當前位置：首頁 > 家電 > 測評

創維集團上半年主營業務虧損，家族企業文化成發展桎梏

來源：華爾街科技眼責編：時間：2025-09-23 11:17:06 94 觀看

導讀文：Leon 編輯：侯煜在國補政策的有力推動下，今年上半年全國家電大盤零售額達 4537 億元，同比增長 9.2%（數據來源：奧維云網）。但大盤增長的背后，家電市場的兩極分化趨勢愈發明顯，這一特征在各企業上半年的業績中體現得尤

文：Leon

編輯：侯煜

在國補政策的有力推動下，今年上半年全國家電大盤零售額達 4537 億元，同比增長 9.2%（數據來源：奧維云網）。但大盤增長的背后，家電市場的兩極分化趨勢愈發明顯，這一特征在各企業上半年的業績中體現得尤為突出。

其中，以美的集團、海爾智家為代表的白電巨頭，2025 年上半年實現營收、凈利潤雙位數增長，頭部地位進一步鞏固；而格力電器、創維集團等企業，則陷入不同程度的增長失速困境。

從創維集團（股票代碼：00751.HK）2025 年中期業績報告可見：公司實現營收 362.6 億元，同比增長 20.3%，營收保持雙位數增長；但股權持有人應占溢利（歸母凈利潤）卻同比大降 67.4%，僅為1.25 億元，盈利能力正遭遇前所未有的挑戰。

值得玩味的是，創維集團創始人、實控人黃宏生近日在媒體采訪中，既提出“有望兩年內實現千億營收”的目標，又計劃未來五年分拆 5 至 8 家上市公司。這一表態，一方面暴露其仍試圖靠資本運作改善創維系經營的意圖，另一方面也在一定程度上反映出，作為創始人，黃對公司當前的經營狀況或許缺乏客觀認知。

主營業務虧損，凈利率創新低

對照創維集團以往中期業績，本期最引人關注的財務指標當屬歸母凈利潤―― 上半年僅實現 1.25 億元，同比下滑 67.4%，創下近五年最低水平。受此影響，公司凈利率也跌至1.01%，在家電行業中基本處于墊底位置。

作為參考，主營白電的美的集團本期凈利率為10.61%，主營黑電的海信視像本期凈利率為4.53%。

業績數據的疲軟，在業務端有更直觀的體現。創維集團涵蓋四大核心業務 ―― 智能家電、智能系統技術、新能源、現代服務業及其他業務。

首先來看主業智能家電業務，行業的慘烈競爭在創維的業績中就可見端倪。

創維集團智能家電業務在報告期內收入170億元，在收入同比增長9.4%的情況下，營業利潤卻下降了8.9%。同時，連帶影響智能系統技術（數字機頂盒、汽車智能、VR、IoT解決方案等）的經營，本期僅貢獻了1300萬元的營業利潤，而去年同期為1.01億元，下跌幅度之大令人咋舌。

現代服務業及其他業務本期收入 13.3 億元，分部業績（營業利潤）卻虧損 9500 萬元，成為本期業績的最大利潤缺口，暴露出該業務板塊抗風險能力較弱的問題。

據其官網信息，現代服務業涵蓋家電售后維修、智慧物流、園區建設、園區經營、財務金融、創業投資及集團總部職能部門等多個領域，業務范圍極廣。財報明確表示，該部分業績下滑是受中國大陸房地產市場持續下行的影響。

本期報告內，創維集團唯一實現營收和營業利潤雙增長的板塊是新能源業務。作為其第二增長曲線，其新能源業務包括戶用分布式光伏、儲能設備、組件及逆變器生產等。其中，營收大頭來自戶用分布式光伏業務，即光伏板的“融資租賃”。簡單來說，合作方華夏金租從創維集團購買光伏設備，租賃給用戶（以農村自建房為主），安裝在屋頂發電。報告期內，新能源業務貢獻營收138億，成為財報里為數不多的亮點。

據創維官網顯示，光伏設備租賃期限為22年，用戶按固定比例獲取保底收益，22年后電站發電所有收益歸用戶，另外首年還可享受“0元購創維家電”的服務。不過，此類運營模式通常存在爭議，主要集中在合同規定的責任方、利益分配等潛在問題；加之光伏市場產能過剩的現狀，能否穩定、持久地為集團貢獻利潤還有待觀察。

從業績報告中不難看出，創維集團正面臨顯著的經營瓶頸：一方面，以電視為核心的相關產業持續走弱，在激烈的市場競爭中難以維持可觀利潤；另一方面，業務布局過于寬泛導致資源分散，最終形成“營收規模高、盈利水平低” 的窘迫局面。

從“彩電大王”淪為Others

結合多家市場調研機構的數據來看，上半年全球電視出貨量在9080萬臺至9250萬臺之間，同比下降1.5%或微增2%（由于統計口徑不同所致）。雖然數據存在一定差異，但并未影響對市場整體趨勢的判斷，基于對下半年市場環境的評估，調研機構TrendForce將2025全年電視出貨量預估調整為1.95億臺，同比減少1.1%。

而在上半年，全球電視出貨量排名的變化不大，前三名依然為三星、TCL和海信，LG和小米分列四、五位。也就是說，創維電視目前在全球電視市場中處于“Other”陣營，市場份額較巔峰時期有不小差距。

深挖創維電視沒落的原因，《華爾街科技眼》曾在年初進行了深度解析（詳情見：獨家：大屏 OLED 成為 “滑鐵盧”，老牌彩電企業創維緣何掉隊）。簡而言之，創維在缺乏OLED面板技術支撐的情況下貿然All in OLED，忽視了中國電視市場上游供給側的關鍵因素，繼續導致技術與供應鏈錯配的戰略性失誤。結果就是：創維不僅沒能在OLED市場有所建樹，還錯過了進入Mini LED市場、發展關鍵技術的黃金周期。

目前，高端大屏電視市場以OLED、LED及其衍生（Micro、RGB 等）兩種技術路線為主，各有千秋。

據奧維睿沃數據顯示，2025年上半年高端OLED電視市場逆勢上揚，出貨量同比增長6.7%至270萬臺左右。然而，OLED電視幾乎被三星和LG壟斷，兩大品牌占據了超80%的市場份額。

LED市場，今年初海信視像憑借率先量產RGB Mini LED技術獲得廣泛關注。由于該技術成本較OLED更低、但顯示效果旗鼓相當，繼而引發三星、索尼等巨頭入局，共同推動百日韩成人免费在线_国产成人一二_精品国产免费人成电影在线观..._日本一区二区三区久久久久久久久不

日韩成人免费在线_国产成人一二_精品国产免费人成电影在线观..._日本一区二区三区久久久久久久久不

首頁

資訊

新品

廚房衛浴

曝光

測評

家電知識

創維集團上半年主營業務虧損，家族企業文化成發展桎梏

創維集團上半年主營業務虧損，家族企業文化成發展桎梏

創維集團上半年主營業務虧損，家族企業文化成發展桎梏