居家必備，精選優(yōu)質(zhì)家電介紹
家電是我們在生活中必不可少的，那么有哪些好家電呢？1、格蘭仕U19超薄滾筒洗衣機(jī)格蘭仕U19超薄滾筒洗衣機(jī)有一個主要亮點(diǎn)就是其擁有50.6cm超大直徑內(nèi)筒與僅有42c
營業(yè)收入、凈利潤增速都不足3%的一季報披露后，4月25日，老板電器（002508.SZ）大跌5.46%，報收22.5元。
去年全年，老板電器的凈利潤增速，還維持在10%以上。到了今年一季度，其營收、凈利潤增速分別只有2.75%、2.49%。另外，該公司一季度的經(jīng)營現(xiàn)金流也大跌七成。
長時間持倉的淡馬錫，經(jīng)過多年增持后，在今年一季度小幅減持，而交銀施羅德新成長混合型證券投資基金（519736）（下稱“交銀新成長”）則繼續(xù)加倉，將該股買成基金的第十大重倉股。
受房地產(chǎn)和原材料成本上升沖擊
年報數(shù)據(jù)顯示，去年全年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入112億元，同比增長9.06%；凈利潤17.33億元，同比增長10.2%。
分業(yè)務(wù)看，2023年老板電器的抽油煙機(jī)、燃?xì)庠钍杖耄謩e同比增長10.13%和8.71%，達(dá)到53.22億元和26.71億元，毛利率分別上升至53.99%和55.77%；洗碗機(jī)、熱水器、集成灶收入分別增長27.9%、21.17%、20.58%；消毒柜、蒸烤一體機(jī)、蒸箱、烤箱、凈水器的收入有所下滑。
老板電器計劃，繼今年1月派發(fā)每10股5元（含稅）的特別分紅之后，再次按每10股5元（含稅）派發(fā)2023年現(xiàn)金股利，兩次分紅總額達(dá)到約9.4億元。
同去年全年相比，今年一季度，老板電器的利潤增速顯著下降。
一季報顯示，該公司當(dāng)季實現(xiàn)營業(yè)收入22.37億元，同比增長2.75%；實現(xiàn)凈利潤3.98億元，同比增長2.49%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額5488.76萬元大跌，同比下降69.8%。
華泰證券分析，今年一季度，老板電器毛利率為50.65%，同比下跌4.14個百分點(diǎn)，主要系原材料價格相比去年同期有所上漲。老板電器也稱：主要系購買商品、支付薪酬增加所致。
今年以來，銅價再次大漲。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，原材料價格上漲，正在侵蝕家電企業(yè)利潤。目前，滬銅期貨價格突破8萬元/噸，滬鋁則突破2萬元/噸。
對于老板電器一季度業(yè)績增速大幅放緩，一位家電企業(yè)高管向第一財經(jīng)分析，作為房地產(chǎn)后周期行業(yè)，家電品類里面受房地產(chǎn)影響最大的就是廚電，一季度房地產(chǎn)成交依舊低迷，成本方面來看，銅價鋁價等原材料價格大幅上漲，預(yù)計廚電企業(yè)二季度業(yè)績會繼續(xù)承受壓力。
去年工程渠道收入接近零增長
“2023年，廚電行業(yè)在經(jīng)歷了5年連續(xù)下跌后迎來了復(fù)蘇。廚電的更新需求開始逐漸釋放，行業(yè)整體銷售有所提升，但表現(xiàn)出了強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。”老板電器稱。
老板電器年報也解釋了受房地產(chǎn)影響較大的工程渠道行業(yè)概況：據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，廚電整體（煙機(jī)、灶具、消毒柜、洗碗機(jī)、單功能機(jī)、一體機(jī)）精裝市場開盤項目1524個，同比下滑21.2%，市場規(guī)模253.15萬套，同比下滑32.9%。
2023年，老板電器代理模式收入29.23億元、工程渠道收入20.75億元，合計占全年營業(yè)收入的44.62%。上年同期，該公司代理模式收入24.46億元、工程渠道收入20.58億元，合計占比43.86%。
按照上述數(shù)據(jù)測算，營業(yè)收入中占比近20%的工程渠道，去年的收入已經(jīng)接近于零增長。
根據(jù)奧維線上報告，2023年，老板品牌廚電套餐零售額市場占有率為31.5%，同比上升1個百分點(diǎn)。奧維線下報告顯示，老板品牌吸油煙機(jī)、燃?xì)庠睢⑶度胧较赐霗C(jī)零售額市場占有率分別為31%、30%、19.6%，保持行業(yè)龍頭地位。奧維云網(wǎng)（AVC）地產(chǎn)報告則顯示，“老板”品牌在精裝修渠道市場份額為31.9%，穩(wěn)居行業(yè)第一。
交銀新成長成第四大股東
無論是淡馬錫還是公司管理層，都對老板電器進(jìn)行過精準(zhǔn)的高拋低吸。2024年一季度，淡馬錫小幅減倉該股31.55萬股，季末持股數(shù)量為1695萬股。
此前，淡馬錫和老板電器高管，都減持過該股。
2021年7月8日，老板電器股價在49.05元見頂，淡馬錫當(dāng)年三季度就退出了該公司前十大股東。此后，淡馬錫又在老板電器股價低迷時多次加倉后，直到今年一季度小幅減倉。稍早前，老板電器總經(jīng)理任富佳等7名董監(jiān)高，也在2021年6月，合計減持該公司276萬股，其中任富佳減持70萬股，43元左右的減持價格，接近該股最新收盤價的兩倍。
而部分公募基金則在加倉。一季度，交銀新成長大舉加倉成為老板電器第四大股東，截至3月底持有1431萬股，持股比例為1.51%，為基金的第十大重倉股，占基金資產(chǎn)凈值比例的4.3%。目前，該基金由王崇管理，規(guī)模接近80億元。
為何要大舉加倉老板電器？基金季報中，王崇給出了自己的理由。
王崇稱，隨著經(jīng)濟(jì)和行業(yè)總需求增速放緩，企業(yè)資本開支下降，股權(quán)融資需求減少，分紅率上升，競爭格局趨于穩(wěn)定，ROE（凈資產(chǎn)收益率）水平穩(wěn)中有升，未來權(quán)益資產(chǎn)的年化回報率，有望超過過去經(jīng)濟(jì)粗放高增長階段的股市回報，A股市場有望實現(xiàn)以分紅為主的“投資市”轉(zhuǎn)變。
數(shù)據(jù)顯示，2021年到2023年，老板電器凈資產(chǎn)收益率分別為15.78%，17.21%和16.78%。
《第一財經(jīng)》
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