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AI算力巨頭CoreWeave上市首日遇冷，數據中心泡沫隱憂浮現？

來源：責編：時間：2025-03-30 08:37:36 83觀看

導讀美國AI云計算服務商CoreWeave于3月28日正式在納斯達克交易所掛牌上市，股票代碼定為“CRWV”。這家備受矚目的企業，因其背后擁有英偉達、微軟及OpenAI等科技巨頭的支持，而備受市場關注。CoreWeave的業績在過去幾年實現了

美國AI云計算服務商CoreWeave于3月28日正式在納斯達克交易所掛牌上市，股票代碼定為“CRWV”。這家備受矚目的企業，因其背后擁有英偉達、微軟及OpenAI等科技巨頭的支持，而備受市場關注。

CoreWeave的業績在過去幾年實現了驚人的增長。從2023年的2.29億美元營收，迅速攀升至2024年的19.15億美元。其巔峰時期的估值一度高達350億美元。然而，上市首日的市場反應卻略顯平淡。開盤價僅為39美元，低于40美元的發行價，并在盤中一度跌至37.5美元，最終以40美元的價格收盤，市值約為189億美元。

在上市前夕，CoreWeave似乎預感到了市場的微妙變化，因此主動降低了發行價和募資規模。原本的發行價區間為47-55美元，最終下調至40美元；募資規模也從27億美元縮減至15億美元，企業估值從320億美元調整到230億美元。

CoreWeave的創始人兼首席執行官Mike Intrator對此表示，IPO定價的調整是基于對當前宏觀市場環境阻力的考量，并依據市場投資者的購買興趣對交易規模進行了相應調整。盡管如此，他仍然堅信AI數據中心基礎設施的規模仍然不足，特別是在DeepSeek引發的市場波動后，公司將繼續致力于“擴大規模”和“加快建設”。他提到，長遠來看，客戶的需求是不斷增長的，而公司目前的規模尚不能滿足這一需求。

CoreWeave的故事始于2016年，當時加密貨幣市場正處于鼎盛時期。公司的三位創始人Michael Intrator、Brian Venturo和Brannin McBee，在曼哈頓的一間辦公室里，用一塊英偉達GPU組裝了首臺礦機，開始挖掘以太坊。隨著以太坊價格的飆升，他們的挖礦業務也迅速擴大，從一臺機器擴展到車庫，再到新澤西的數據中心，最終于2017年正式成立公司，最初名為Atlantic Crypto。

然而，2018年加密貨幣市場的寒冬讓許多挖礦公司破產，但Atlantic Crypto卻逆勢而行，大量抄底收購GPU，最終囤積了數萬塊GPU。2019年，公司更名為CoreWeave，業務方向也從加密貨幣挖礦轉變為提供高性能計算的數據中心GPU云服務。

這一轉變讓CoreWeave再次押中了風口。隨著ChatGPT的推出，全球科技公司紛紛涌入生成式AI模型的研發，英偉達GPU成為市場的“硬通貨”。CoreWeave通過提供虛擬化GPU算力，讓用戶按需租賃高端GPU，無需自行購買硬件，從而迅速贏得了市場的青睞。

憑借先發優勢，CoreWeave迅速擴張，并成功吸引了資本市場的關注。2023年4月，公司獲得了由英偉達領投的4.2億美元A輪融資，估值提升至20億美元。此后，公司又通過抵押Nvidia H100 GPU，從多家機構獲得了23億美元的債權融資。在2024年相繼完成多輪融資后，CoreWeave開始籌備上市。

然而，盡管收入增長迅速，CoreWeave目前仍處于虧損狀態。從2022財年到2024財年，公司的凈虧損分別為3100萬美元、5.93億美元和8.63億美元。這主要是由于公司在數據中心基礎設施上的重資產、高杠桿投資所致。截至2024年年底，CoreWeave的債務總額達129億美元，其中79億美元是通過抵押GPU獲得的。

盡管如此，CoreWeave仍在加快擴張步伐。目前，公司在全球擁有32個數據中心，其中美國14個，英國2個，并計劃投資22億美元在瑞典、挪威及西班牙建設新的數據中心。這些數據中心共擁有超過25萬塊英偉達GPU，規模已接近meta。

然而，隨著DeepSeek的出現，英偉達股價大跌，市場對算力需求的“無限增長”估值邏輯開始動搖，擔心數據中心過度建設的泡沫。阿里巴巴董事長蔡崇信也在公開場合表示，看到美國人工智能數據中心的建設出現泡沫苗頭。

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