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7月家電出口延續(xù)景氣度較高的態(tài)勢。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，7月家電出口金額達86.3億美元，同比增長17.18%；年初至今的累計出口金額達576億美元，同比增長15.1%。
近期市場有所擔心，如果美國對我國家電產(chǎn)品加大關(guān)稅，家電出口可能會受影響。分析表明，美國加征關(guān)稅對中國家電行業(yè)的影響是相對可控的。具體原因如下：
首先，美國家電需求的彈性較低，替代品的威脅較小?？紤]到美國城市化水平與家電滲透率，其家電產(chǎn)品的需求更多來自更新?lián)Q代的需要，相對剛性。此外，由于我國擁有高效率的供應(yīng)鏈，中國家電在全球市場上價格相對較低。即便加征關(guān)稅，我國家電產(chǎn)品仍有比價優(yōu)勢。
其次，大型家電企業(yè)受關(guān)稅影響有限，小型企業(yè)影響較大但可控。對于大規(guī)模的家電企業(yè)，尤其是那些已經(jīng)進行了海外產(chǎn)能布局的企業(yè)，加征關(guān)稅對其業(yè)績的影響有限。而對于規(guī)模較小、出口業(yè)務(wù)占比較高的公司，影響可能相對較大，但整體可控。
第三，海外廠商搶占國內(nèi)企業(yè)市場份額的可能性較小。中國的家電產(chǎn)能在全球處于領(lǐng)先地位，而全球市場近三年來在冰箱、洗衣機、空調(diào)這三大類家電方面并沒有顯著的新增產(chǎn)能。短時間內(nèi)，受限于產(chǎn)能原因，美國本土和其他海外的家電廠商要想擴大市場份額有一定的難度。
長期來看，我國家電行業(yè)的增長將更多依靠新興市場的貢獻。得益于城市建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施的快速發(fā)展，新興市場有很大的提升空間。而北美地區(qū)從2018年到現(xiàn)在對我國空調(diào)、冰箱、洗衣機出口的綜合貢獻率分別為1%、5%、20%，貢獻率整體有限。
圖：2018-2023年不同地區(qū)空調(diào)、冰箱、洗衣機的出口額增量及貢獻率
數(shù)據(jù)來源：產(chǎn)業(yè)在線；注：“6年平均貢獻率”由該地區(qū)2018-2023年的出口額度增加金額占當年中國總出口額度增加金額比重求年度平均所得。
綜上所述，美國加征關(guān)稅對中國家電行業(yè)的影響相對可控，家電出口景氣度有望延續(xù)。長期而言，新興市場的崛起將為中國家電行業(yè)的持續(xù)增長提供強有力的支撐。相關(guān)產(chǎn)品易方達中證家電龍頭指數(shù)（A/C：018646/018647）與消費50ETF（159798）投資機會備受關(guān)注。
易方達中證家電龍頭指數(shù)覆蓋家電板塊30家業(yè)務(wù)涉及白色家電、黑色家電、小家電等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)龍頭公司。消費50ETF由滬深兩市可選消費與主要消費（剔除汽車與汽車零部件、傳媒子行業(yè)）中規(guī)模大、經(jīng)營質(zhì)量好的50只龍頭公司股票組成，能表征市場上家電消費龍頭股的業(yè)績表現(xiàn)。
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