愛奇藝近期公布的2025年第二季度財務業績,揭示了公司在營收、盈利及現金流等方面遭遇的多重挑戰。數據顯示,該季度愛奇藝實現營收66.3億元,同比和環比分別下降了11%和7.8%,呈現出雙降趨勢。更令人擔憂的是,歸母凈利潤由盈轉虧,虧損達1.34億元,同比降幅高達295.05%,盈利波動性顯著加劇。
從季度表現來看,愛奇藝的營收呈現出明顯的季節性波動,且下行壓力逐漸增大。自2024年第一季度以來,營收從79.2億元逐漸下滑至2025年第二季度的66.3億元。盡管在2025年第一季度有所反彈,但同比依然下降9%。這種營收趨勢顯示出公司在市場中的增長動力不足。
盈利方面,愛奇藝的波動性更為劇烈。2023年,憑借現象級劇集《狂飆》的強勁表現,公司業績顯著增長。然而,隨著劇集熱度的消退,盈利狀況迅速惡化。2024年四個季度的凈利潤波動較大,最終在第四季度轉為虧損。進入2025年,盡管第一季度勉強錄得盈利,但同比大幅下降72.21%;第二季度則進一步惡化,虧損幅度進一步擴大。

從業務結構來看,愛奇藝的收入主要依賴于會員服務、在線廣告和內容發布等幾大板塊。2025年第二季度,會員服務收入為40.90億元,同比下降9.01%,已連續六個季度下滑,占總營收的61.71%。在線廣告收入同樣不容樂觀,同比下降12.94%,連續五個季度下滑。唯一有所增長的是其他業務,包括網絡游戲、IP授權等,但由于占比僅為12.5%,難以有效對沖核心業務的下滑。
現金流方面,愛奇藝的狀況同樣令人擔憂。2025年上半年,經營活動現金流和自由現金流分別為-0.13億元和-0.34億元,同比大幅下滑。截至2025年6月30日,公司現金及現金等價物余額為33.3億元,同比下降47.16%。公司的經營活動產生的現金流量凈額與帶息負債的比率僅為0.02,顯示出在現金流管理上的嚴峻挑戰。

在戰略層面,愛奇藝創始人龔宇在財報中提到,公司正在加大創新投入,特別是在人工智能應用、微劇等領域。然而,財報顯示,2025年第二季度的研發支出同比下降6%,盡管環比微增,但與公司對創新投資的高調宣稱存在一定差距。在新業務布局方面,愛奇藝提到微短劇業務的擴展,但與競爭對手相比進展滯后,未能有效推動業務增長。
面對這些挑戰,愛奇藝并未坐以待斃。據報道,公司已聘請多家知名投行安排其在香港的二次上市,預計籌資規模約為2億至3億美元。這一舉措或能為愛奇藝帶來短期融資機會,緩解部分資金壓力。然而,二次上市能否順利實行仍具有不確定性,且長遠來看,公司仍需加大在內容創新、用戶粘性提升及成本控制等方面的投入和改進,以提升盈利能力和可持續增長。
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