K60至尊版剛預熱 一加Ace2 Pro正面硬剛
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2025 年 5 月的最新數據顯示，美國服務業意外陷入萎縮，私營部門就業增長顯著放緩。這些數據點共同指向美國經濟動能可能正在減弱，引發了對近期前景的擔憂。
美國 ADP 就業數據：
美國勞動力市場在 2025 年 5 月顯現出降溫跡象，ADP 全國就業報告顯示私營部門就業增長大幅放緩。該月僅新增就業 37,000 人，遠低于 4 月份向下修正后的 60,000 人（初值為 62,000 人），并且顯著不及經濟學家預期的 110,000 至 120,000 人。這是自 2023 年 3 月出現下降以來的最低月度增幅，表明招聘勢頭顯著減弱。
數據來源：彭博社，US Hiring Cools to Slowest Pace in Two Years, ADP Data Show
首先，小型企業疲軟是更廣泛經濟壓力的風向標。小型企業（1-49 名員工）在 5 月份減少了 13,000 個工作崗位。小型企業通常對經濟狀況變化、信貸可獲得性以及包括關稅在內的投入成本上升更為敏感，其就業下降可能預示著更廣泛的經濟壓力。其次，招聘放緩背景下的持續薪資增長指向勞動力市場粘性及潛在通脹暗流。盡管就業增長急劇放緩，但留職員工（年薪同比增長 4.5%）和換工作者（年薪同比增長 7.0%）的薪資增長依然強勁。這種“粘性”薪資增長，尤其是在服務業，可能助長持續性通脹，使美聯儲的任務更具挑戰性。最后，行業分化凸顯經濟放緩不均衡，而非（尚）全面崩潰。雖然制造業和部分服務行業出現就業下滑，但休閑與酒店業和金融活動業等領域則顯示出韌性或增長。這種不均衡的表現表明，經濟放緩并非（尚）是所有行業的普遍萎縮，理解這種分化是預測經濟放緩潛在軌跡的關鍵。
美國服務業：
美國服務業在 2025 年 5 月顯現出疲態，其關鍵指標陷入萎縮，引發了市場對整體經濟健康狀況的擔憂。美國供應管理協會（ISM）發布的 2025 年 5 月服務業采購經理人指數（PMI）為 49.9%，較 4 月份的 51.6% 下降了 1.7 個百分點。該數據不僅低于市場預期的 52.0，更重要的是，這是該指數自 2024 年 6 月以來首次跌破 50% 的榮枯線，標志著行業活動轉入萎縮區間。鑒于服務業在美國經濟中的占比高達約 90%，其萎縮狀況不容忽視。回顧歷史，這是自 2020 年 6 月疫情引發的經濟衰退復蘇以來的 60 個月中，服務業 PMI 第四次顯示萎縮。5 月份的讀數也比過去 12 個月的平均值 52.3% 低了 2.4 個百分點。
數據來源：彭博社，US Services Activity Contracts for First Time in Nearly a Year
疲軟的經濟數據發布后，市場迅速做出反應。美國國債大幅上漲，收益率下跌，10 年期美國國債收益率下跌，表明市場避險情緒升溫并預期美聯儲將放松政策。受降息預期增強影響，美元顯著走弱，美元指數（DXY）下跌而黃金價格飆升，受益于實際收益率下降、美元走弱以及因關稅消息和中美貿易緊張局勢加劇而產生的避險需求。50% 鋼鐵 / 鋁關稅的實施也助長了金價上漲。
官方非農就業報告（NFP）因此變得更加關鍵。在疲軟的 ADP / ISM 數據公布前，經濟學家已預計 5 月 NFP 將從 4 月的 17.7 萬人放緩至 13 萬人。一份疲軟的 NFP 報告（例如低于 10 萬人）可能會“抽走市場的氧氣”并加劇降息押注，但也可能引發“衰退幽靈重現”的風險。
美元指數（DXY) 技術分析
技術面顯示，美元指數（DXY）未能站穩于 99.00 和 EMA21 之上，兩條均線間距擴大，暗示可能延續空頭結構。
若跌破 98.50 支撐，或將回調至下一支撐位 98.00；反之，若突破 99.00 阻力，指數有望上行試探 99.50 水平。
黃金美元 (XAUUSD) 技術分析
XAUUSD 在回測 EMA21 后反彈至 3380，價格維持在上升通道內運行，顯示多頭動力有望進一步擴展。
若持續維持通道內漲勢，后市有望上探 3430；反之，若跌破 3360 支撐，或將進一步回調至 3300。
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