北京朝陽(yáng)區(qū)群眾忙囤貨 冰柜銷(xiāo)量出現(xiàn)"小陽(yáng)春"
4月26日數(shù)據(jù)顯示，北京朝陽(yáng)區(qū)、通州區(qū)的數(shù)家家用電器門(mén)店冰柜銷(xiāo)量增加明顯，朝陽(yáng)區(qū)多位銷(xiāo)售人員均表示，這兩天買(mǎi)冰柜的顧客明顯增多，一天一二十臺(tái)是常態(tài)。同時(shí)，一些
家電以舊換新逐步顯效，零售表現(xiàn)積極、空調(diào)領(lǐng)跑自2024年7月25日發(fā)改委、財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》起，8月27日湖北率先發(fā)布相關(guān)細(xì)則，到9月23日，全國(guó)31個(gè)地區(qū)均已實(shí)施新的家電以舊換新細(xì)則，主流電商平臺(tái)也積極參與。根據(jù)9月23日發(fā)改委專(zhuān)題發(fā)布會(huì)，8月26日至9月21日，京東平臺(tái)冰箱、洗衣機(jī)、電視、空調(diào)、電腦等產(chǎn)品銷(xiāo)售額同比分別增長(zhǎng)128.8%、86.3%、130.6%、240.5%、52.2%，9月1日至21日，蘇寧易購(gòu)全國(guó)門(mén)店客流量提升一倍，空調(diào)的銷(xiāo)售額實(shí)現(xiàn)了近100%的增長(zhǎng)。我們認(rèn)為家電以舊換新已逐步顯效，相關(guān)家電內(nèi)銷(xiāo)預(yù)期向好，有望助力板塊估值逐步回升。
空調(diào)在線(xiàn)上及線(xiàn)下KA零售量表現(xiàn)均領(lǐng)先高頻數(shù)據(jù)顯示大白電中空調(diào)零售量同比表現(xiàn)更為積極；電視零售量低基數(shù)下修復(fù)；大廚電同比表現(xiàn)不俗，但仍受到工程渠道的偏弱影響。根據(jù)奧維云網(wǎng)高頻數(shù)據(jù)，2024W36-W37(9.2-9.15)，線(xiàn)上渠道空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、電視、油煙機(jī)、燃?xì)庠盍闶哿糠謩e同比+119.0%、+51.9%、+23.4%、+22.8%、+60.1%、+71.8%；線(xiàn)下KA渠道空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、電視、油煙機(jī)、燃?xì)庠盍闶哿糠謩e同比+23.7%、+6.8%、+1.1%、-7.4%、+29.5%、+15.5%。
補(bǔ)貼比例較高，推動(dòng)零售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)本次補(bǔ)貼幅度較高，過(guò)往均價(jià)較高的高能效產(chǎn)品更受到消費(fèi)者青睞，間接推動(dòng)了產(chǎn)品均價(jià)的上行，根據(jù)奧維云網(wǎng)高頻數(shù)據(jù)，2024W36-W37(9.2-9.15)，線(xiàn)上渠道空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)零售均價(jià)已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了最近數(shù)月的同比下滑趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)同比提升，而電視均價(jià)也在8月短暫同比下滑后恢復(fù)同比增長(zhǎng)；線(xiàn)下渠道以上各類(lèi)產(chǎn)品的均價(jià)維持同比提升，且增速優(yōu)于之前的月份。
特別國(guó)債資金保障及時(shí)，國(guó)慶家電銷(xiāo)售或可期根據(jù)9月23日發(fā)改委專(zhuān)題發(fā)布會(huì)，發(fā)改委牽頭，確定各地區(qū)資金規(guī)模后，財(cái)政部第一時(shí)間按60%比例向地方預(yù)撥900億元資金，并根據(jù)地方實(shí)際工作進(jìn)展情況，及時(shí)下達(dá)剩余600億元資金，有效保障中秋、國(guó)慶期間消費(fèi)品以舊換新補(bǔ)貼資金需求。根據(jù)湖北省商務(wù)廳數(shù)據(jù)，截止9月16日，中秋節(jié)期間全省家用電器店累計(jì)交易額比上年同期增長(zhǎng)50.31%，節(jié)日期間家電以舊換新日均核銷(xiāo)金額比平時(shí)日均核銷(xiāo)金額增長(zhǎng)58%。隨著家電以舊換新持續(xù)宣導(dǎo)，國(guó)慶期間家電銷(xiāo)售或能實(shí)現(xiàn)積極增長(zhǎng)。
未來(lái)展望：高能效家電產(chǎn)品銷(xiāo)售或明顯受益回顧上一輪以舊換新，商務(wù)部流通發(fā)展司數(shù)據(jù)顯示，2009.06-2011.12，中央財(cái)政累計(jì)向各地預(yù)撥家電以舊換新補(bǔ)貼資金約300多億元，全國(guó)家電以舊換新共銷(xiāo)售五大類(lèi)（空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、電視、電腦）新家電9248萬(wàn)臺(tái)，拉動(dòng)直接消費(fèi)3420億元。本次我們或可積極期待2024年9-12月以舊換新相關(guān)高能效家電產(chǎn)品的銷(xiāo)售增長(zhǎng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地較慢；政策補(bǔ)貼總規(guī)模不及預(yù)期。
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《以舊換新顯效，空調(diào)表現(xiàn)領(lǐng)跑》2024年9月23日
樊俊豪 分析師 S0570524050001 | BDO986
王森泉 分析師 S0570518120001 | BPX070
周衍峰 分析師 S0570521100002
李裕恬 分析師 S0570524010001
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