低血鉀和甲亢有關系嗎
低血鉀可能與甲亢有關。甲狀腺功能亢進癥可能通過多種機制導致低鉀血癥，主要與甲狀腺激素水平升高、代謝紊亂等因素相關。甲亢患者出現低血鉀時需警惕周期性麻痹
1 老牌國企煥發新活力
1.1 華潤集團旗下 OTC 品牌藥平臺，非處方藥行業龍頭
1983年華潤集團成立后，因應外貿體制改革的形勢，企業逐漸從綜合性貿易公司轉型 為以實業為核心的多元化控股企業集團，業務涵蓋大消費、綜合能源、城市建設運營、 大健康、產業金融、科技及新興產業6大領域。華潤集團大健康領域成員包括華潤醫 藥、華潤醫藥商業、華潤三九、華潤雙鶴、 華潤江中、華潤健康等。其中，華潤三九是集團整合中藥OTC資源的平 臺，是華潤醫藥板塊核心資產之一，肩負著央企發展的重任。
公司股權集中，架構穩定。控股股東是華潤醫藥控股（中央國有控股）, 截止2021年 12月31日持股比例達63.6%，第二大股東是香港中央結算公司，2021年12月31日持股 比例為8.59%。公司旗下子公司各盡其職，發揮自身優勢，在中成藥、化學藥、大健 康等各領域不斷豐富產品線。公司高級管理人員具有豐富的行業經驗，新任總裁趙炳 祥先生是在三九成長起來的，曾任職營銷部門、雅安三九總經理等，之后出任華潤醫 藥副總裁，對公司的戰略、業務和企業文化比較了解。
公司實力獲得行業認可，品牌優勢明顯。公司在“2020年度中國醫藥工業中藥企業百 強榜單”中蟬聯第3，上榜BrandZ™2020最具價值中國品牌100強，連續多年位列中國 非處方藥協會發布的“非處方藥生產企業綜合排名”榜首，且多個產品位居排行榜前列， 其中，999感冒靈顆粒/膠囊連續十年榮獲感冒咳嗽類（中成藥）第一名，入選“2021 年度中國非處方藥黃金大單品名單”。
1.2 聚焦 CHC 健康消費品和處方藥
公司核心業務定位于CHC健康消費品（非處方藥）和處方藥，近年公司逐步提高非處 方藥比重，2021年銷售額占比提高至60.55%。CHC健康消費品覆蓋了感冒、皮膚、胃 腸、止咳、骨科、兒科等近10個品類，并向健康管理、康復慢病管理產品延伸；處方 藥覆蓋心腦血管、腫瘤、消化系統、骨科、兒科等治療領域，在中藥處方藥行業享有 較高聲譽。
1.3 CHC 逐步成為業績增長引擎，銷售費用率逐年下降
業績增速回歸至兩位數，經營性現金流基本保持穩健
2021年公司營業收入和歸母凈利潤增速扭負為正，增速分別為12.34%和28.13%。 2020年之前公司業績穩步增長，2020年是醫藥行業轉型升級加速的一年，疫情導致 醫院門診量、處方量明顯下滑，處方藥在醫療機構的銷售推廣受到限制，各地對零 售藥店銷售感冒、止咳產品的限制，公司OTC品類銷量下降，總營業收入和歸母凈 利潤分別出現了-7.82%和-23.89%的負增長。2021年公司業績受疫情和外部影響逐漸 消除，營業收入和歸母凈利潤增速均恢復至兩位數。經營活動產生的現金流量凈額 2021年增速為負，但總體基本保持穩健。
2019年以來，非處方藥是公司收入的增長引擎，收入增速超過處方藥。2021年，CHC 實現92.76億元的營業收入和17.72%的增速，處方藥扭轉2020年負增速的局面，實現 53.5億元的營業收入和2.76%的增速，處方藥增速較慢主要是因為抗感染業務受限抗 和集采影響拖累業績所致。
公司對費用管理越來越精細化，隨著營收規模擴大，公司調整營銷策略，加大線上業 務投入。自2018年以來銷售費用率逐年下降，2021年降低至32.78%。此外，集采推進 也會帶來費用率的下降；管理費用率相對平穩，這幾年一直維持在10%左右；財務費 用率2021年依舊為負數。
銷售毛利率基本保持穩定，凈資產收益率和銷售凈利率穩中有升
公司銷售毛利率一直維持在60%左右的高水平，說明公司產品具有競爭優勢。銷售毛 利率從2018年開始有所下滑，主要因為毛利率較低的非處方藥占比逐年提升、抗感染 業務集采后銷售額和毛利率下滑、國藥業務中補充了部分飲片業務，飲片業務毛利率 相對較低等所致。值得注意的是，CHC業務毛利率2021年結束了兩年的下降趨勢， 主要受益于公司非處方藥產品競爭力提升，部分產品提價。未來隨著公司CHC業務 競爭力持續提升，原材料議價能力提升，毛利率有望進一步提高。同時，新上市的產 品毛利率會相對高一些。綜合以上，預計毛利率基本可保持穩定。
2 品牌和渠道是 CHC 長期增長驅動力，智能制造和創新賦能處方藥
2.1 優化資源配置，強化品牌優勢
通過“1+N”戰略補充品牌，擴充細分市場。公司“1+N”品牌策略取得了較好成果， 在“999”品牌的基礎上，陸續補充了“天和”、“順峰”、“好娃娃”、“易善復”、“康婦特”、 “澳諾”、“諾澤”、“龍角散”、“Alinamin”、“Nature’s Care pro”等深受消費者認可的藥 品品牌。 在品類方面，基本的感冒、皮膚、胃腸用藥品類雖未增加 ，但通過并購獲 得了抗真菌、抗腫瘤、心腦血管、抗感染等細分市場。
豐富大健康領域布局。公司收購山東圣海65%的股權，助力公司快速補充主流保健品 品類，構建大健康業務發展基礎；收購澳諾制藥100%股權，進一步豐富了兒童健康領域產品布局。在與賽諾菲合作的基礎上，將其澳洲優質維礦品牌——Nature’s Own 通過跨境電商引入中國市場，為消費者更加多元化的健康生活方式提供支持。 拓展中藥材種植加工業務，補充國藥產品線，公司2014年收購華潤和善堂，華潤和善 堂是一家生產中藥飲片的公司，擁有人參GAP種植基地、中藥飲片GMP車間、食品生 產車間，擁有國內先進的人參種植、中藥飲片生產加工、食品開發及生產、技術和設 備。2020年，公司收購華潤堂（深圳）100%股權，深圳華潤堂主要從事內地市場的線 下門店零售業務，產品涵蓋滋補品、保健品、藥品、中藥飲片、健康食品、個人護理 等多個領域，其中以中藥滋補品為主。
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