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不斷的走在否認、否認、再否認漩渦里，快時尚跨境電商巨頭Shein將赴美IPO的傳言風起云涌。
即使Shein不斷否認這一傳聞，可好像少有人愿意相信這家跨境巨頭，沒有海外上市的計劃。
【關注1】
關于“秘密交表”，有兩種相反聲音
就在近日，網上再度傳出快時尚跨境電商企業Shein已“秘密交表”赴美上市的消息。
這種信息難以說來自何處，也難以說為何企業不對外回應。但這家巨頭，稍微有些關于上市的風吹草動，就容易站在熱搜上。
早在2021年5月，Shein就被傳籌備上市。但Shein很快聲明，短期內沒有IPO計劃，亦沒有任何融資。
到了2022年2月，Shein再度被傳重啟赴美上市;2023年初，Shein又被傳出“赴美上市”。2023年6月，“Shein已秘密交表到美國上市”話題沖上微博熱搜，但媒體求證后Shein再次否認。
為何Shein是否上市，會受到如此關注?哪怕企業不斷的否認，關注度仍居高不下?
這就不得不談到網上傳言的“已秘密交表”這一關鍵詞。圍繞這一關鍵詞，出現了兩種相反的聲音。
有一種聲音認為，依據中國證監會【第43號公告】《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》第十三條和第十四條規定，境外發行上市的境內企業，應當向中國證監會備案，報送備案報告、法律意見書等有關材料， 真實、準確、完整地說明股東信息等情況。境內企業直接境外發行上市的，由發行人向中國證監會備案。境內企業間接境外發行上市的，發行人應當指定一家主要境內運營實體為境內責任人，向中國證監會備案。
需要備案的時間，在上述辦法中第十六條規定，發行人境外首次公開發行或者上市的，應當在境外提交發行上市申請文件后3個工作日內向中國證監會備案。
但從目前的公布文件來看，Shein并沒有在證監會官網備案其境外發行的計劃。因此，有輿論將Shein形容為“繞道上市”。
也有一種聲音認為，這要看“秘密交表”是否是企業真實行為。一位資深投行人士在分析認為，Shein如果沒交表，就不需要承認赴美IPO，如果交了表，就要依據規則保持緘默，也不需回應是否赴美IPO。正是基于這種規則，“就算是真的準備赴美上市，也不能承認。”
上述投行人士在分析稱，秘密交表是美股允許的一種方式，目的是為了減少IPO過程中的干擾，特別是對于一些信息的公開披露。Shein的業務多發生在海外，只有采購方面是在國內進行，根據規則，不需要在證監會官網備案。
【關注2】
為赴美ipo，Shein上演股權乾坤大挪移?
輿論另一個關注的焦點，是Shein被質疑為為了赴美ipo，上演股權乾坤大挪移。
根據《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》，境內企業間接發行上市的認定包括兩種。
一種是近一個會計年度的營業收入、利潤總額、總資產或凈資產，占發行人同期經審計合并財務報表相關數據的比例超過50%;另外一種是負責業務經營管理的高級管理人員多數為中國公民或經常居住地位于境內，業務經營活動的主要場所位于境內或主要在境內開展。
顯然，對于境內公司而言，如果想要在境外上市，包括想間接境外上市，都需要在中國證監會官網備案。
也正是源于此，Shein被質疑為為了赴美ipo，上演了股權乾坤大挪移。
企查查信息顯示，在2020年8月，廣州希音國際進出口有限公司注冊資本從519萬元人民幣變更為近6.5億元人民幣;在2020年12月，通過董事備案和法定代表人變更，創始人許仰天從法人變更為顧曉慶;在2021年，股東ZOETOP BUSINESS CO.,LIMITED退出，新進股東ROADGET BUSINESSN PTE.LTD。
ROADGET BUSINESSN PTE.LTD是一家注冊地在新加坡的公司，100%持股廣州希音國際進出口有限公司。
企查查目前信息顯示，Shein的控股母公司已經從臺港澳法人獨資公司變成了外國法人獨資公司。
在Shein官網中，也對公司的國際屬性給予了明確：Shein是一家總部位于新加坡的全球在線時尚和生活方式零售商，為來自全球主要運營中心的150多個國家/地區的客戶提供服務。
從這些角度，也可以一窺Shein希望轉換身份，成為國際化公司的渴望。
上述投行人士告訴頂端新聞記者，當前東南亞企業在美股IPO和交易更為活躍，也更適合企業國際業務的開展，當企業不選擇在港股上市時，選擇在新加坡赴美上市對企業自身上市目標的實現也更加有利。
【關注3】
Shein是誰?
對于國內消費者來說，很多人并不熟悉Shein。
實際上，在我國推動跨境電商發展中，Shein一直被行業視為樣板企業，也是中國低調的獨角獸企業。
公開資料顯示，Shein在2012年公司進入跨境女裝賽道，創始人為80后的許仰天，是一家主打女性快時尚研發、生產和銷售一體化的跨境電商平臺，主打快時尚女裝，具有平價、款式多、上新快等特點，主要瞄準歐洲、美洲、澳洲、中東以及其他消費市場，業務覆蓋上百個國家和地區，在美國被稱為“中國版ZARA”。
在2023年，Shein公司加速全球市場策略，通過平臺化模式迭代升級，形成自營品牌+平臺雙引擎發展的獨特模式。
尤其在今年年中，Shein與司SPARC集團建立戰略合作伙伴關系，通過合作，Shein將獲得SPARC集團約三分之一的股權，SPARC集團也將擁有Shein的少量股份。SPARC集團是美國ABG品牌集團(Authentic Brands Group) 和西蒙地產公司(Simon Property Group) 的合資公司，中國消費者所熟知的Forever 21， Brooks Brothers以及Reebok等品牌，就隸屬這家公司。
Shein不止有線上，它也不斷嘗試線下。之前，Shein以快閃店的方式在倫敦、紐約、迪拜等全球多地進行過嘗試。去年11月，Shein在日本開設了全球首家永久性實體門店“SHEIN Tokyo”。
這也意味著，Shein不止只助力中國制造出海，也希望通過股權方式在全球獲取并拓展線下門店，打造“線上+線下”的雙型護城河。
我國著名經濟學家湯敏曾公開談論過Shein，認為Shein之所以能成功，因為：一是它抓住了95后的新生代的新趨勢，二是整合了巨大的設計能力、強大的生產能力和強大的新銷售能力，三是產品熟知并滿足了中低端市場的強大需求。
由此可見，這家跨境電商巨頭，一方面身上有著深刻的中國跨境企業樣本標簽，另一方面又有著希望成為全球化公司的渴望。
【關注4】
傳言估值900億美元真偽如何?
另外一個值得關注的問題是，Shein估值問題一直備受矚目。
可以說，Shein的估值有多種版本，比如據《2022年中全球獨角獸榜》，Shein以4000億人民幣的估值位列全球第五大獨角獸企業，僅次于抖音、SpaceX、螞蟻集團、Stripe。
在2022年4月獲得融資時，Shein的估值略高于1000億美元，這使它成為當時世界上第三高價值的私營公司，僅次于抖音母公司字節跳動和埃隆·馬斯克的SpaceX。
2023年5月的新一輪融資中，Shein的新估值為660億美元，較2022年1000億美元縮水了約30%。
就在近日，Shein再次被傳聞赴美上市，網傳其上市計劃估值定價900億美元。有聲音認為，Shein急于向投資人證明自己的潛力。
比如此前Shein在致投資者的信中表示，2023年上半年Shein實現了有史以來高半年凈利潤，并為自己定下了新的目標：要在2025年實現585億美元年營收(約人民幣4270億元)。
對于估值的真偽，目前仍未有公開信息披露。
數據顯示，阿里巴巴在2014年赴美上市時市場估值在1542億-1698億美元左右，目前，阿里巴巴在紐交所目前市值為2217億美元。如果Shein按照超過1000億美元估值定價，它就有望和半個阿里比肩。
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