，行業(yè)總營收271.87億元，比2020年同期增長了88.32%；凈利潤合計14.83億元，增長4.1%。
八、線下藥店：增長26%
線下藥店在A股共7家公司，2021年前三季度，行業(yè)總營收534.5億元，比2020年同期增長了32.03%；凈利潤合計31.53億元，增長20.96%。
九、血液制品：增長23%
血液制品行業(yè)規(guī)模相對不大，在A股僅有6家公司。
2021年前三季度，行業(yè)總營收131.96億元，比2020年同期增長了19.91%；凈利潤合計37.76億元，增長25.65%。
十、醫(yī)療設備：增長21%
醫(yī)療設備在A股共29家公司，2021年前三季度，行業(yè)總營收535.23億元，比2020年同期增長了25.95%；凈利潤合計122.43億元，增長16.84%。
十一、醫(yī)藥流通：增長17%
醫(yī)藥流通行業(yè)，在A股共28家公司。2021年前三季度，行業(yè)總營收6635.13億元，比2020年同期增長了18.39%；凈利潤合計185.09億元，增長15.34%。
十二、化學制劑：增長8%
在健康領域12個增長行業(yè)里，化學制劑行業(yè)，是增長最微弱的。而且，這個行業(yè)的A股公司最多，有100家。
2021年前三季度，行業(yè)總營收3037.68億元，比2020年同期增長了10.73%；凈利潤合計325.25億元，增長5.55%。
化學制劑行業(yè)，以制藥為主業(yè)，主要以仿制藥作為業(yè)務基礎。百家企業(yè)增速緩慢，受到國家藥品集采的影響。
截至2021年9月，中國已進行五批次的國家藥品集采，集采品種累計達到218種，常見病、慢性病用藥和重大疾病的基礎性用藥都將被常態(tài)化地納入集采范圍內(nèi)。
浩悅資本創(chuàng)始人、CEO劉浩向《財經(jīng)·大健康》分析，對于所有藥企而言，集采中選顯然是一件無法保證的小概率事件——即使中選，也只能將將保留穩(wěn)定的現(xiàn)金流入；要想恢復集采前的收入和利潤水平，幾無可能。
無論中標藥企還是非中標藥企，都因集采而發(fā)生巨變。
這個行業(yè)里，市值最高的公司是恒瑞醫(yī)藥，即便2021年股價已經(jīng)跌去47%（2021年1月1日至12月23日），處于健康領域跌幅第13名。
恒瑞醫(yī)藥在一定程度上是制藥行業(yè)巨變的縮影：首先是集采層面，2021年年6月的國家藥品集采中，有兩款產(chǎn)品未中標。
恒瑞醫(yī)藥回復《財經(jīng)·大健康》稱，兩款產(chǎn)品2020年度合計銷售額為18.73億元，占該公司2020年營業(yè)收入的6.75%，2021年一季度占比7.09%。
恒瑞醫(yī)藥還經(jīng)歷了企業(yè)代際傳承的糾結(jié)，這也是當下民營藥企普遍思慮的問題。公司創(chuàng)始人孫飄揚曾在2020年1月完成恒瑞醫(yī)藥的權(quán)力交接，由周云曙接任董事長。
然而，僅一年半后，孫飄揚火線重回，再度出任董事長。
在業(yè)務上，在多年來創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型的基礎上，恒瑞醫(yī)藥2021年廣泛開啟生物科技企業(yè)的合作，大手筆向外拓展，或投資入股，或引入核心品種。
首創(chuàng)證券分析認為，2022年，制藥企業(yè)仍要繼續(xù)適應集采；另一方面，通過醫(yī)保談判，納入更多患者急需、臨床治療效果更好的創(chuàng)新藥，一降一升，實現(xiàn)醫(yī)保基金結(jié)構(gòu)上的“騰籠換鳥”。
縮減組
十三、中藥：縮減8%
中藥企業(yè)數(shù)量很多，在A股有71家。
2021年前三季度，行業(yè)總營收2484.63億元，比2020年同期減少了28.86%；不過，凈利潤仍在增長，合計252.03億元，增長12.44%。
其中，有14家公司，2021年前三季度的營收比2020年同期下降；凈利潤有17家下降。
首創(chuàng)證券認為，中藥行業(yè)恢復到了2019年正常年份的水平。
中藥行業(yè)縮減的原因，離不開藥品集采的手筆。目前，省際聯(lián)盟的采購已經(jīng)鋪開，品種擴大到中藥、中成藥等，比如廣東中成藥聯(lián)盟、湖北中成藥聯(lián)盟等，采購品種數(shù)量也在增加。
中藥業(yè)務本身增長乏力。以云南白藥為例，手握“國家保密配方”中藥專治跌打損傷，同時近年來積極在大眾消費品方面尋出路，如云南白藥牙膏。即便如此，截至2021年三季度，公司與2020年相比增收不增利，而且從2019年開始投身證券投資，2021年炒股不利巨虧15億元。
作為參考，從股價表現(xiàn)來看，2021年1月1日至12月24日收盤，中藥行業(yè)股價平均漲幅30%。
十四、原料藥：縮減11%
以細分行業(yè)計算，在健康領域里，原料藥行業(yè)的年度縮減規(guī)模最為顯著。
原料藥，是藥品的基礎原料和有效成分。原料藥行業(yè)在A股共34家公司，2021年前三季度，行業(yè)總營收750.79億元，比2020年同期縮減了1.53%；凈利潤合計97.88億元，降低19.5%。
其中，有13家公司，2021年前三季度的營收比2020年同期下降；凈利潤有17家降低。
原料藥行業(yè)的縮減，原因既有創(chuàng)新性不足的自身問題，也有行業(yè)環(huán)境變化的因素。部分企業(yè)的原料藥產(chǎn)品價格下降、原材料漲價、環(huán)保費用持續(xù)增加，使得原料藥產(chǎn)品利潤減少。
國家對生產(chǎn)技術的創(chuàng)新、低碳環(huán)保的要求，迫使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，一方面提升高附加值產(chǎn)品的出口比重，另一方面加快淘汰落后產(chǎn)品、技術和裝備。
作為參考，從股價表現(xiàn)來看，2021年1月1日至12月24日收盤，原料藥行業(yè)股價的平均漲幅19%。
結(jié)語
2021年，健康領域整體保持著穩(wěn)定的增速，八成以上的細分行業(yè)較2020年有所增長，展現(xiàn)出了實力。新冠疫情、集采、創(chuàng)新，是這一年的關鍵詞，也將在2022年繼續(xù)深遠地影響全行業(yè)。
對于2022年，灼識咨詢創(chuàng)始合伙人侯緒超對《財經(jīng)·大健康》分析，創(chuàng)新醫(yī)療器械、消費級醫(yī)療產(chǎn)品、輔助生殖服務及相關藥械、醫(yī)藥上游設備及耗材這幾個領域會有所增長。
首創(chuàng)證券則稱2022年為“政策擔憂與疫情脫敏后，醫(yī)藥再起之年”，看好生物制品、創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、非藥器械、藥店和上游原輔料包材類等細分行業(yè)。東北證券醫(yī)藥組分析認為，2022年醫(yī)療行業(yè)核心主線圍繞“深化醫(yī)改”及“鼓勵創(chuàng)新”兩大主題展開，患者未滿足的臨床需求、對醫(yī)療服務高質(zhì)量的需求，是醫(yī)療行業(yè)的核心要素，因此看好醫(yī)藥消費板塊、技術創(chuàng)新板塊的長期機會。
從長期來看，到2030年，健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模預計顯著擴大。《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》提出，到2030年要實現(xiàn)的目標是，建立起體系完整、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的健康產(chǎn)業(yè)體系，形成一批具有較強創(chuàng)新能力和國際競爭力的大型企業(yè)，成為國民經(jīng)濟支柱性產(chǎn)業(yè)。
健康領域未來可期。如蒙田所說，“健康是自然所能給我們準備的最公平最珍貴的禮物”，2022，愿這份禮物，以及附帶的健康領域機遇，與你長久相伴
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