伊萊克斯滾筒洗衣機，玩轉嵌入時尚
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機構指出，2025年1―2月白電合計排產量同比增長10%，開年產銷表現積極，其中空調延續較快增速、冰洗表現穩健。春節期間，我國家電零售增長良好。
核心邏輯
1.2024年家電增長良好，內銷國補政策帶動明顯、外銷高景氣。產業在線匯總數據顯示，2024年我國家電主要品類增長良好，出口拉動效應明顯，內銷先抑后揚，在以舊換新政策拉動下實現穩健增長。
2.AI賦能產品，形成三大核心優勢：1）讓傳統家電突破原有邊界，衍生出融合多種功能的全新品類（如眼鏡――AI眼鏡）；2）解放人力，AI賦能下，家電會思考、會決策、會執行，不需要人參與到程序的設定中來；3）家電成為“管家”，逐步實現從“被動響應”到“主動服務”的躍升。
3.國補或更大程度帶動中高端白電消費，疊加產品結構改善與內部效率提升，2024年四季度白電頭部企業盈利增長預計強于收入端。黑電：2024年四季度行業出貨恢復較快正增長，MiniLED加速滲透，產品形態持續優化。廚電：國補利好油煙機、洗碗機品類，集成灶或受地產影響需求較弱。廚房小家電：內銷高端化或表現較佳，出口需求較好。清潔電器：內銷市場掃地機表現優秀，吸塵器出口穩健增長。
利好個股
建議關注：美的集團、海爾智家、格力電器、老板電器、石頭科技等。
本文內容精選自以下研報：
《國泰君安2025春季策略｜家電：AI賦能與渠道重塑》
《太平洋家電行業2024年報業績前瞻：Q4內銷以舊換新+出口景氣延續，期待白電/黑電/兩輪車板塊業績》
《國信證券家電行業2025年2月投資策略：春節期間家電消費表現良好，白電1―2月排產量增長10%》
校對：冉燕青
責任編輯： 劉少敘
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