盧偉冰長文解析K60至尊版 對Redmi有著里程碑式的意義
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國內(nèi)大模型賽道出現(xiàn)了第一家啟動 IPO 的創(chuàng)業(yè)公司。
4 月 15 日，中國證監(jiān)會網(wǎng)上辦事服務(wù)平臺公開發(fā)行輔導(dǎo)公示顯示，北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡稱「智譜」）2025 年 4 月 14 日在北京證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案，由中國國際金融股份有限公司（以下簡稱「中金」）擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。
時間表顯示，智譜將在今年 8 月-10 月完成 IPO 輔導(dǎo)計劃。輔導(dǎo)備案報告顯示，智譜無控股股東。實際控制人為唐杰、劉德兵。唐杰直接持有智譜 7.4081% 股權(quán)。劉德兵直接持有智譜華章 0.2554% 股權(quán)，并通過持股平臺合計控制智譜 17.3966% 表決權(quán)。
唐杰、劉德兵通過一致行動人李涓子、 許斌、張鵬、寧波慧惠企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）合計持有智譜 12.1600% 表決權(quán)。綜上，唐杰、劉德兵合計控制智譜 36.9647% 表決權(quán)，系智譜實際控制人。
圖片來源：中國證監(jiān)會網(wǎng)上辦事服務(wù)平臺
大模型「六小龍」在過去一年經(jīng)歷了多重波折與戰(zhàn)略調(diào)整，受 DeepSeek 開源高性能模型沖擊，被迫縮減預(yù)訓(xùn)練投入，有公司放棄通用大模型研發(fā)，分別轉(zhuǎn)向醫(yī)療 AI 與行業(yè)垂直場景；也有公司收縮 To B 業(yè)務(wù)，聚焦海外 C 端市場……
智譜率先啟動 IPO，標(biāo)志著其在國內(nèi) AI 大模型領(lǐng)域取得了一定的階段性成果，也反映了其在商業(yè)化路徑和資金籌集方面的積極探索，為同行提供了參考。
01清華孵化的「資本寵兒」
智譜的起源可以追溯到 2006 年，當(dāng)時清華教授唐杰領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊發(fā)布了一款名為 AMiner 的科研情報挖掘產(chǎn)品，為國內(nèi)早研發(fā)的研究者社會網(wǎng)絡(luò)分析與挖掘系統(tǒng)，這一產(chǎn)品為智譜的后續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
2019 年，智譜正式脫胎于清華，由清華教授唐杰帶領(lǐng)團(tuán)隊孵化。智譜 CEO 張鵬本科畢業(yè)于清華大學(xué)計算機(jī)系，博士在清華大學(xué)計算機(jī)系的研究方向為知識圖譜。董事長劉德兵師從高文院士，是曾任清華數(shù)據(jù)科學(xué)研究院科技大數(shù)據(jù)研究中心副主任，總裁王紹蘭為清華創(chuàng)新領(lǐng)軍博士。
智譜就此開啟了打造新一代認(rèn)知智能通用模型的征程。智譜自 2019 年成立以來，累計完成超 150 億元融資，在今年 2 月的新估值為 300 億元：
2019 年，天使輪融資，投資方包括清華大學(xué)計算機(jī)系知識工程實驗室技術(shù)成果轉(zhuǎn)化團(tuán)隊主導(dǎo)，早期支持方包括中科創(chuàng)星、華控匯金等；
2021 年 9 月，A 輪融資過億元人民幣，達(dá)晨財智、華控基金、將門創(chuàng)投、圖靈創(chuàng)投等十余家機(jī)構(gòu)聯(lián)合投資；
2022 年 9 月，B 輪融資數(shù)億元人民幣君聯(lián)資本、啟明創(chuàng)投聯(lián)合領(lǐng)投；2023 年全年分多階段完成 B 輪系列融資，超 25 億元人民幣，戰(zhàn)略投資方為美團(tuán)（3 億元 B+輪）、社保基金中關(guān)村自主創(chuàng)新基金（君聯(lián)資本管理），跟投方包括螞蟻集團(tuán)、阿里、騰訊、小米、紅杉、高瓴等；
2024 年 6 月，C 輪 4 億美元（約 28.8 億元人民幣），領(lǐng)投方為沙特阿美旗下 Prosperity7 Venture，此時估值達(dá)到 30 億美元（約 210 億元人民幣）；
2024 年 8 月，C+輪融資超 10 億元人民幣，領(lǐng)投方為君聯(lián)資本，跟投方包括順為資本、紅杉中國、騰訊等；
2024 年 12 月，D 輪融資 30 億元人民幣，領(lǐng)投方為中關(guān)村科學(xué)城公司，估值 260 億元人民幣（約 46.15 億美元）。
今年 3 月，智譜密集完成三輪融資，加速 IPO 前資本儲備——3 月 3 日，智譜完成一筆金額超 10 億元人民幣的戰(zhàn)略融資，參與投資方包括杭州城投產(chǎn)業(yè)基金、上城資本等；
3 月 13 日，智譜完成一筆金額 5 億元人民幣的戰(zhàn)略融資，投資方為珠海華發(fā)集團(tuán)；
3 月 19 日，成都高新區(qū)宣布向智譜注資 3 億元人民幣。智譜接連拿下三地國資的同時，也已經(jīng)與北京、杭州、上海、成都、珠海等城市達(dá)成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，攜手當(dāng)?shù)佚堫^企業(yè)，推動區(qū)域大模型應(yīng)用生態(tài)的繁榮。
據(jù)了解，智譜已在杭州成立了浙江智譜新篇科技有限公司，依托前沿人工智能和大模型技術(shù)，以更好服務(wù)浙江省和長三角地區(qū)的經(jīng)濟(jì)實體；并將與成都高新區(qū)共同打造四川省基座大模型「智譜 AI 諸葛」，建設(shè)三位一體的 AI 基礎(chǔ)設(shè)施，目標(biāo)在 5 年內(nèi)支持超 1000 家企業(yè) AI 轉(zhuǎn)型，孵化 20 家生態(tài)企業(yè)。
02「六年磨一劍」進(jìn)階之路
智譜即將成為國內(nèi)大模型賽道首家 IPO 的創(chuàng)業(yè)公司，這背后是技術(shù)、商業(yè)與時機(jī)的多重合力。
作為一家從清華大學(xué)孵化而出的大模型獨(dú)角獸，智譜用六年時間打造了一張全面的大模型版圖，涵蓋千億基座模型、對話、代碼、多模態(tài)與智能體。
智譜不僅在大模型的基礎(chǔ)研究上取得了突破，還在多個關(guān)鍵節(jié)點上推動了原創(chuàng)性進(jìn)展。其 GLM 架構(gòu)及多個階段的模型如 GLM-10B、悟道（MoE 架構(gòu)的萬億模型）、GLM-130B 等，展現(xiàn)了其在大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練模型方面的獨(dú)立研發(fā)能力。
智譜成立于 2019 年，從清華大學(xué)計算機(jī)系知識工程實驗室技術(shù)成果轉(zhuǎn)化而來，此后一路推進(jìn)：
2021 年提出 GLM 模型算法并發(fā)布百億模型 GLM - 10B，同年訓(xùn)出 MOE 架構(gòu)的萬億模型悟道；
2022 年加大投入，訓(xùn)出國內(nèi)第一個千億開源模型 GLM - 130B；
2023 年推出線上可用的中國 ChatGPT（ChatGLM），引領(lǐng)中國大模型發(fā)展和商業(yè)化；
2024 年，智譜 GLM 的原創(chuàng)算法得到 Nature 報道，從基座模型能力延展至多模態(tài)和 Agent；
2025 年，智譜宣布將發(fā)布全新大模型并開源，將為國產(chǎn)大模型生態(tài)注入新的活力。
作為國內(nèi)唯一全面對標(biāo)美國 OpenAI 的大模型企業(yè)，智譜 GLM 系列大模型在千億基座模型、對話模型、代碼模型、多模態(tài)模型、推理模型和 Agent 等方面布局完整，原創(chuàng)架構(gòu)全面對標(biāo) GPT。
智譜 AI 此前公開的對標(biāo) OpenAI 全模型產(chǎn)品線｜圖片來源：智譜
2024 年下半年，智譜推出的基座模型 GLM - 4 - Plus、Agent 模型 AutoGLM、推理模型 GLM - Zero 等，都展現(xiàn)了比肩 OpenAI 的實力。
GLM 預(yù)訓(xùn)練架構(gòu)更是實現(xiàn)了從預(yù)訓(xùn)練理論、技術(shù)到預(yù)訓(xùn)練工具等全方位的全棧自主創(chuàng)新，推動形成了自主的超大規(guī)模智能模型技術(shù)創(chuàng)新體系。
在技術(shù)趨勢的把握上，智譜也展現(xiàn)出了洞察力。繼長推理模型之后，智譜看到了 Agent 技術(shù)的潛力，先于 OpenAI 提出 Phone Use 概念，推出能模擬用戶進(jìn)行計算機(jī)、手機(jī)等跨應(yīng)用自主操作的 AutoGLM 和 GLM - PC，并基于 Agentic GLM 與三星手機(jī)展開合作，在國內(nèi)外大模型中處于領(lǐng)先地位。
今年 3 月底，智譜發(fā)布了智能體 AutoGLM 沉思，不僅具備深度研究能力（Deep Research），還能實現(xiàn)實際操作（Operator），推動 AI Agent 進(jìn)入「邊想邊干」的階段。AutoGLM 沉思的技術(shù)演進(jìn)路徑包括：GLM-4 基座模型 → GLM-Z1 推理模型 → GLM-Z1-Rumination 沉思模型 → AutoGLM 模型。
開源是智譜的另一張牌。作為國內(nèi)早開源大模型的人工智能公司，智譜在 2022 年就開源了自主研發(fā)的高精度雙語千億模型 GLM-130B，此后又先后在 2023 年開源 ChatGLM3-6B 和多模態(tài)模型 CogAgent-18B，2024 年發(fā)布第四代 GLM-4 系列開源模型，包括 GLM-4-9B 等。
這種開放策略吸引了百萬開發(fā)者，構(gòu)建了強(qiáng)大的生態(tài)壁壘。2025 年也是智譜的開源年。4 月 15 日，智譜宣布將開源 32B/9B 系列 GLM 模型，涵蓋基座、推理、沉思模型，均遵循 MIT 許可協(xié)議。目前系列所有模型可以通過「z.ai」訪問體驗。
新版基座模型和推理模型已同步上線智譜 MaaS 平臺，目前該平臺整合了 32B 基座、推理、沉思三類 GLM 模型，后續(xù)將作為智譜新模型的交互體驗入口。
其中，推理模型 GLM-Z1-32B-0414 性能媲美 DeepSeek-R1 等頂尖模型，推理速度可達(dá) 200 Tokens/秒（MaaS 平臺 bigmodel.cn），目前國內(nèi)商業(yè)模型中速度快。此外，其價格僅為 DeepSeek-R1 的 1/30。
Z.ai 作為智譜新模型交互體驗入口，將正式啟用｜圖片來源：智譜
在商業(yè)化上，智譜采取了靈活的服務(wù)模式，包括 MaaS（模型即服務(wù)）、私有化部署及智能體平臺等。
其 MaaS 平臺已經(jīng)支持超過 70 萬家企業(yè)和開發(fā)者，API 年收入同比增長超過 30 倍；私有化部署覆蓋 20 多個行業(yè)，觸達(dá)萬余家單位；C 端產(chǎn)品「智譜清言」2024 年 3 季度上線付費(fèi)功能，預(yù)計年收入將超過千萬。
商業(yè)化之外，智譜的合作版圖同樣亮眼，其已與中國三星聯(lián)手，將智能體技術(shù)植入 Galaxy S25 系列，走向國際化；與珠海高新區(qū)及華發(fā)集團(tuán)的合作，則催生了國內(nèi)首個城市級 GLM 大模型空間。
2025 年，大模型賽道進(jìn)入技術(shù)與應(yīng)用并重的階段。智譜率先啟動 IPO，驗證了自身從實驗室到市場跨越的同時，也標(biāo)志著中國大模型從實驗室走向資本市場的里程碑。
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