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邁瑞醫(yī)療:股指向下,龍頭向上

來源: 責(zé)編: 時間:2023-08-24 20:25:09 瀏覽量:430
導(dǎo)讀導(dǎo)語:受益國內(nèi)醫(yī)療新基建浪潮,以及海外常規(guī)醫(yī)療全面復(fù)蘇,邁瑞醫(yī)療以高端創(chuàng)新,迎接國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備的黃金時代。10月最后一個交易日,上證指數(shù)再度擊穿2900點,報收2893.20點。市場情緒悲觀已極。潮水退去之際,如何尋求乃至重構(gòu)市

導(dǎo)語:受益國內(nèi)醫(yī)療新基建浪潮,以及海外常規(guī)醫(yī)療全面復(fù)蘇,邁瑞醫(yī)療以高端創(chuàng)新,迎接國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備的黃金時代。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

10月最后一個交易日,上證指數(shù)再度擊穿2900點,報收2893.20點。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

市場情緒悲觀已極。潮水退去之際,如何尋求乃至重構(gòu)市場新的“信仰”?d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

炙手可熱的新能源車、光伏、儲能,軍工等行業(yè),確是嚴(yán)冬中一抹亮色。但在一波又一波的震蕩中,其高估值仍需經(jīng)受流動性考驗。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

相較上述行業(yè),醫(yī)療板塊因前期下跌已久,目前偏估值底部,加上業(yè)績改善,“性價比”占優(yōu)。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

通常情況下,一旦資金“催化劑”出現(xiàn),則該類板塊進(jìn)一步下跌空間有限,向上彈性較大,屬高賠率機(jī)會。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

特別是“嚴(yán)肅醫(yī)療”,以其需求剛性和業(yè)績可兌現(xiàn)性,凸顯出難得的投資邊際價值。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

嚴(yán)肅醫(yī)療,與消費醫(yī)療相對,即核心醫(yī)療場景。簡單來說,就是涉及治病救人等“遵醫(yī)囑”診斷使用的藥品、設(shè)備等領(lǐng)域。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

市場普遍認(rèn)為,嚴(yán)肅醫(yī)療中的醫(yī)療器械行業(yè),將迎來新一輪的陽光普照。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

有9月出臺的醫(yī)療器械專項再貸款、與財政貼息配套等眾多政策支持,醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)備更新需求得以釋放,市場人士預(yù)計,今年四季度將有望達(dá)到采購高峰。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

在醫(yī)療器械行業(yè)中,創(chuàng)新醫(yī)療器械是階段業(yè)績確定性較強(qiáng)的子賽道。而國產(chǎn)龍頭企業(yè)逐步突破高端設(shè)備核心技術(shù)壁壘,正迎來國家鼓勵國產(chǎn)擴(kuò)容的黃金時代。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

以“數(shù)月亮,不數(shù)星星”的投資邏輯來看,平臺型布局見長的醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療(300760.SZ),獲得了諸多機(jī)構(gòu)推薦。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

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部分邁瑞醫(yī)療研報,來源:同花順iFindd8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

今年邁瑞醫(yī)療的搶眼三季報,是機(jī)構(gòu)推薦的重要佐證之一。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

公告顯示,邁瑞醫(yī)療在前三季度實現(xiàn)營收233億元,同比增長20.1%;實現(xiàn)凈利潤81億元,同比增長21.6%。2022年前三季度,邁瑞醫(yī)療的歸母凈利潤已經(jīng)超過2021年全年歸母凈利潤。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

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邁瑞醫(yī)療財務(wù)概覽,數(shù)據(jù)來源:邁瑞醫(yī)療2022年三季報d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

無論是營收還是利潤,本季邁瑞醫(yī)療都保持了穩(wěn)健的20%增長,在全球經(jīng)濟(jì)不振的大環(huán)境下,實屬不易。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

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重壓之下,穩(wěn)健前行d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

歷經(jīng)30余年發(fā)展,邁瑞醫(yī)療業(yè)已形成以生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學(xué)影像為主線的業(yè)務(wù)矩陣。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

在生命信息與支持領(lǐng)域,邁瑞醫(yī)療的監(jiān)護(hù)儀占據(jù)了國內(nèi)半壁江山,麻醉機(jī)位列全球第三,目前已形成覆蓋低中高端的監(jiān)護(hù)儀全產(chǎn)品線。此外,邁瑞醫(yī)療的高端麻醉機(jī)A8/A9技術(shù),也有望進(jìn)一步打開全球高端市場格局。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

在體外診斷領(lǐng)域,化學(xué)發(fā)光是免疫診斷的主流技術(shù),也是目前IVD發(fā)展最快的子賽道。此前,化學(xué)發(fā)光大部分以外企為主導(dǎo),而現(xiàn)在國內(nèi)巨頭正在崛起。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

邁瑞醫(yī)療不斷推出重磅新品,升級血球、生化、化學(xué)發(fā)光等產(chǎn)品性能;收購上游原料公司Hytest(海肽生物)后,產(chǎn)業(yè)鏈全球布局得以優(yōu)化。今年上半年,邁瑞醫(yī)療的化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)取得突破,在安徽集采中實現(xiàn)80%的高增長。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

邁瑞醫(yī)療:股指向下,龍頭向上d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

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數(shù)據(jù)來源:邁瑞醫(yī)療投資者關(guān)系活動記錄表d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

在醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域,彩超是該領(lǐng)域的核心業(yè)務(wù)。邁瑞醫(yī)療致力于技術(shù)高端化和應(yīng)用臨床化,通過搭建ZST+域光平臺、全面的彈性成像技術(shù)等,顯著提高了成像速度和影像診斷準(zhǔn)確性。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

2022年6月,邁瑞醫(yī)療承擔(dān)的國家重點研發(fā)計劃中的“多功能動態(tài)實時三維成像系統(tǒng)”項目通過驗收,填補(bǔ)國內(nèi)在實時三維心臟超聲領(lǐng)域的空白,并繼續(xù)推動國產(chǎn)高端設(shè)備全鏈條自主可控。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

2022年上半年,POC超高端平板彩超TEX20、基層彩超中高端解決方案ConsonaN9/8、無創(chuàng)定量肝超儀“飛薊Hepatus6/5”等多種新產(chǎn)品,也開始陸續(xù)推向臨床應(yīng)用端。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

在國內(nèi)市場,邁瑞醫(yī)療加速突破院內(nèi)傳統(tǒng)超聲科室和新興臨床科室,二、三級醫(yī)院占國內(nèi)超聲收入的比重連年提升。2022年上半年,高端超聲占邁瑞醫(yī)療國內(nèi)超聲收入的比重已超過一半。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

在國際市場,邁瑞醫(yī)療新拓展海內(nèi)外高端客戶群,全新高端超聲R系列和全新中高端超聲I系列上量迅速,醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)得以在今年三季度快速增長。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

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三大業(yè)務(wù)板塊高效協(xié)同,讓邁瑞醫(yī)療在今年第三財季也交出了一份亮眼的答卷。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

2022年半年報顯示,邁瑞醫(yī)療上半年三大業(yè)務(wù)板塊收入分別為67.7億元、51.4億元和32.6億元,同比增幅分別達(dá)到12.5%、29.8%、22.2%。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

報告期內(nèi),核心產(chǎn)品市場份額穩(wěn)步提升,在國內(nèi)和國外市場雙輪驅(qū)動下,邁瑞整體業(yè)績也呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢。如邁瑞醫(yī)療三季報里所表述,業(yè)績增長,離不開公司深度參與國內(nèi)新基建、以及海外常規(guī)業(yè)務(wù)的持續(xù)復(fù)蘇。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

邁瑞醫(yī)療已從原先醫(yī)療器械產(chǎn)品的供應(yīng)商,日臻蛻變?yōu)樘嵘t(yī)療機(jī)構(gòu)整體診療能力的方案商。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

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受益醫(yī)療新基建浪潮d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

2020年新冠疫情爆發(fā),催生全球范圍內(nèi)的公共衛(wèi)生建設(shè)浪潮。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

疫情爆發(fā)后,國內(nèi)逐步加大ICU病房、傳染病醫(yī)院、發(fā)熱門診等方面的醫(yī)療新基建規(guī)模。呼吸機(jī)、ECMO、監(jiān)護(hù)儀、除顫儀、超聲診斷儀產(chǎn)品需求火爆,也讓醫(yī)療器械再次成為了資本市場關(guān)注的焦點。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

新基建浪潮,必然會推進(jìn)醫(yī)療設(shè)備企業(yè)向前大邁步發(fā)展。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

根據(jù)德邦證券研報,2020年后醫(yī)療設(shè)施開工建設(shè)進(jìn)程加速,大多數(shù)預(yù)計完工的時間在2022-2025年之間,預(yù)計未來三年國內(nèi)醫(yī)療設(shè)備等需求將加速釋放,市場空間持續(xù)擴(kuò)容。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

擴(kuò)容產(chǎn)生的增量,邁瑞醫(yī)療是受益公司之一。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

據(jù)公司三季報披露,隨著上半年地方政府發(fā)行的醫(yī)療專項資金逐步到位,醫(yī)療新基建持續(xù)推進(jìn),對國內(nèi)市場相關(guān)需求增長產(chǎn)生了重要且積極的貢獻(xiàn)。疊加三季度疫情對常規(guī)業(yè)務(wù)的影響較二季度環(huán)比有所改善,邁瑞醫(yī)療在國內(nèi)市場實現(xiàn)了快速增長。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

財通證券認(rèn)為,國內(nèi)醫(yī)療新基建待釋放的市場空間巨大。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

此外,國務(wù)院常務(wù)會議近期決定,將對部分領(lǐng)域設(shè)備更新改造貸款階段性財政進(jìn)行貼息,并加大社會服務(wù)業(yè)信貸支持。為了響應(yīng)該項政策,衛(wèi)健委發(fā)布通知,擬使用財政貼息貸款更新改造醫(yī)療設(shè)備。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

邁瑞醫(yī)療三大核心業(yè)務(wù)均與新基建息息相關(guān)。憑借以往搭建的服務(wù)平臺和銷售渠道,邁瑞醫(yī)療將有機(jī)會深度參與醫(yī)療新基建帶來的增量市場。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

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高端客戶加速增長,海外業(yè)務(wù)全面復(fù)蘇d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

除了享受到醫(yī)療新基建的紅利之外,邁瑞醫(yī)療的業(yè)績增長,高端客戶群的突破以及海外業(yè)務(wù)全面復(fù)蘇也是重要因素。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

就高端客戶群而言,疫情爆發(fā)后,邁瑞醫(yī)療的呼吸機(jī)、監(jiān)護(hù)儀等設(shè)備獲得了海內(nèi)外高端客戶大量訂單,奠定了較高的客戶基數(shù)。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

2020年、2021年以及2022年上半年,邁瑞醫(yī)療分別新獲700家、700家、400家全新高端客。截至2022年上半年,邁瑞醫(yī)療海外業(yè)務(wù)收入達(dá)到60.8億元,同比增幅為17.7%。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

邁瑞醫(yī)療此前接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示,在美國市場,公司開始向非營利醫(yī)院、醫(yī)聯(lián)體(即以政府主導(dǎo)統(tǒng)籌規(guī)則為原則,由不同醫(yī)療機(jī)構(gòu)組成的網(wǎng)絡(luò)聯(lián)合體)和集團(tuán)客戶等全新的客戶群進(jìn)軍。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

目前,邁瑞已與兩家IDN醫(yī)聯(lián)體分別簽訂了未來9年和10年的監(jiān)護(hù)儀獨家供應(yīng)協(xié)議,還與一家IDN醫(yī)聯(lián)體簽訂了未來5年的獨家麻醉機(jī)供應(yīng)協(xié)議。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

今年上半年,邁瑞又在歐洲和發(fā)展中國家分別新獲超過100家和超過300家高端客戶。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

這些成績,充分證明中國醫(yī)療器械企業(yè),有能力在全球市場,與國際一線醫(yī)療器械企業(yè)一較高下。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

就海外業(yè)務(wù)而言,報告期內(nèi),海外常規(guī)試劑業(yè)務(wù)完全復(fù)蘇,以及重磅儀器的裝機(jī)表現(xiàn),使得邁瑞醫(yī)療的體外診斷業(yè)務(wù)報告期內(nèi)實現(xiàn)了高速增長。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

雖然海外市場經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜而困難,但憑借產(chǎn)品質(zhì)量和性價比優(yōu)勢、以及不斷完善的海外營銷體系,邁瑞醫(yī)療在北美和發(fā)展中國家和地區(qū)的擴(kuò)張進(jìn)展顯著。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

在疫情反復(fù)發(fā)展變化中,海外國家暴露了醫(yī)療資源短板。全球經(jīng)濟(jì)面臨風(fēng)險、政府財政壓力加劇,種種不利態(tài)勢,卻凸顯邁瑞醫(yī)療高性價比的產(chǎn)品優(yōu)勢。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

邁瑞醫(yī)療的監(jiān)護(hù)儀、麻醉機(jī)、呼吸機(jī)、血球及超聲檢測等產(chǎn)品的全球市場占有率,均占據(jù)前五地位。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

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自主可控,夯實業(yè)績增長根基d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新有兩方面,一是創(chuàng)新,二是自主可控。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

國產(chǎn)擴(kuò)容大周期開啟,自主可控是全行業(yè)公認(rèn)的投資機(jī)會,體現(xiàn)在高端醫(yī)療設(shè)備端,以其他行業(yè)經(jīng)驗看,將可見到超預(yù)期的業(yè)績增長。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

看上去,前景雖十分誘人,但做起來卻異常艱難,需要企業(yè)多年在技術(shù)研發(fā)上孜孜以求,不斷積累、沉淀和轉(zhuǎn)化科研成果。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

在自主可控的指導(dǎo)思想下,走自主研發(fā)之路,是邁瑞醫(yī)療能夠保持良好業(yè)績的內(nèi)生動力。邁瑞醫(yī)療創(chuàng)始人和董事長李西延認(rèn)為,自主研發(fā)創(chuàng)新是企業(yè)不斷進(jìn)取的源動力。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

2015年至2017年,邁瑞醫(yī)療的研發(fā)支出均在10億元水平。上市之后,公司持續(xù)加大研發(fā)投入力度,2018年研發(fā)投入金額達(dá)到14.2億元,同比增長25.5%。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

多年來,即使是在營收節(jié)節(jié)高升的情況下,邁瑞醫(yī)療也始終堅持將營收的10%左右投入研發(fā)。2019年至2022年三季度末,邁瑞醫(yī)療研發(fā)投入占營收比重分別為10%、10%、10.8%和9.8%。2022年前三季度,邁瑞的研發(fā)投入達(dá)到了22.8億元,同比增長27.4%。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

圍繞核心技術(shù)鑄建“護(hù)城河”,方能造就行業(yè)龍頭。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

得益于長期不懈的努力,邁瑞醫(yī)療形成了龐大的全球化研發(fā)、營銷以及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

2022年半年報顯示,邁瑞醫(yī)療已建立起基于全球資源配置的研發(fā)創(chuàng)新平臺,設(shè)有十大研發(fā)中心,分布在深圳、武漢、南京、北京、西安、成都、美國硅谷、美國新澤西、美國西雅圖和歐洲。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

其中,2020年投重金籌備建設(shè)的武漢研發(fā)中心,將被打造為邁瑞醫(yī)療的全球第二總部(武漢基地)。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

據(jù)悉,武漢基地總投資45億元,將包含武漢研究院、生產(chǎn)制造基地兩大子項目,凈用地總面積271畝,總建筑面積約62萬平方米。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

研發(fā)的高比例投入的碩果之一,是邁瑞醫(yī)療的專利數(shù)量。截至2022年9月30日,公司共計申請專利8349件,其中發(fā)明專利5958件;共計授權(quán)專利3919件,其中發(fā)明專利授權(quán)1842件。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

醫(yī)療器械行業(yè)的技術(shù)壁壘極高,它是一個多學(xué)科交叉、超級知識密集型的領(lǐng)域。一臺設(shè)備的研發(fā)設(shè)計,往往涵蓋生物醫(yī)學(xué)、工程機(jī)械、計算機(jī)電子信息、材料科學(xué)、醫(yī)學(xué)影像技術(shù)等多個學(xué)科,門檻高,且研發(fā)周期漫長。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

以初心為始,邁瑞醫(yī)療選擇了自主研發(fā)之路。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

30年來,邁瑞投入重金致力于研發(fā)創(chuàng)新,構(gòu)筑起堅實的技術(shù)壁壘,這也成為業(yè)績增長的源動力。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

順風(fēng)而呼,聲非加疾也,而聞?wù)哒谩?span style="display:none">d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

在國家支持國產(chǎn)的大背景下,搭乘醫(yī)療新基建和國產(chǎn)擴(kuò)容的“順風(fēng)”,邁瑞醫(yī)療前景可期。d8V28資訊網(wǎng)——每日最新資訊28at.com

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