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新希望欲募資73億 :豬企過冬,300億短債壓力迫近是真的嗎?

來源: 責編: 時間:2023-12-02 09:43:17 278觀看
導讀 藍鯨財經記者 徐曉春生豬市場低迷行業“過冬”,在上一筆45億元定增方案過期3個月后,12月1日,新希望(000876)再次拋出73.5億元定增計劃,此次發行價格或大幅縮水。在此之前,新希望分別在2020年通過非公開發行股票

藍鯨財經記者 徐曉春Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

生豬市場低迷行業“過冬”,在上一筆45億元定增方案過期3個月后,12月1日,新希望(000876)再次拋出73.5億元定增計劃,此次發行價格或大幅縮水。在此之前,新希望分別在2020年通過非公開發行股票募資40億元,在2021年通過發行可轉債募資81.5億元,公司控股股東通過兩次募資計劃認購超過85億元。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

目前,生豬價格依然持續處于低位,Wind“SW生豬養殖”板塊統計的10家上市豬企在2023年前三季度全部虧損,其中溫氏股份(300498)虧損額最高超過45億元。與此同時,上市豬企們忙于應對迫在眉睫的債務壓力,定增發債之外,11月傲農生物(603363)控股股東甚至不得不計劃出售17.5%的股權用于還債。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

拋73.5億元巨額定增Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

11月30日晚間,新希望拋出巨額定增計劃,公司擬向特定投資者發行不超過13.64億股股票,募集資金總額不超過73.5億元。如頂格發行,此次發行價格大約在5.39元左右,約為12月1日收盤價的6成左右,不過最終實際發行價格還需要按規則詢價協商。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

按照新希望的計劃,本次定增募集資金在扣除發行費用后將用于豬場生物安全防控及數智化升級項目、收購控股子公司少數股權項目以及償還銀行債務,投入募集資金金額分別約為36.46億元、15億元和22.04億元。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

值得一提的是,新希望上一次是在2022年1月時披露了定增預案,公司擬向大股東南方希望募集資金45億元,全部用于償還銀行債務,當時公司定下的發行價格是12.24元/股。同年8月,新希望獲得了證監會的核準批復。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

不過,直到12個月后核準批復過期,新希望的該次定增也沒有成功發行。9月22日,新希望在互動平臺回復投資者時表示,“主要是由于近兩年豬周期、大盤走勢問題,一直沒有很合適的時機,所以最后沒有發行。”Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

事實上,2020年左右生豬養殖進入上行周期后,行業公司持續處于風口。2020年9月2日盤中,新希望股價最高曾達到42.2元/股,公司市值也曾超過1700億元。之后隨著生豬行情的持續低迷,新希望的股價也走上了下坡路,截至12月1日收盤,新希望股價約為9.12元/股,總市值跌至414億元。而當前的股價也早已經跌破了新希望上一次定增計劃定下的發行價格。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

對于漫長的豬周期低谷期,新希望集團董事長劉漢永曾表示,新希望發展40余年,有多輪應對周期的經驗,新希望不會倒、不躺平、也不焦慮,一定能穿越這輪周期。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

在2020年新希望凈利潤進入負增長之后,劉漢永兩次出資支援上市公司。新希望在2020年籌劃了非公開發行股票募資40億元,其中大約8億元用于補充流動資金。在2021年籌劃發行可轉債募資81.5億元,其中24.45億元用于償還銀行貸款。上述兩項募資計劃,劉漢永通過控制的新希望集團及其控制的南方希望最終掏出了超過85億元進行認購,只是新希望的債務壓力依然難解。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

在生豬銷售市場低迷,原材料漲價的情況下,新希望一方面繼續向上游飼料業務延伸,以期實現協同效應。另一方面,公司在各個環節通過數字化促進養豬效率提升與成本降低。新希望認為,從上游飼料、到中游豬禽養殖、再到下游屠宰加工的產業鏈一體化布局,一定程度上可以幫助公司分散經營壓力、對沖行情風險。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

此次定增中,新希望募資投向最多的項目是對現有豬場進行升級,公司認為項目實施有利于提高公司豬場生物安全防控和數智化水平,降低動物疫病對經營的影響,進一步提升公司生豬養殖效率及管理水平。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

目前,對豬場的智能化升級也是行業趨勢。2022年6月,天邦食品(002124.SZ)曾拋出27.2億元非公開發行股票的計劃,全部募集資金用于數智化豬場升級項目及補充流動資金。天邦食品也提到,養殖行業在經營發展中面臨的主要風險就是疫病風險。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

年內,東瑞股份(001201.SZ)也通過定增募集10.33億元資金,用于新建“樓房養殖”模式的生豬養殖場,其中配備欄位設備、自動喂料系統、環境控制系統、排污系統等。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

此外,“凜冬”之下,新希望依然計劃將募集的73.5億元分出15億元用于子公司少數股權的收購,其中包括10億元用于收購控股子公司山東新希望六和集團有限公司(以下簡稱“山東六和”)的少數股權,5億元用于收購控股子公司徐聞新好農牧有限公司(以下簡稱“徐聞新好”)少數股權。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

據了解,山東六和的主營業務為飼料生產、食品加工、畜禽養殖、商貿等,徐聞新好則主要從事規模化生豬養殖業務,上述兩個標的公司在年內均為虧損。截至9月30日,山東六和凈資產約為69.85億元,此次收購給出的整體估值約為108億元,增值率約為54.62%。同時,徐聞新好的凈資產值約為19.68億元,此時整體估值約為27.29億元,增值率約為38.67%。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

豬企艱難“過冬”Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

2019年以來,生豬價格受到非洲豬瘟影響波動劇烈,整個2020年生豬價格持續高位運行,進入2021年后開始迅速回落,并在10月左右達到低點。2022年生豬價格出現小幅反彈,但年末至今生豬價格再次下跌,到目前為止,生豬價格依然持續處于低位。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

生豬養殖具有明顯的周期屬性,并且目前行業整體處于低迷狀態。以天邦食品為例來看,公司生豬養殖業務在2020年至2022年以及2023年前三季度的毛利率分別為53.08%、-33.6%、20.26%和-6.41%,隨著生豬價格波動出現大幅震蕩。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

Wind“SW生豬養殖”板塊列示了溫氏股份、牧原股份(002714)等10家生豬養殖上市公司,根據數據顯示,2019年、2020年幾乎全行業營利水平陸續達到歷史最高水平,并從2021年開始隨著生豬價格的回落陸續陷入虧損。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

2023年前三季度,上述10家生豬養殖企業全部虧損,行業龍頭的溫氏股份虧損幅度最大,達到45.3億元,最少的羅牛山(000735)虧損額也有1.68億元。在盈利能力下滑的同時,豬舍建設、生豬飼養等仍然需要大量資金投入,上市豬企基本都是負債高企。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

據統計數據顯示,截至2023年9月30日,10家上市豬企累計存在846億元短期借款待還,以及約384億元一年內到期的非流動負債,而同時上述豬企賬面全部累計貨幣資金僅為369億元。此外,10家豬企還有累計超過527億元的長期借款。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

其中,新希望的負債規模相對較大,公司存在超過315億元的短期債務,賬面卻只有116億元的貨幣資金,債務壓力是顯而易見的。在此次新希望定增募集的73.5億元中,公司也計劃將大約22.04億元用于償還銀行債務,該項占到全部募集資金的比例約為30%。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

事實上,豬周期進入下行通道后,資金壓力是整個行業共同面臨的問題。2021年,溫氏股份發行可轉債募集資金92.97億元,其中27.79億元用于補充流動資金,占比也在3成左右。牧原股份在2022年底通過非公開發行股票募集資金60億元,全部用于補充流動資金。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

然而二級市場募資方式往往需要較長的時間,不斷臨近的償債期限裹挾著巨大的壓力。對于傲農生物來說,公司曾在2022年底籌劃通過定向增發募集資金18億元,但截至目前,該募資事項經過三次方案修訂,募集資金從18億修訂為14.26億,仍未獲監管部門最終批準。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

迫于債務壓力,11月中下旬,傲農生物控股股東傲農投資不得不賣股權釋壓。根據公司公告,11月29日傲農投資以協議轉讓的方式將其持有的4559萬股公司股份(占公司總股本的5.2339%)轉讓給天添資產,轉讓價格為8元/股,轉讓總價款約為3.65億元。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

對于轉讓取得的價款,傲農投資將其中約2.9億元用于償還股票質押融資和其他債務款項,剩余金額扣除應繳稅款后全部用于支持上市公司的經營發展。此次權益變動后,傲農投資及其一致行動人合計持股比例下降至40.0182%。不過傲農生物11月18日的公告中表示,傲農投資將在未來3個月內通過協議轉讓方式合計轉讓不超過17.5%的股份,向天添資產的股權轉讓還只是第一步。Iws28資訊網——每日最新資訊28at.com

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